致富心態。關於財富、貪婪與幸福的20堂課。| 日理萬機2

2023/01/23閱讀時間約 11 分鐘

一、沒有人是真正的瘋子

不同的出生環境與時空背景，影響人不同的價值觀，大家都是依據自己獨特經驗做出各種決定，投資亦然，在你看來瘋狂的事情，或許對另一個人來說再合理不過。像是樂透彩幾乎都是窮人買的，對富人來說相當愚蠢，卻是他們唯一夢想－也只為了過上跟富人一樣的生活，所以千萬不要用自己的經驗去恣意評斷他人。

二、運氣與風險

「你在評斷其他人時，將成功歸因於好運，會使你看起來心懷忌妒、氣度狹小，即使我們知道這話一點也不假；但你在評斷自己時，如果將成功歸因於好運，卻又會太令人沮喪。」事實就是如此，價值投資之父葛拉漢曾形容讓他發利的蓋可公司：「一次出乎意料的好運與一個非常精明的決定，我們有能力區分嗎？」我想沒那麼容易。2006年，祖克柏拒絕Yahoo以10億美元收購他的公司，以結果論，這是非常聰明的決定，大家說他預見未來，但人們也喜歡批評Yahoo拒絕微軟的高額收購邀約非常愚蠢。

我們要明白運氣與風險向來是兄弟，因此當我們失敗時，也應該原諒自己，而與失敗打交道的訣竅在於：用即使做出爛投資、搞砸目標，也不至於擊潰自己的方式，來安排財務生活。

不是所有成功都源自努力工作，也不是所有貧困都源自於懶惰。
成功是最差勁的老師，會誤導聰明人以為自己永不失敗。
失敗也是最差勁的老師，會讓聰明人以為自己做出爛決定。

三、貪得無厭

我們應該切記：「沒有理由為了自己沒有、不需要的事物，賭上自己擁有、不可或缺的事物。」最困難的理財技能是實現目標後就停止追逐，幸福只是扣掉期望值後得到的結果，珍惜且滿足那些無價之寶：名聲、自由、獨立、家人、朋友。

四、讓人混淆的複利

華倫巴菲特的投資之道其實是「時間」，但很少有人會專注在這上面，沒有一本書書名直接寫到「我投資了75年」。指數型成長是違反直覺的數學，差異最巨大的變化往往來自隨著時間推移的後期，即使是聰明人也常忽視這塊，而時間能帶來莫大的價值，只要從極細微的地方累積改變。

五、致富與守財

想要致富就得冒險，還得保持樂觀、勇於踏出舒適圈；想要守財則相反，你得保持謙卑，還要擔憂很快就會失去你所獲得的一切，守財必須節儉，接受成功有部分是因為運氣，所以不能仰賴過往經驗，重複使用相同方法。

不要槓桿、不要敗壞商譽、不要死守過時的公司與價值觀、不要過勞。
不要定睛於優渥的報酬，守住的現金即使年報酬1%也在空頭市場時更豐碩。
在計畫中加入特定要素、預留犯錯空間，好讓它更貼近現實。

六、長尾效應

你大可搞砸一半的機會，最終仍然能大賺一筆。好萊塢巨星布萊德彼特曾說到：「我已經努力經營這項事業30年了，依我看，有些案子會成功，有些則否，沒有必要反覆研究哪個會成功，只要繼續下一個案子就是了。」高明的投資人會買進大量藝術品，即使99%都一文不值，但如果剩下的1%是曠世巨作，也能得到超乎想像的利潤。這樣的想法其實不符合直覺，它意味著：「許多事情會失敗這件事有多麼正常」，但我們往往會因此過度反應。

在某些領域，你必須每一次都表現得非常完美，好比駕駛飛機、餐廳主廚，但在商業投資和金融領域卻大不相同，華倫巴菲特在股東大會上曾表示，他這一生擁有的400到500支股票，其中10支為他賺進絕大多數的財富；看對與看錯並不重要，重要的是你看對時賺了多少，看錯時賠了多少錢，你大可搞砸一半的機會，最終仍然能大賺一筆。

七、自由

只要你願意，你就有能力在你想要的時間，與你想要的人一起做你想要做的事情，這樣的能力是無價之寶，也是金錢給你最高的紅利。與我們考慮的任何客觀生活條件相比，掌控自己生活的強大感受，是預測正向的幸福感更可靠的指標。反之當你熱愛一份工作，也想努力工作，你完全投入但卻無法控制時程，感覺就像做一份厭惡的工作一樣，心理學家稱之為對抗心理，當我們試圖要求其他人做事，對方會感覺權力被剝奪了，即使他原本樂於接受這任務，最後也會產生排斥心理。

而幸福感沒辦法被滿足，有部分原因是因為我們習慣花更多錢購買更大、更好的產品，卻同時放棄更多掌控時間的權力。在手持裝置普及的21世紀，我們擁有的更多，控制時間的能力卻更加減少，彷彿無時無刻都在加班，這是影響幸福感的關鍵，想要逆轉困境，就是更珍視那些與家人、朋友共度的美好時光；掌控你的時間，是金錢給你的最高紅利。

八、超跑車主的謬論

當超跑經過，很少人會想到：「哇，開這輛跑車的人真酷。」而是：「哇，如果我有那輛車，大家一定會覺得很酷。」然而實際上望著你的傢伙，也並非覺得你酷，人們通常會花錢買下奢侈品，以為能得到眾人稱羨，實際結果其實很少如你想像。

九、財富其實是你看不到的資產

我們應該謹慎定義財富（wealthy）和有錢（rich）的差異，有錢指的是當前收入，有些人開著一輛10萬美元的名車，幾乎肯定就是有錢人，第一眼就認出有錢人不難，他們往往想要被大家知道；但財富隱而不見，收入有進不出，財富是一種選項，但不是等著以後來花，它的價值在於提供你選項、彈性與增值，以便未來有一天你能買到更多東西。

人們善於藉由模仿學習，不過財富隱而不見的天性，會讓效仿並學習其他人的做法顯得困難，世界上到處都是樸實但富有的富翁，也充斥著有錢卻瀕臨破產的人，當你想判斷別人的成功，並設定自己的目標時，請謹記這一點。

十、存錢

個人儲蓄和節儉度日就是財務領域的節約與效率，是金錢等式的一部分，可以讓理財操之在己，而且讓未來百分之百跟今天一樣有效率：

不用高所得就能累積財富，高儲蓄才有機會累積財富。
學會用較少的錢得到快樂。
你大可只為了存錢而存錢。

十一、合理勝過理性

在做出理財決定時，著眼於合理，而不是理性的觀點。
投資往往帶有會被忽視的社交元素，因為不想讓伴侶失望、讓同事評斷。
再多數學公式算出的投資組合都遠不及你帳戶裡資金的增減使你夜長夢多。
宣稱對投資標的毫無感情幾乎是榮譽的象徵，因為這看起來很理性。
熱愛你的投資，即使他虧錢，你也會覺得你是某個意義任務的一份子，將不可避免的負面感情淡化，這可能就是阻止你拋棄股票並繼續持有的動機。

十二、意外！

在經濟學與歷史學家裡，都喜歡用過往經驗來預測未來，但實際上每次重大事件影響全球經濟都是一個意外，是誰都無法預料到的事情。我們在面對這樣的意外，應當記起的教訓是：「世界總是出乎意料。」而不是因為我們智商太低懊悔說著：「我絕對不會再重蹈覆轍。」

在評估未來趨勢下，過往經驗也沒有考量到當前世代環境的變革，這造成過去與未來巨大的差異，就連著名投資人葛拉漢，也會每10年更改他的投資公式並出版，在他臨終不久前曾說道：「我不再主張為了尋求卓越的價值機會，而提出證券分析的詳細技巧。就以40年前我們的教科書首度出版為例，當時這是一種會帶來報酬的活動，但從那時起，時空條件已經有很大的改變了。」當你回顧歷史越久，得到的收穫就會越平凡無奇。

約翰坦伯頓：「投資界最危言聳聽的5個字就是『這次不一樣』。」
麥克貝特尼克：「投資界最危言聳聽的17個字就是『投資界最危言聳聽的5個字：『這次不一樣』。」

十三、預留犯錯空間

賭徒在拉斯維加斯賭場，透過算21點的牌來將勝率提高，卻知道仍有失敗的機會。永遠不會有哪個時刻讓你把握眼前下注的每個籌碼都一定會贏，這個世界不會這麼慷慨，你必須為自己預留犯錯空間，你必須對你的計畫做計畫，而不是按照計畫做事。

預留犯錯空間的智慧是承認不確定性、隨機性和偶然性。
安全邊際的目的是想讓預測變得毫無必要。
把錢分成兩種用途，一部分承擔風險，一部分則戒慎恐懼。
槓桿操作就是惡魔，不只使你被市場淘汰，還會使你沒有東山再起的機會。
避免單點故障。

十四、你會改變

「我們不知道未來會怎樣」是一回事，承認自己至今仍不知道未來究竟想要什麼是另外一回事，而且真相是，我們真的很少有人知道，當你對未來想要什麼的看法可能隨時改變，做出禁得起長時間考驗的決定就很困難。

接受現實已經改變，然後盡快繼續向前邁進。
別讓未來的自我被過去囚禁。

十五、天下沒有白吃的午餐

你不是實際做事的人，所以把工作看得都很簡單－奇異企業執行長傑夫伊梅特。
金錢之神看不起想要避開波動性來獲取報酬的人。這些人試圖在高點賣出，並趕在下一次榮景前買進，有的成功了，但更多的人受到懲罰。
波動性近似一筆手續費而非罰款，他是取得報酬的代價。試著說服自己相信值得付出這筆市場手續費，就像你花100美元上迪士尼，多半會給你帶來好的體驗，100美元會被你視為門票而非罰款，雖然有時候迪士尼會下雨。但唯有這樣，你才能享受泰然渡過衰退的魔法。

十六、你和我

為什麼泡沫會一再發生？我想是因為每個人都很貪婪，而且投資人經常無知地從玩另一種遊戲的玩家那裡得到線索。今天應該花多少錢來買Google股票，取決於「你」是誰。

你有30年的投資規劃嗎？那付出的合理價格，與未來30年現金流分析有關。
想在10年變現嗎？那付出合理價，是清楚10年科技發展潛力與其經營願景。
想在1年內找機會賣掉？那就要注意產品銷售週期，與是否會迎來空頭市場。
你是當沖交易員？那麼你要付出的合理價格是：誰管它阿。

當投資人有不同的目標與時間規劃，某個看似荒謬的價格，對另一個人來說就合情合理，就像2000年股市泡沫前，股價被短線交易員推向了高點，資金盡可能追逐最大報酬，所有媒體都在報導短期績效、單日交易量屢屢破紀錄，市場裡的投資人從多數為長線玩家，轉變成多數為短期玩家，泡沫就隱然成形。當有人跟你說：「你應該買進這支股票。」請謹記，他不知道你是誰，你有何目標及理財規劃。如果你是個長期價值投資人，或許你可以跟我一起唸：「我是被動的投資人，樂觀看待這個世界創造實質經濟成長的能力，而且我有信心，未來30年這股成長力道會讓我的投資受益。」