閱讀筆記-致富心態

人的情緒心理才是主宰金融結果的原因，不是金融工程可預測的。

 18堂課

 沒有人真的是瘋子

• • 退休概念是近幾十年才有的，我們都是這場遊戲的新手。每個人的人生經歷都不同，所以會做出旁人看似瘋狂的行為，自己當下卻會合理解釋。你會用自己的經歷來看世界。

 運氣與風險

• • 運氣和風險都是外力造成，非個人努力導致。在看一個人成功或失敗，不要歸因於他的努力或判斷錯誤，很可能是運氣跟倒霉造成的。所以依循你認為的成功人士模式也不一定會有一樣的結果。應該關注更廣泛應用的模式。

貪得無厭

• • 幸福是扣除期望之後的結果，要知足。我們容易為了滿足感而貪得無厭，反倒賭上自己、擁有不可或缺的東西。
  • 最困難的理財技能是實現目標後停止繼續追逐。
  • 不要無謂的比較。永遠會有比你更有錢的人，接受自己已經滿足就好。
  • 滿足感：吃東西不會吃到吐，賺錢不滿足卻容易讓人直到身敗名裂才停止。
  • 有些事不管潛在獲益有多大都不值得冒險。例如名聲、家人朋友、自由。

讓人混淆的複利

• • 堅持並長時間重複執行才是累積高額報酬的關鍵。

致富與守財

• • 守財必須節儉，接受你的成功有部分是運氣。所以不能全部仰賴過去成功的經驗。
  • 最重要的是待在市場裡。巴菲特會成功是因為他沒做過的事，如他沒負債、他沒驚慌的拋售股票過。
  • 不要死守計畫，計畫要持續修改。留好安全邊際。

長尾效應

• • 長尾事件才會被我們看到。只有極少數的長尾事件產生大多數的成果。例如創投已經預設65%會賠錢，只有0.5%能夠獲利50倍以上。
  • 長尾事件也發生在公司以內。如亞馬遜的雲端服務，蘋果的iPhone。
  • 投資天才：在眾人失去理智時，還能保持正常行事。
  • 長尾驅動商業、金融，所以數不清的崩壞失敗事件是再正常不過的。
  • • 這告訴我們要持續投入市場，堅守計畫。
  • 巴菲特500多支股票只有少數幾支為他賺進大量財富。
  • 你看對看錯不是那麼重要，重要的是你看對時賺了多少，看錯時賠了多少。你大可搞砸一半的機會，仍然大賺一筆。要看整體。
  • 只有7% 公司能夠表現亮眼，怎麼選到? 廣泛且分散，分散投資的重要。ETF。

自由

• • 掌握你的時間，就是金錢給你的最高紅利。
  • 一旦你無法掌控自己的時間，無論發生什麼不幸，你只能被迫接受。
  • 彈性讓你能夠等待好機會降臨，有時間學新技能，用自己的步調找到熱情。有能力做到大部分人做不到的事是讓你能夠顯得與眾不同的因素。
  • 掌控自己的時間是影響幸福感的關鍵。

超跑車主的謬論

• • 你買奢侈品若是希望別人羨慕你，實際上別人是在想著如果他們自己也有的話，別人會多羨慕他們，根本沒有在意你是誰。

財富其實是你看不到的資產

• • 保有財富(Wealthy)跟有錢(Rich)不同。買跑車是讓人覺得你有錢，實際你是花了跑車的錢。財富是還沒買的跑車，還沒轉化為實體的金融資產。財富給我們的是自由跟彈性。

存錢

• • 投資報酬能夠讓你變有錢，但充滿不確定性
  • 只有儲蓄是一定能增加資產的方式
  • 財富的價值跟你的需求有關
  • • 我投資報酬率比你低，但我能花費夠少而得到一樣的快樂。我資產累積的還是會比你快
    • • 重點在讓自己知足
  • 超過基本需求的消費通常只是希望朝擁有類似收入的族群靠近，用花錢來炫耀自己有錢的方法
  • • 因此不那麼在乎別人怎麼看你，慾望就少一些，就能少花點錢
  • 存錢提供了自由與彈性，是最重要的紅利

合理勝過理性

• • 人有感情、會犯錯。人們不想要理想的投資策略，想要能夠安心睡覺的策略。人會懊悔上漲沒跟到，下跌卻完全陷入。
  • • 投資還帶有社交因素。你不想讓伴侶、同事覺得愚蠢。
    • 當沖、選股都不是理性的行為，成功率很低。但是是合理的行為，你想要用自己的錢做些什麼。
  • 單日賺錢機率是50%，一年是68%，二十年是100%
  • 人們有本國偏誤：人們偏愛投資本國的企業，而忽視了地球上其他95%的公司。但這卻是合理的做法，你不願意把錢給不熟悉的陌生人
  • 感想：重點是讓自己能夠長期留在市場，有一些合理的行為也沒關係。讓大多數是理性的行為。
  • • 長期且大多財產投入ETF
    • 部分選股滿足人的慾望

意外

• • 歷史只能參考，不能拿來預測未來。因為人有感覺，是會變的。
  • 太久以前的歷史就沒有參考價值了，因為時空背景不同了。
  • 從意外學到的教訓就是未來總是出乎意料，造成重大影響的意外事件都前所未見
  • 不會有永久有用的公式。

預留犯錯空間

• • 對你的計畫做計畫，而不是按照計畫行事
  • 安全邊際，讓你能夠生存下來而不是被淘汰。
  • 不應該承擔會摧毀你的風險。例如俄羅斯輪盤，即使只有5%機率會輸，但一輸就會失去生命，就不值得。又例如槓桿操作。
  • 做法：一部分的錢承擔風險；一部分的錢戒慎恐懼。
  • 如何避免沒發生過的意外？避免單點故障。如飛機重要系統都要備援系統。
  • 存款（急救金）就是理財的安全邊際

你會改變

• • 避免極端的財務規劃，持平才是能夠長久的計畫，如有足夠的存款率，足夠的自由時光，不常的通勤時間。因為隨著時間，你的想法，你重視的事情會改變。
  • 沈沒成本：已經付出且不可回收的成本。在做決策時不該被沈沒成本給影響。或讓未來的自己被過去綁住。
  • • 一旦你成為截然不同的人，不顧一切拋棄過去的財務目標，可能是讓未來遺憾達到最小的策略。

天下沒有白吃的午餐

• • 想要報酬，要承擔的就是波動。
  • • 想要不付出成本就獲得高報酬，如無本當沖。就像想要一台車，卻選擇用偷的。有些人運氣好沒被抓到，有些被抓了。
  • 波動性是投資的手續費，不是罰款。是取得報酬的代價。

你和我

• • 小心從玩另一種遊戲的玩家得到的財務線索。有人是當沖，有人是10年投資，有人是長期持有。不同的人有不同的投資策略。
  • 資金會盡可能追逐最大的報酬。是造成泡沫的原因。
  • 你受玩不同遊戲的人的影響，可能會拋棄對你該如何花錢的認知
  • • 例如合夥人可能為了保持體面而買名車，如果我把它買下的東西變成我的目標，我可能因此失望，因為那不會為我帶來一樣的職涯幫助。
  • 確認自己在玩什麼遊戲
  • • 你在乎的是30年後的收益，那麼市場今年的表現就不是你參與的遊戲，你不必在乎

悲觀主義

• • 股市上漲你不會在意，卻會為下跌去找理由。人性就是如此，對損失的感覺會比收益放大。因為緊急去處理威脅而非機會比較有機會活下來。
  • 假設某個不祥的事件會發生，是忽略了世界會改變、問題會修正、人會調適，威脅會激勵出解決方案。
  • 上漲總是緩慢，下跌卻總在一夜之間。因為成長是由多道力量所驅動，破壞卻只要系統中的單點故障就會造成。

當你相信任何事情

• • 2009比起2007明明技術更加進步，股市市值卻剩一半。差別在人們不再相信某個故事，如房價會繼續升高。當這個論述被打破，接著就造成連鎖反應。
  • • 當你越想要某件事情成真，就有可能相信了一則高估事情可能成真的故事。
    • 我們相信的故事會影響我們的財務目標跟展望。
    • • 就像一個人絕望時，可能會去相信外人看似瘋狂的民俗療法。
    • 不要因為虛擬的金融故事而受害。
  • 每個人看待世界的視角不同，但會想像一道論述來填滿我們不懂的地方來解釋。
  • • 歷史理應客觀清楚。但寫歷史的人面對巨大的證據要經過挑選，就會涉及個人解釋故事的方式。
    • 後見之明就是在用一套論述來解釋過去，提供我們可以理解的幻想
    • 多數人面對不理解事物，沒有意識到自己不懂，而是會依據自己觀點與體驗，想出一道說得通的解釋
  • 在財務層面，就很可能誤解股市為何這樣發展。
  • 風險就是當你認為已經想到所有事之後，剩下來沒想到的事!
  • 但人們還是需要市場預測，因為人們想要活在一個可以預測控制的世界。我們相信命運掌握在自己手上，忽視了運氣的角色。忽視了自己不知道的事。

觀點匯總

• • 使用可以讓你一夜好眠的方式理財
  • 很多事出錯也沒關係，因為極小部分的事產生大多數的結果
  • • 衡量績效時，要看整體
  • 用錢來拿回時間的掌控權，對時間的掌控影響幸福感
  • 變的良善，少點誇耀
  • • 沒人像你那麼在意你的財產，你想要的是別人的尊重還是名車？你應該用仁慈與謙卑來獲得尊重。
  • 你要喜歡風險，風險會為你帶來回報，但是要避免毀滅性的風險

最後一章

• • 財務自由：只要你想要，就能在想要的時間看喜歡的人做喜歡的事。不代表要停止工作。主要是由你對生活的期望來決定。
  • • 退出跟別人無意義的比較，調整自己的活動，追求心靈平靜
  • 高儲蓄率、耐心、相信未來全球經濟會更好