在銀行業“風暴”中倖免，但科技股上漲由美聯儲說了算

近期全球市場經歷銀行業危機大考驗，然而科技股相對而言仍未受到金融市場動蕩的影響。上週，納斯達克指數累計上漲4.41%，在三大指數中遙遙領先，也是去年11月以來的最大周線漲幅。

在股市因對金融體系健康狀況的擔憂而遭受重創之際，銀行類股的大幅下跌拖累標準普爾500指數本月下跌2%，除了科技股外，3月份唯一錄得增長的其他板塊是公用事業和消費必需品。

科技股和美債收益率之間存在反向關係，科技股上漲的同時，政府債券收益率大幅下跌，因投資者展望美聯儲的加息行動即將結束。對投資者利率預期尤為敏感的兩年期國債收益率在3月13日出現了1987年“黑色星期一”以來的最大跌幅。

截止3月15日，標普500指數中的科技和通信服務類股幾乎全部延續了2023年初的漲勢。 3月份漲幅最大的公司包括Salesforce Inc.的股價上漲了近13%；Meta上漲近12%；網絡設備供應商Arista Networks Inc.上漲11%。

在科技板塊中，半導體股是近期最大的贏家之一，部分原因是中國經濟重新開放，英特爾和高級微設備公司本月股價上漲14%。科技板塊目前的市盈率約為22.5倍，通信服務板塊的市盈率約為15.4倍。相比之下，標準普爾500指數的市盈率約為17.3倍。

而回顧去年，科技和通信服務類股在2022年分別下跌約30%和40%，而標準普爾500指數的跌幅約為20%，可以說科技股依然處於年初以來的反彈趨勢中，只是期間波動並未減退，因為依然面臨著貨幣政策的不確定性。

有部分市場人士對於科技股在當前市場中保持相對的韌性感到驚喜，也有分析人士認為科技股是市場上少數幾個有可能在衰退期間實現增長的領域之一。不過當前對於科技股來說，美聯儲政策方向指引作為關鍵。

本周美聯儲決議將決定納指是否能延續上行，因為科技股對利率前景尤為敏感，如果美聯儲釋放緩和加息的信號，無疑科技板塊會有更多釋放性回升，但是如果美聯儲沒能緩和市場對於銀行業的擔憂，則波動性依然會讓投資者繼續採取避險，這將製約科技板塊的抽高。本周美聯儲決議將對美股帶來怎樣的指引，關注我們週三的決議展望。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。
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