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貪婪投機的陷阱

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如果股市仍維持漲勢,還有投資(投機)的機會,要把握機會創造獲利,這樣的觀點是很契合人性貪婪的心,只是未必符合理性邏輯,市場隨時都有投資或投機的機會,即使在跌勢裡也不例外,但投資人不是每一個機會都有能力掌握,有些機會所對應的風險很高,一不小心就會造成嚴重虧損,不是看到股市上漲就適合投資(投機),不必每一種機會都參與。
近期看似每天都有因題材而大漲的股票,櫃檯指數也維持相對強勢,但重要指標股卻漲不動,例如聯電、日月光、大立光、聯發科,或電腦類股的仁寶、廣達、英業達也有陷入休息的跡象,雖然整體行情仍維持熱絡,不過漲勢內容和前陣子不太一樣,上述指標股是帶動指數展開波段行情的重要個股,是大戶、外資法人都會投資,偏向於中長期或波段投資的股票,而近期受惠於各式各樣的題材大漲的熱門股,則有部分是具有較高的投機性質。
投資是基於股價、報酬率、基本面與前景的評估,較偏重於理性邏輯的評估,投機則找尋價差的機會,心理與氣氛的影響力較大,而且投機交易是零和遊戲,獲利的價差是來自於買方追價,如果籌碼缺乏下一個接手者,賣方的獲利就是買方的損失,投機現象也是股市的一部分,可以讓市場更活絡,但正常可以延續較久的行情,是投資與投機的交易並存的行情,單純投機的行情難以延續較長的時間,因為最後會因為股價過高而缺乏下一個承接者,使市場心理與氣氛逆轉,由暴漲轉變成崩跌。
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看到股市強勢上漲,很自然的會讓投資人有樂觀的期待,只不過漲勢可能是和經濟無關的逆向波動,也就是對於前景樂觀期待不一定是合理的,問題是投資人怎麼知道眼前的行情是否可以樂觀期待?或是否存在逆向波動風險?
買股或賣股時機在長期角度和中期波動觀點可能有截然不同的答案,或不同的個股、企業的答案也完全不同,長線股市是可以樂觀,問題是在於過程會有多嚴酷的折磨?
當股價累積相當程度的漲幅,追價的風險相對較高,追價的意願降低,自然會使成交量萎縮,所以技術分析裡相對高檔出現量價背離的漲勢是一種警訊,但不必然就會使漲勢轉為跌勢,可能只是投機客暫時覺得無利可圖而退場
最顯著的機會與風險多半是發生於股價與基本面背離的情況,基本面有問題但股價卻漲不停,或基本面好轉但股價卻尚未跟上,都是可以關注的時機。
當漲勢正強烈、市場熱絡時,可以追隨市場情緒,但又必須適時踩煞車,在眾人貪婪時保持理性而應該恐懼,投資該追隨趨勢,但在趨勢達一定程度之後卻又該逆勢操作,由追隨趨勢到逆勢的轉換,依照什麼樣的原則來判斷?
人的頭腦裏有一個自動篩檢器,決定要關注哪些事情,而形成當下的心態與想法,但不一定知道為什麼,也不知道自己只選擇性的關注樂觀或悲觀單一方面的資訊,因此很容易以偏誤的觀點做出不合理的決策。
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