投資操作週報(2023/6/11)

Fed利率決策會議將在6/14，Fed Watch顯示市場預期6月會議維持利率不變機率約70.1%(截至6/9)，此外，截至 6/3當週，美國申請失業救濟金的人數為 26.1萬人，達 2021/10 以來的新高，就業市場有降溫的跡象，讓Fed維持緊縮政策的壓力持續降低，有利目前偏多格局。評估Fed會議基本情境為，Fed除維持利率不變，主要基調維持將視數據狀況調整貨幣政策，如果比這個論述更加鷹派一點點的話，以目前股市熱度，市場會有快速調節的風險。

1.產業消息變化轉佳

-今年3月自行車整車廠巨大表示庫存狀況比預期嚴重，可能到Q3庫存才有望開始往下降。

-5/31鏈條供應商桂盟表示，自行車市場庫存正在慢慢去化，估計Q4到明年初會看到復甦。

-6/7自行車整車廠美利達表示，已看到終端市場庫存下降，預期Q3是產業谷底。目前自行車產業Q2平均庫存水位約8個月，預期到Q4將可逐漸回到2～4個月的正常庫存水準。

2. 整車廠巨大和美利達股價已經有先往上帶，往上找相關供應鏈，延續近期產業循環接近谷底股價有望先漲的邏輯。

1.產業消息變化轉佳

-今年3月中國汽車工業協會表示汽車行業整體銷售下降明顯，企業終端庫存急劇上升，並且年初特斯拉啟動新一波價格戰後，初步統計大陸已有超過40家汽車廠降價求售。

-今年4月特斯拉執行長馬斯克在法說會表示，相較於低銷售量和高利潤，我們認為此時推高銷售量和擴大車隊是正確的決定。

-5月初特斯拉不到兩週連續兩度調漲美國電動車售價，扭轉今年至4月中旬為止的六次降價趨勢。

-6/8中國乘聯會最新資料顯示，今年5月大陸乘用車市場零售量為175.9萬輛創下今年單月新高，年增率為30％。其中，新能源乘用車零售量為55.7萬輛，同樣是年內最高，市場滲透率達到31.7％。表現均優於先前預期。

2.特斯拉近期多項利多發酵，電動車龍頭股價先行拉高，有望帶動市場重新聚焦電動車這個本來就是長期趨勢看多的題材。找尋上游車用半導體有些股價整理許久的類股。

1.AI題材之下，目前供應鏈有望直接受惠類股之一

-一般認定的AI伺服器普遍會搭載8顆GPU，而每顆GPU需要搭配一套散熱模組，並且高速運算運用的GPU功率應更高，對於散熱模組規格要求也會較高。

2.前段時間AI題材帶動相關類股走強後，到6月初參考人氣指標Nvidia股價趨於橫盤整理，並且沒有再明顯破股價整理的低點。認為AI仍為市場目前最關注的題材，只要指標股重啟漲勢，相關類股題材還會再拉。

1.蘋果MR頭盔推出後，觀察網路上有試用過的KOL們普遍都稱讚且表示願意購買，顯示純粹產品本身是具有吸引力的。

2.6/8韓國媒體指出Google、三星、高通正在研發 MR 產品，預估該產品最快會在今年內發布。

-顯示安卓陣營有感受到威脅，另一方面代表全球科技大廠目前都投入到AR/VR/MR領域，可視為相關產品成為科技廠接下來要發展的主流共識。

3. 蘋果MR頭盔在台股最直接相關的供應鏈包括: 處理器代工(台積電)、鏡片(玉晶光、揚明光)。後續可再找有什麼相關的類股。

1.產業消息變化轉佳

-TrendForce於6/7指出，今年第一季全球全球智慧型手機產量僅2.5億支，相較2022年同期衰退19.5％，衰退幅度不僅為歷年最大，季度生產量也創下自2014年以來的歷史新低。但預估第二季智慧型手機產量在季節性需求的支撐下，將達2.6億支，季增約5％

-台積電6/6股東會其中有一部分提及認為Q2是業績谷底，下半年營運會好一點的原因包括終端新產品推出，評估iPhone產品是一大重點，因為蘋果是台積電最大客戶。

-手機鏡頭大廠大立光6/7股東會表示6 月客戶端的拉貨動能可望較 5 月回升，下半年進入市場的需求旺季，目前對於客戶貨動能研判，預估 7 月還會優於 6 月表現。