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【財報分析】簡評Snapchat(SNAP)早前發布的2023Q1業績，兼談下半年宏觀經濟四大風險
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- 關於我對Snapchat(SNAP)的基本看法，可在索引檔案找到。
找Snapchat(SNAP)來寫，除了先前有讀者提過之外，最主要就是廣告營收公司向來對經濟狀況比較敏感，其營收直接反映企業主的廣告支出，而這部分支出通常是較靈活的，可以隨時馬上調整，自然很能夠反映企業主如何看待當下的景氣狀況。過去我時不時也會拿SNAP的財報來看，主要目的就是看看大環境。我持股當中雖然也有廣告營收公司，像TTD，但它算是廣告股中的異類，反而不太適合拿來看宏觀環境。
先稍為回顧一下今年至今，SNAP的股價走勢：
大致上可以看到，SNAP在發布完最新的2023Q1財報之後，股價雖然在短時間內下挫，但很快就觸底反彈，到現在已經回到將近11元的水平。
這段時期的反彈有兩項因素。第一，當然是美股整體的氣氛改善，而氣氛改善又來自聯準會升息空間似乎不太多（目前預計下半年升息2碼），美國經濟最少在短期內躲過衰退和信用緊縮，更由人工智慧（AI）熱潮帶動了樂觀情緒，這點算是去年完全沒有預期到的額外利好刺激，市場彷彿盡掃去年的陰霾。
第二，看SNAP財報自身的脈絡，表面上看起來非常糟糕。包括2023Q1營收同比衰退7%，是我表格整理的自2019Q1以來首次看到營收同比衰退。利潤表現也差強人意，像毛利率55%是自2021Q2以來最差的一季，營業利潤率負37%，虧損較上一季擴大，同時Adjusted EBITDA margin只有0.1%，也是自疫情以來表現最差的一季。總體日活躍用戶數（DAUs）雖然仍有增長（+15%），但看到對營收貢獻較高的北美和歐洲地區都有疲弱跡象，像北美已經連續第二季DAUs停滯在100M，本季歐洲DAUs的增長也明顯放緩，環比只增加了1M。
但現在的市場氣氛是，財報差不是問題，只要管理層能給市場帶來一些出現轉折的希望，股價表現大概都不會太差。在Investor Letter當中，管理層提到。。。
。。。
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Snap Inc.（原名 Snapchat Inc.）是一家美國科技公司，以其主打的社交媒體應用Snapchat聞名。本文探討了Snap的產品、用戶群體以及面對競爭的策略。並分析其財務表現及未來成長潛力，對於Snap在快速變化的社交媒體市場中的角色進行總結。
盤後SMCI公布財，市場可能從收入增長轉向關注是否在AI競爭上升中，利潤的穩定性，目前仍以科技巨頭中雲端、軟體、廣告營利穩健成長，整體可能產業或個股差異表現。昨日市場反彈、支撐，並有小幅多頭突破買盤。川普將與馬斯克談話，關注相關產業發展。
美國個人收入仍小幅增長，支撐物價壓力放緩下的需求，市場仍將權衡經濟平衡，三星因AI需求上升將上調記憶體價格，記憶體市場可能相比運算晶片具有定價優勢、製藥行業巨頭領軍表現。上週五市場仍見延續產業輪動後的逢低買盤，巨型股輪動表現、市場震盪。
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市場預計關注本週NVDA引領AI半導體信心的財報數據，預計淡化迷因股重新影響市場買盤力道。5/22(三)盤後NVDA、SNPS財報。
最新的經濟數據發布後，市場普遍預期通膨下降的幅度可能有限，進而增加了延後降息的可能性。對股市的本益比造成了不小的壓力。4月中旬將開始的企業財報季，將是市場的下一個焦點。市場的波動性有所降低，短線操作空間縮小，中長期投資趨勢的斜率也有所減緩。
二月是市場投資人又愛又恨的一個月，受AI類股財報影響，美股再次創下新高。能參與到AI類股效益的投資人，和那些望之卻步未上車的人，將出現巨大的差異。第一季的財報效益相當正面，利多及利空消息都得到了合理的反應，但隨著財報季節接近尾聲，資金除了保守以待之外，總經數據將成為市場的重點，因為這將影響未來的利率
昨日美股經歷高檔整理後的回檔，當天公布了許多重要資訊。在宏觀經濟數據方面，美國的職缺數意外上揚，顯示就業市場仍然強勁，這使得市場對於3月降息的預期減弱。
根據最新的美國財經新聞和市場趨勢，本文提供了對當前美國股市概況、整體投資建議。文章建議保持謹慎樂觀的態度，並在技術、醫療保健和消費品行業進行多元化投資。推薦了微軟、蘋果、Netflix、Tesla、Johnson & Johnson等公司作為投資目標，並推薦了Nvidia、Amazon、高盛等股票。
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