投資清單觀察-泰博4736
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公司簡介
泰博科技股份有限公司(4736.TW)成立於1998年5月，總部位於新北市五股區，共計5家品牌子公司，從事居家醫療器材研發、生產及銷售，主要產品包含血糖測試儀、血壓計及耳溫槍等。公司於2008年9月登錄興櫃，2010年12月轉上櫃。
-(資料來源:moneydj)
產業地位
亞洲唯一擁有HCT血球容積變化檢測技術廠商；泰博血糖機全球市占率約5%、台灣市佔率達30-40%，具有其寡佔市場優勢。
產品營收比重
資料源自於2022年報，2019年快篩需求大增，營收比重變化較大
血糖監測市場之現況與發展 由於全球人口老化、慢性病患者數逐年攀升，使慢性病長期監控的需求增加，帶 動全球POCT（Point of Care Testing，重點照護）醫療器材市場成長快速，較其他 各類醫材突出，尤其在糖尿病及心血管疾病的檢測項目上，為目前 POCT市場成長的主要動能。
依據中商產業研究院(BIS Research)報告，POCT市場2017年規模約為140 億美元，預計在2026年將達到240億美元的市場規模。
根據 ResearchAndMarkets.com 預估，2019年全球血糖自我檢測 裝置市場的市值為162億美元，預期至2024年將達250億美元，年複合成長率 9%。糖尿病患人數增加也帶動該市場成長。
市場分析
資料源自於2022年報，因快篩需求內銷拉升不少
未來展望
資料源自yahoo新聞
泰博將併購的菲律賓藥局通路目前只有十幾家的規模，泰博資金入股拿下過半股權後，將積極進行拓點和產品線的擴增，規劃二～三年內達到200家的規模，泰博與子公司自行開發、代理的產品，也將透過收購的菲國藥局通路進軍海外市場，不排除未來複製此模式前進東協。
醫療器材通路獲利能力比較
因找不到菲律賓藥局淨利，可以參考國內知名藥局淨利，約4%上下，但因為泰博自行開發、代理的產品，產線較為完整，經營菲律賓藥局淨利有機會高於4%；如果賣出藥局或者收取加盟金，未來可能有可觀的一次性收益。
總結:泰博之後可能有一筆穩定的業外收入，或可觀一次性業外收益，源自於菲律賓藥局貢獻。
風險估算
累積價量在180~200左右，因新冠肺炎在2019年底發威，近幾年股價趨勢都在150~180左右盤整；泰博帳上現金幾乎等於總負債，足以支付未來突發狀況，沒有負債公司將更不容易倒閉。
進貨與銷貨風險
供貨商供貨無疑慮。
銷貨商無太大比重。
利潤估算(僅供參考，還須依淨利與公司公告)
反推殖利率，預先寫好劇本，充實本業靜待結果。
2022年近賺36.03，2023年配息20塊現金股利，殖利率達到10.81%。
2023年ROE估算17%，ROE估算EPS，EPS=ROE*淨值，今年預估賺進14塊，以往盈餘配發70%，2024年還是有機會有10塊現金股利，殖利率還是有機會保在5%。
穩定的淨利率才有辦法推算獲利
泰博淨利2019~2022年受惠疫情快篩攀升不少，2014~2019年淨利率都在10%~20%，後續應該會回歸常態。
「便宜價」入場價格判斷
淨值在2倍以下，本益比在10.6倍可以做為入場依據。
