美國非農就業數據短評 20230804

重點:薪資是由每小時工資*工作小時數。

因此，實際上的薪水增加，並非4.4% YoY，而是3.4% YoY(因為工時縮短)。

所以，這份就業報告並不是一個”火熱”的就業報告。因此，暫時對於通膨再起沒有表面看起來的明顯，而是一個溫和的就業報告。

補充:

昨天我們只是在第一時間就數據來點出數據的重點，今天這邊略作增補。

(A)整體而言，合併下修過後的就業數據後，慢慢的非農就業數據逼近COVID-19前18萬人/月(180 K)的水準，因此，代表新增就業慢慢的”正常化。

(B)新增的就業來自於低薪的服務業，但是薪資增速平均來說，是加速，這代表著低薪的人群，薪資有被顯著上提。

(C)但是企業營運也開始謹慎。沒裁員，但是開始控制工時，藉由增加時薪以及減少工時來穩住勞動力隊伍，也控制人力成本。

(D)  暫時這數據，對於Fed以及股市都是正面的(緊縮可以放緩)，但是不代表股市不跌(股市可以跌評價面)。這數據的重心在於追蹤與確認，美國勞動力從強勁到放緩的轉折，而下一步就是看，怎麼放緩與程度。這會影響後續各資產價格演化的方向。

其他部分概略如下:

(1)根據establishment survey增加了18.7萬就業人口，略低於市場預期的20萬人。工作機會主要增加在醫療，社會服務以及金融相關。

(2)躉售交易(wholesale trade)，包含汽車零組件，運輸與物流，科技以及暫時性勞工(temporary help)是主要偏弱的區塊。其中，合併五月，六月下修4.9萬人。

(3)而Household survey的部分，增加了26.8萬就業人口。而這數字使得美國失業率7月份下降至3.5%(6月為3.6%)。

(4)勞動參與率沒變62.6%。

(5)工資增速火熱(?) +4.4%YoY高於市場預期。但是，每週工時下滑至34.3小時(6月為34.4小時，2022年7月為34.6小時)。

establishment survey以Household survey的掃盲如下:

就業報告 - MBA智库百科 (mbalib.com)