2023年年初一月到七月份，台股從14000點漲到了17000點左右，大漲了將近3000點，不少投資朋友在今年上半年都收入頗豐，如果買到主流股如AI概念股，那報酬率甚至可能達到三位數。
而雖然台股表現亮眼，但是幾個台灣的經濟指標卻呈現截然不同的狀況，例如台灣製造業PMI持續低迷、台灣出口總值今年每個月都是兩位數衰退、台灣今年的經濟成長率也是一再的下修。
經濟持續不振再加上八月股市也開始從高檔下跌，讓大家產生台股是否高點到了、即將大跌的疑慮，關於這點，我觀察到有兩個重要的經濟指標開始好轉，我認為長期來說(一兩年以上)，今年說不定是台股長線上漲的開端，這兩個指標一個是美國耐久財訂單，另一個是全球半導體銷售。
美國耐久財訂單
先大概說明一下什麼是耐久財，耐久財是指可以使用三年以上的商品，正常來說，耐久財具有使用年限長及價格較高的特性，消費者在購買時會有比較多的考量因素，因此耐久財訂單的增減可以反映出國家的經濟、製造業及消費狀況。台灣上市櫃公司大多為美國企業的上下游供應鏈，可想而知美國耐久財訂單對台灣上市櫃公司的影響。
耐久財訂單有許多項目，如新接訂單、未完成訂單等等，這邊我們先來觀察討論耐久新增訂單的狀況。
下圖是台股月線美國耐久財新接訂單金額，可以看到台股跟美國耐久財新接訂單呈現明顯的正相關。觀察近期的情形可以看到，美國耐久財新增訂單經過2021年的大幅增加，2022年開始停滯甚至微幅衰退，而台股2022年同時間也開始回檔大跌，而當2023年耐久財數據開始改善時，台股也開始打V底，展開新的多頭走勢。
台股月線及美國耐久財新接訂單
下圖則是美國耐久財新接訂單年增率，可以更明顯的看出台股跟美國耐久財新接訂單走勢轉折的關聯性。圖中可以觀察到當耐久財年增率在底部V轉向上時(紅圈處)，通常就是耐久財訂單衰退結束開始進入復甦了，而股市也會同時跟著打底進入長期多頭。
最近幾個月，美國耐久財新增訂單年增率又開始呈現了衰退後V轉的情形，在台股會隨著年增率V轉進入多頭的這個特性下，我認為現在應該是台股長期的低點。
台股月線及美國耐久財新接訂單年增率
全球半導體銷售額
台灣半導體產業的地位及對台股的影響應該不用再多說，也因此全球半導體銷售額對台股來說是非常重要的指標，這個指標是由美國半導體產業協會公布，數字為三個月銷售額的平均數，這個指標通常會慢兩個月才公布，譬如現在八月才會公布六月份的數據。
下圖是台股及全球半導體銷售額，可以看到大致上台股也是跟半導體銷售呈現正相關，但是細看會發現，台股其實是提早領先半導體銷售額一到兩個月反映的，很多時候其實是台股先跌一段了，銷售數據才顯示衰退。反應落後股市再加上銷售額公布時間落後兩個月，使得半導體銷售額在判斷台股短期走勢上並不實用，但即便如此，半導體銷售額在評估半導體趨勢及經濟景氣時還是有其參考性。
台股月線及全球半導體銷售額
雖然半導體銷售額絕對值實用性較差，但銷售額年增率在判斷台股長期轉折時(尤其是判斷長期底部)我覺得就非常好用。
下圖是全球半導體銷售額年增率及台股走勢。可以看到半導體年增率的走勢確立後就會維持一段時間，當年增率走勢開始從高點緩步向下時，大概半年到一年後股市就開始回檔，而當年增率開始打底反彈(紅圈處)，通常也表示台股的長期低點到了。
跟美國耐久財訂單一樣，全球半導體銷售額年增率在近期也開始了打底準備回升的情況，因此我更確定了現在就是台股長期低點的看法。
台股月線及全球半導體銷售額年增率
台股短期走勢不樂觀
雖然因為美國耐久財訂單及全球半導體銷售額這兩個指標的改善，我認為長期台股還是會維持多頭漲勢，但台股的短期走向，從下面幾個技術分析及量價情況來判斷卻是不太樂觀。
- 7/18、7/31兩天都是4900億的大黑K，表示大量的籌碼無法再推升指數向上，反而開高走低造成大跌。
- 六、七月開始頻繁出現開高走低黑K。
- 強勢領頭族群AI類股開始走弱做頭。
- 8/10大盤正式跌破季線，這也宣示股市短期趨勢正式走空。
因為觀察到上面幾點，七月底我開始調整到現金部位七成、股票部位三成，運氣還不錯目前看起來算是正確的調整。
台股日線圖
目前的投資規劃，長期來說我當然還是看好台股，從美國耐久財及半導體銷售額開始打底的情況來看，我認為未來台股走一、兩年的多頭應該是沒問題，但短期來看，由於大盤上漲動能不足，開始回檔下跌，因此目前我應該還是會先維持七成的現金部位，待這一波回檔結束之後再開始買進股票。
