偉詮電(2436)第一次無擔保CB簡評

7/19董事會通過發行11億無擔保可轉債(TCRI 5級)

台新證主辦，競拍張數9,350張，8/29最後投標日，預計9/11掛牌。

該公司上半年EPS 0.61元，Q2EPS 0.4元，第二季獲利顯著回復成長。

7/7新聞

https://www.moneydj.com/kmdj/news/newsviewer.aspx?a=46cbbef7-5af8-4498-be85-9e5e3f8b63a1

展望第3季營運，公司認為目前供應鏈庫存逐步健康，各式應用重啟拉貨力道，自家庫存水位也將逐步往下。法人預估，第3季營收有望優於第2季表現，成長幅度仍續觀察買氣的變化，不過由於價格端多少受到跌價壓力，因此毛利率與獲利狀況還有待觀察。

另，值得注意的是，近期供應鏈指出，日系遊戲機預計在明年初推出新品，對此，公司僅表示，遊戲機一段時間就會推出新品，也會隨著客戶需求出貨。偉詮電主力產品USB PD晶片方面，首季營收比重約三成，主要應用於筆電、手機、日系遊戲機。在日系遊戲機充電器當中，偉詮電做為主要供應商之一，法人看好，儘管今年遊戲機市場相對受到消費景氣有壓，不過若品牌如期推出新機，將添後續動能增溫。

7/13新聞

https://money.udn.com/money/story/5710/7299027

近期受矚目的智能散熱風扇馬達控制IC方面，偉詮電主攻伺服器應用，除了一般伺服器，也供應熱門的AI伺服器之用，並成為其營運新亮點。法人表示，該公司智能散熱風扇馬達控制IC占今年整體業績比重有望提高。散熱風扇馬達控制IC是偉詮電重要的新興產品線，該公司為強化布局，去年公開收購取得此一領域業者陞達科過半股權，並順利入主董事會，期望使得相關產品面可更寬廣、客戶群更完整、人才更充實。法人表示，雖然今年的傳統旺季效應不比以往，但在既有產品拉貨力道漸有恢復，以及新產品線應用動能擴大的幫助下，偉詮電第3季業績表現仍有機會優於第2季。在晶圓廠投片方面，偉詮電經過一段時間調節以降低庫存水位後，估第3季投片量有機會開始提升。

就基本面來看USB PD晶片最差的時期已過，預期Q3比Q2好，且明年初有新款遊戲機推出將有利於營收貢獻(9/11掛牌後滿三個月大概年底(可轉換)，剛好搭配明年業績題材)

另一塊是散熱風扇控制IC布局，透過入股陞達科(4945)切入單項式散熱風扇控制驅動IC，偉詮電的產品為三相式散熱風扇控制驅動IC，主要應用於AI伺服器，公司也表示已從急單轉成延續性訂單，透過公開收購陞達科整合散熱控制風扇驅動ic資源，提高水平併購綜效。

以上為偉詮電基本面兩大題材，目前在庫存去化後，未來有機會隨著成長。

為何會關注？

偉詮電為半導體公司的ＣＢ籌資案件且為第一次，籌資金額為１１億元，償還銀行借款，算是中型案件。

通常半導體ic設計公司籌資的比例很低，因為ic設計的支出通常只有人力研發成本為主，其他資金需求不大，市面上如有半導體類公司發CB都值得關注，加上本次為積極券商主辦亦可以列為參考。