【公開文章】美股市場行情掃瞄，用法詳解；Costco(COST)財報數據整理
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
- 加入免費的Discord群組接收每日市場要聞、關鍵經濟數據和最新文章通知。
- 事不宜遲，立即訂閱。本站在幹嘛？歡迎參考〈追蹤股票名單、寫作方向和專欄架構〉一文；美股投資新手必讀：〈寫給美股新手的投資階梯〉。
- 所有付費訂閱讀者，都可申請加入專屬的TG群組。除了我之外，群裡面也有很多高手不時分享和討論投資想法，集思廣益。申請辦法。同時設有公開的Telegram群組讓大家討論投資想法，也有臉書粉絲專頁。
- 本文圖表的下載連結。
前言
這是一個新單元，以後就放在「財報數據」這個類別。如前面文章所說，接下來打算開拓一下新的股票，目前的想法是這樣（每週文章安排）：
第一篇文章，追蹤軟體股行情，挑一隻軟體股或科技成長股的最新財報來看，有需要的話也可能會聊聊宏觀經濟，跟以前的做法差不多。目前這種方式，按照過去本專欄的經驗和實際操作（像「估值行情表」），已經驗證過是有效的，接下來就繼續以同樣的邏輯去做就可以了。
第二篇文章，就是這一篇，預計是能夠固定更新，主要是希望先鳥瞰整體美股市場的行情（故不會限制在科技成長股的板塊），再根據不同的指標（近一季創年高、RSI、MACD、移動平均線等），每週挑個一隻股票出來看看財報結構。因為現在在業界工作，有些軟體程式、資料庫可以拿來運用，我可以很有效率地做到這一點。但要提醒幾點：第一，不是有軟體資料庫就無敵，那只是一套工具而已，具體是否可行，還是要看運用起來的邏輯、還有一些細節要視乎未來追蹤的效果再來檢驗、調整。短期內，我的心態比較像是研究性質。
第二，資料庫涵蓋的美股，雖然包含了各行各業，但可能是考慮到風險，所以絕大部分都是中大型股，並沒有涵蓋到所有美股。這系列挑選的股票，在一般情況下適合風險偏好較低、或是想要平衡投資組合風險的人。
第三，我覺得這個單元最大的價值，是可以讓大家看到在不同的經濟環境下，不同產業類型的股票，其實可以有非常不一樣的股價或是估值表現。過去長期「低利率、低通膨」的時代，找些科技成長股抱著就解決了，也懶得看別的。我不知道未來會怎樣，但如果沒那麼快回到以前那個黃金年代，放眼看看別的產業，也不失為一種解決方案。
最後，如果有時間的話，我還會想多整理一家公司的財報，就是第三篇文章。因為第二篇文章較著重在產業和中大型股，第三篇文章則還是想找找看有沒有財報結構漂亮，而且股價和技術走勢也不差的中小型股。這篇就是不定期更新。
產業趨勢
因為這是「美股市場行情掃瞄」的第一篇，所以先解釋一下，以後就不重覆了。
我將美股分成11個行業別，分別是：
- 通訊服務
- 可選消費
- 必須消費
- 能源
- 金融
- 醫療保健
- 工業
- 材料
- 地產
- 資訊科技
- 公共事業
最後還有一個「標普總分」，可以拿來作為強弱相對表現的參照。
表格當中的分數是什麼意思呢？
比方說9/14標普總分是61，指的是標普成分股中有61%的公司收盤價高於20日平均線，所以數值會介乎0-100之間。其他類股分數的意義亦同，像9/14能源產業的分數是87，指的是該類股中有87%的公司收盤價高於20日平均線。
因此，分數越高，表示趨勢越強。一般使用上，會以50分作為多空交界，如果能夠連續三日站穩50分以上，屬強勢市場，對多方較有利；反之則屬弱勢市場，對空方較有利。同時，讀者也可以看分數是否出現連續三天以上的連續增加、或連續減少，以此判別趨勢是否延續或是風向有改變的跡象。
根據以上的定義，這個指標不太建議拿來判別「超買」或「超賣」，因為如果條件配合，強勢板塊其實可以強勢很長一段時間，反之亦然。
那到底該怎麼用呢？我覺得有以下兩種用法可以考慮：
第一，如果大盤整體分數持續往下，或是處於「弱勢市場」，可觀察是否有特定板塊的分數是處於「強勢市場」，或甚至逆大盤而行，分數是持續增加呢？如果有的話，那代表該行業別有資金持續朝該處流動，可能是接下來領漲的板塊。
拿上面表格來說，9月初時候標普總分其實有點偏弱（50以下），對照之下，能源板塊就很亮眼（80以上），基本上該產業就一路從9月初強勢到現在。
過去一個月，能源板塊ETF（XLE）合計上漲了5%。如果翻查能源產業的指標個股來看，佔XLE權值最大（21.76%）的埃克森美孚（XOM），是全球最大的一體化能源和石化公司之一，同期股價上漲接近8%。
第二，產業分數不一定要拿來跟標普總分對照，也可以自己跟自己來比。我自己比較有興趣的是觀察看看近期那些行業發生趨勢轉變的「反轉訊號」，不管是由強轉弱、或是由弱轉強，都可以給投資者帶來一些思考的方向。
在這個部分，近期比較值得關注的有兩個產業。第一是公共事業，第二是必須消費。剛好這兩個產業都是防禦性較強的產業。
稍為對照一下，「公共事業」和「必須消費」有點像是「資訊科技」的相反。前陣子科技股還很強勢的時候，「公共事業」和「必須消費」就相對較弱，最近科技股有轉弱的跡象，資金就又往「公共事業」和「必須消費」流過去了。
以公用事業來說，NextEra Energy(NEE)是全美前十大電力供應商之一，今年以來股價表現普通。不過，最近一週似乎開始受到資金的青睞，就繼續觀察下去。
Costco(COST)財報數據整理
我今天真正比較想談的是「必須消費」這個板塊。我們先看看過去五年「必須消費」ETF（XLP）的整體表現：
記得在2022年行情大動盪時候，有些人在問，究竟哪些股票比較抗跌？我那時候的重點還是放在科技成長股，但老實說，這個板塊幾乎沒有抗跌的，只有跌多跟跌少的差別。如果投資者堅守在科技成長股，只能找財報結構比較好的，受傷應該會比較輕一點（但還是會受傷），日後反彈時候也比較容易漲回來，但中間的波動還是要硬吃下去。
在經濟動盪時候，有真正「抗跌」的產業類股嗎？有，我覺得「必須消費」就滿不錯的。以行情非常動盪的2022年來說，在2022年初，QQQ是398元，至年底QQQ是266元，全年修正幅度是33%。
反觀XLP，同期是由77元跌到75元，修正幅度不足3%。跟科技股來比，這種下跌幅度幾乎是可以忽略的。
在「必須消費」產業，我自己是比較喜歡Costco(COST)，就是好市多，在台灣我也是他們的客戶，股票更是留意了很多年，是一隻下跌時候不會跌太多，但長期股價也能成長的慢牛股，以前推薦過我老婆去買。
過去五年，COST的股價合計上漲了137%，同期標普500大盤ETF（VOO）股價上漲52%。對於那些不想冒太高風險，但又想要獲得比大盤好一點回報的投資人來說，COST值得留意。在2022年，COST全年修正19%，跟VOO相同。
最近又留意到Costco(COST)這隻股票，除了「必須消費」產業最近有點由弱轉強之外，我在使用一些技術分析選股程式的時候，COST也一直冒出來，像是RSI偏多、MACD偏多，同時布林通道訊號也是偏多（截至9月15日）。
這裡稍為解釋一下名詞：
- RSI指標又稱為「相對強弱指標」，主要是用來評估股市中「買賣盤雙方力道的強弱」，這是一種技術分析的動量指標，衡量近期價格變化的幅度，來評估股價超買或超賣情況。從RSI來看，COST雖然偏多，但短線有點超買。
- MACD指標中文稱為「平滑異同移動平均線指標」，股票的技術分析中，會用這個指標來判斷股價走勢，確定波段漲幅並找到買賣點，最常用的參數為12天、26天、9天。目前COST的MACD信號線與柱狀圖均為正值。
- 布林通道（Bollinger Band）是由均線和標準差概念組成，共分三條線：中線（移動平均線），再加上兩個上下標準差，上線稱為正線、阻力線、壓力線；下線又稱為負線、支撐線，利用這三條線段顯示出股價安全區域，這個區域內就是布林通道。布林通道的概念，是認為價格有很大機率落在通道中間附近。不過，當股價出現新趨勢的時候，會大幅偏離既有的通道區間，除了通道會變大（因為波動放大），股價也會沿著通道上沿或下沿有一段趨勢發展，代表可能有順勢操作的機會出現。目前COST符合布林通道順勢指標，即通道連續三日擴大且中線向上。
毫無疑問，近期COST的股價非常強勢，股價也在過去一年的高點徘徊。
所以，我就把Costco(COST)過去幾年的財報關鍵數據都拿來整理了一下：
我覺得從COST的財報數據和估值當中，可以讀到以下幾點市場釋放的訊號：
第一，如果以成長股的標準來說，COST從2021年至今的財報數據，其實說不上非常強勢。營收年增率一直在放緩，最近一季的營業利益同比下跌6%，EPS也是同比下跌4%，美國銷售（Changes in comparable sales excluding the impact of changes in foreign-currency and gasoline prices）顯著放緩，年增率從2022Q2的11%，一路放緩到最近一季（2023Q2）的2%。
第二，如果這樣的財報趨勢放在科技成長股，不用想，股價最少腰斬，估值同樣會大幅萎縮。但COST有這樣嗎？完全沒有。在2021年，COST的預期市盈率大概落在30倍上下，到2022年，美股大幅下挫之際，COST的估值不跌反升，一口氣衝到40倍以上。到2023年，受到宏觀經濟因素困擾，即使增長放緩，但估值仍然可以撐在40倍左右。要解釋這樣的現象，只能說，在經濟環境不明朗時，防禦性較強的必須性消費指標企業較受資金青睞（因為不管經濟好不好，民眾都必須花錢維持日用所需），而且因為資金本來就是看中其「防禦性」，所以財報的成長性就不是重點，估值更被推一步推高。
第三，如果是這樣的話，還要看財報嗎？當然要，但重點就不是成長性，而是看防禦性指標。比方說，毛利率、營業利益率穩不穩定？這反映它能否在通膨的環境下，維持差不多的獲利率。又如會員續訂率（renewal rates, worldwide）穩不穩定？這則是反映會員對品牌的忠誠度能否維持。如果從上述這些防禦性指標來說，COST基本上都很漂亮，沒有什麼太大的問題。
簡單總結。如果你是風險偏好不高，又想搏取比大盤好一點的回報，COST是值得考慮作為長線布局的標的之一。從短線來看，技術上很強，惟估值略貴，看有沒有回檔的機會，或是分批布局也可。
注：本篇因為是「美股市場行情掃瞄」系列的第一篇文章，牽涉到很多介紹和說明，所以設為「公開文章」，方便更多人瞭解，同時也會在「財報數據」的分類中長期置頂。日後本系列的後續追蹤文章，都會是付費限定，請大家多多支持。
你可能也想看
