付費限定文章

炒作過的熱門股不易再表現

散戶的基本心態是一種從眾行為，現在流行什麼、哪一種標的熱門、哪一類股新聞或行銷資訊最多，就會成為散戶資金集中的股票，也包括ETF，以今年而言，高股息類型的ETF就是其中之一，雖然原始設計高股息ETF的特性會使投資風險降低，高股息ETF成分股的企業，多半長期營運穩定，企業本身導致的風險較低，對比中小型投機股可能讓投資人嚴重套牢虧損而且長期無法配息的風險，高股息ETF的配息比較沒有問題，但畢竟還是股票，會隨著整體市場狀況波動，市場裡人性的貪婪與恐懼不會消失，股價可能超漲或超跌，讓價格偏離合理區間，若持有成本較高，仍可能讓投資成效不如預期。

高股息ETF的配息金額高低，會受到企業營運好壞或是景氣循環的影響，配息金額較高時，股價也會較高，不過需考慮配息的時間點和企業營運及景氣波動有時間落差，今年的配息是來自於去年的營運成果，由於去年景氣由盛轉衰，企業去年的獲利還處於相對高峰時期，所以今年可以有不錯的股息，連帶使得相關個股與高股息ETF股價可以維持在相對高點，但今年整體的獲利應是會比去年衰退，明年的股息數字可能下滑，如果要維持概略相同的股息殖利率，合理股價將會比今年還低，加上今年高股息相關個股受市場熱情推升股價達長期高點，推測相關個股與ETF可能會有漫長的修正與調整。

股市特性是被炒作過的熱門族群，短時間內不容易再有大行情，除了股價已經比較貴之外，另一個理由是籌碼已經散亂，這兩個理由都和投資績效息息相關，