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【市場知識】你適不適合買公債 ETF ?一文搞懂!

閱讀時間約 8 分鐘
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近期市場上明顯分兩派,一派是「投資債券 ETF」都是韭菜;另一派則是「現在買長債 How to lose」。為什麼會有如此兩極的對立觀點呢?如果不論知識不夠,連債券背後的原理都不知道就去隨意的批評 / 吹捧的那群人,我想如果是正常的人(雖然這群人應該反而是少數),我認為造成差異的最大原因是來自於「看待投資時間維度」的不同。

一、講重點,現在可不可以買債券 ETF?

背後的原理跟知識後面再講,如果是心急想先知道答案的人,我這裡告訴你,要看你的期待是什麼。因為這除了有股 / 債的選擇差異以外,長短債、公債與投資等級債之間也有差異。首先,我先用三層篩網,簡單篩出各自適合的群眾:(以下公債都只討論美國公債)

第一層篩選:

如果你想要看到立即的回報,那你不適合購買債券,而且無論什麼種類都不適合,但如果你能接受一年以上只能領取債息,沒有其他收益,那就繼續看下去。

第二層篩選:

如果你在領取債息的同時,也不希望債券的價格劇烈波動,那你適合短天期公債。如果你希望除了領債息之外,可以容忍價格波動,以期待幾年後獲得可能更高的報酬,那就繼續看下去。

最後一層篩選:

如果走到這一層,那你可能適合的債券類型有兩種:長天期公債、投資級公司債(非投資級先不討論),而這兩者仍有區別。

1. 長天期公債:在傳統意義上,公債具有避險的屬性,也就是發生股災時,它的價格「可能」反而會上漲(仍要看股災性質,若是因為利率導致的就會變成 2022 年的股債雙殺),起到能夠穩定整體部位,且再平衡的功能。

2. 投資級公司債:由一般企業法人發行,所以它的債息配發來源還是源自於公司必須正常經營,所以它的資產性質比起公債而言,其實更偏向股票,也就是說在一片恐慌時不會起到避險作用,但相反的因為風險較高,通常配發的債息也會高於公債。

小結:

總結上述內容,你可以看出一個結論,就是:

與其討論債券能不能買,不如討論你希望在上面獲得什麼回報,所以你適不適合這項商品。畢竟工具是中性的,如果一件事情造成了不對的結果,通常都不是工具有問題,而是用的人有問題。

不過我並沒有要幫種捆綁一堆策略的金融衍生品、期望值很低的保單說話,我說的是越單純的工具,它的屬性往往越中性就是了。總之以下做個整理:

資料來源:自行整理

資料來源:自行整理

喔,說了那麼多,你如果還是想知道「我」,也就是寫這個文章的作者有沒有買?有啊,當然有,還買蠻多的,買到長天期公債佔整體部位 30% 左右。

我們先不論後面會提到的知識背景,只要仔細想想看,很多人崇尚存金融股、存價值股,但有時候一年就配息 4% ,而且偶爾還可能配不出息來,所以很多人追求的那每年 4~5% 報酬,還得承擔風險。

但今天公債它的債息來源是美國政府保證給你的,所以不會有配不出來的可能,你可以視作無風險可以一直領,甚至之後在降息時還有可能獲得資本利得,如果適當作為部位配置與避險使用,這樣的資產不香嗎?

然後以下幫你做一個債券知識大補帖+策略懶人包,順便聊一下自己的想法。

二、債券 ETF 的操作邏輯

通常而言,會去購買公債的人,無非有兩個原因,一個來自於其性質屬於無風險資產,「幾乎」沒有風險;二來就是它具有避險的性質,用得好的話其實可以幫助你簡單打敗大盤。

以下簡單介紹原因:

1. 為何被認定成無風險資產:



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本專欄筆者曾登投資 podcast 榜前三,每兩週皆會提供一篇市場重點整理(每月共兩篇),此外將不定期分享「特殊事件分析」、「產業研究」、「好公司介紹」、「投資心法」等內容。以上皆為平時研究功課分享,非投資建議。
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