心得。經營能力是定海神針｜《用生活常識就能看懂財務報表》

投資一家公司時，你最看重的是什麼?

好多年前就聽過我追的一些網路神人常分享MJ老師已入化境的教學方式。一直沒有想到老師竟然很早就有出書了! 最近為了給投資理財觀念打底，培養自己的投資哲學，我打開圖書館的APP搜尋相關書籍時，發現MJ老師竟然有出這麼本深入淺出，教人看財報的書，沒錢沒機緣上老師課程的我，像挖到寶一樣，讀完後，我心想如果早在我學生時期懂得找這樣的課外讀物來補充，我現在可能會是個會計師!

這本書從微觀及宏觀的角度來介紹「三位一體」看財報的基本觀念，以及如何利用這個觀念來判斷一家公司的經營能力，甚至用「公私不分」方式教你把生活中隱藏的財務知識「複製貼上」到怎麼去看財務報表上。

MJ老師書中提到看財報要看三張財務報表，而且要擺在一起看，不然很容易被造假的手法矇騙。這三張財務報表分別是損益表、資產負債表、現金流量表，其中最重要的是現金流量表。為什麼? 因為資產負債表是當天餘額的概念，損益表則是推估的概念，真正能掌握的是現金流量表，因為它記錄了企業從營運、投資、到融資活動每筆交易進進出出的金額。

我想這張表江湖地位這麼高的原因，也是可以從生活的角度來理解。公司沒錢可以想辦法給債主或股東畫個大餅，借點錢進來繼續營運，還可以活很久，可是只要幾天沒有現金，公司就撐不下去，一開門基本水電、網路、房租、薪資...這些可是拖欠不得，就像個人一樣，一睜開眼柴米油塩醬醋茶，樣樣都離不開錢，所以說現金為王不是沒有道理。

那麼看財報要看什麼? 怎樣才能判斷一家公司的經營能力好不好?

下面整理了老師書中回答我這2個問題的重點:

步驟一:

• 一次看五年的財報
• 先看會計師的查核意見

步驟二: 找出或算出下列數字

• 現金與約當現金 (資產負債表)
• 營運活動現金流量 (現金流量表)
• 淨利與營業利益 (損益表)
• 股東報酬率 ROE
• 總資產週轉率 ROA

步驟三: 問問自己下列問題

• 有沒有賺錢?
• 有沒有長期穩定的獲利能力?
• 經營能力如何?
• 會不會倒閉?
• 有沒有作假帳?

這本書還有一個深深的震憾我的部份，就是把台積電和幾個不同產業別的某一年經營能力數據擺在一起看，一直以來我接收到看財報的觀念都是要把同性質的公司放在一起比較才有意義。但是，從老師整理的表格中，透過和不同產業別的經營能力數據比較，可以了解到台積電是家多麼優秀的公司。以當時的數據來看，他有著零售業Walmart的存貨翻桌率，有代工業鴻海的應收帳款回收能力。這也引發了我一個想法，我想如法炮製這樣的表格，但把時間拉長10年來看，看看台積電是否依然經得起時間的考驗。

整理後發現台積電根本是個經營能力小老師，從這些無機的數字中，我竟然感受到一種對企業經營的講究，這種講究帶著一種沉穩自律，還有內斂的經營能耐與實力。

上圖為10年平均值，資料來源: 各家公司2013~2022年財報

上圖為10年平均值，資料來源: 各家公司2013~2022年財報