接續上文
好,那現在問題來了,究竟有沒有辦法逆轉目前殖利率過高導致債券跟股市的頹勢? 我認為只有3個方法如下:
A.美國11/1要公布的發債規模如果明顯縮小,那就有機會看到因債券供給減少造成債券價格回升,公債殖利率就會下降,股市走最後一段的行情,這是其中一個解方。
B.或者是你看到最近長天期公債跌很兇,我個人覺得那是因為長天期公債殖利率他最後仍舊還是要追上短天期的公債殖利率所導致(也就是倒掛在收斂,也是),那如果要趕快追上,那就是價格要大幅度的下跌才追得上,因為照理來說,你借別人錢借一年跟借十年,一定是借十年風險比較高,所以借十年的利率一定比較高,這才是常態。那之所以現在仍是非常態的倒掛,就是市場一直還是覺得會經濟衰退,可是你發現越來越多的聲音開始認為軟著陸的機會越來越高,既然越來越不會衰退,我為什麼還要持有長天期債券避險呢?所以大賣長債買短債,短債殖利率還比較好,冒的時間風險又低,就像你借錢給別人,借1年給別人年利率較借10年高,還不用承擔10年借款人跑路風險,何樂而不為?
但是現在要注意了,到甚麼時候才會開始反轉?就是殖利率倒掛歸零要翻正的時候,因為這個時候上述這種借錢的特殊現象就會消失,開始回到正常本來該有的利率樣子,長天期債券持有者相對來說就比較沒有誘因賣掉長債來換短債,長債賣壓開始減少的時候,就是開始從底部翻多的開始,你可以看過去幾十年只要倒掛消失,殖利率就開始暴跌。那你現在就要特別注意,現在10年期的公債殖利率已經跟2年期的殖利率倒掛縮窄到了只剩0.16%,是2022年6月以來倒掛程度最小的時候,目前持續在縮小當中,那如果這樣設想:11/1發債量大增,直接讓長債殖利率直接往上噴,(等於債券末跌段急殺,股市最後一波殺盤),一口氣直接追上短債,那就倒掛消失,我認為就要注意這是長債非常重要的長線布局點。如果還是發債量大減,那一樣長債供給變少,債券殖利率下跌,股市壓力減少,之後倒掛一定還是會消失,只是可能拖慢一些些。
C:要不然還有第三種模式:最近美國開出來的財報遠優於預期,讓資金相信放棄5%殖利率的債券去買風險更高的股市可以賺取更多更多的報酬,那也是股債解套的方法之一。
結論: 總而言之,不管情勢如何變化,就鎖定最後殖利率倒掛能不能消失,讓股市噴出末升段,債券現出長線最佳買點.
