【財報分析】簡評Palo Alto Networks(PANW)早前的2023Q3財報

2024/01/21閱讀時間約 7 分鐘
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關於Palo Alto Networks(PANW)這家資安公司,以前斷斷續續都有留意過,寫過的文章分別有這篇,和這篇

有這一篇文章的結論我之前是這樣寫的(當時股價在192塊,20230328):

最後,我看了PANW財報的感想是,如果想持有PANW的股票,問題不大,財報結構滿穩健的,估值也合理。不過,如果我上文的分析正確,它過去兩年股價跑贏CRWD和ZS,主要是因為雙方估值落差太大的關係,而不是它本身在業務上有什麼比CRWD和ZS更強之處。我們現在看看它們的估值,目前PANW是7.65倍,而另外兩家公司分別是10.28倍和9.26倍。故直到現在,CRWD和ZS的估值還是略高一些,但差距已經較2021Q1時候大為縮小。未來一兩年,我認為PANW應該不會再繼續以過去兩年那種的幅度大幅跑贏CRWD和ZS,而三家公司的股價相關性估計會提高一些。

從那個時候到現在,三者的股價表現是這樣:

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  • ZS由110漲到231,漲幅110%
  • CRWD由128漲到290,漲幅127%
  • PANW由190漲到337,漲幅77%

從事後的股價檢驗來看,大致上跟我前面的分析吻合,即從2023年3月往前推,PANW的股價能夠跑贏CRWD和ZS,是因為估值落差太大的關係。未來一兩年,三者的股價相關性會高一些,應該不會再繼續大幅跑贏CRWD和ZS。

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