槓桿?幹感?

閱讀時間約 2 分鐘
  • 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容,皆為創作者個人分享行為。
  • 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料,僅供輔助說明之用,不代表創作者投資決策之推介及建議。
  • 閱讀同時,請審慎思考自身條件及自我決策,並應有為決策負責之事前認知。
  • 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份,養成獨立思考的能力、判斷、行動,成就最適合您的投資理財模式。

最近在財經網紅區裡面,「槓桿」一詞很夯,那我也來說說槓桿,蹭蹭這個熱度。

但我想針對財務報表裡面的槓桿,而不是開槓桿買股票的槓桿。


這邊有幾個和「槓桿」相關的公式先分享出來齁哩撩蓋:

  1. 總負債 ➗ 總資產
  2. 總負債 ➗ 總股東權益(i.e. 淨值)
  3. 總借款 ➗ 總資產
  4. 總借款 ➗ 總股東權益
  5. 總借款 ➗ EBITDA
  6. EBITDA ➗ 利息支出
  7. EBIT➗利息支出

一般市場上講比較多的槓桿,是第一個公式,所以下面暫時用第一個公式來講。

其他有空再分享。

觀念釐清:借款不完全等於負債,借款是負債集合裡的一個項目。

以我的職涯裡所分析過的公司來看,完全沒使用借款(一般認為的槓桿)的公司,比例是偏少的,就算沒有借款,「賒銷做生意」也是一種槓桿,因為這裡面槓桿了合約雙方的「信用」。

所以真的完全沒有槓桿的公司存在嗎?我相信有,但應該是稀有寶可夢。

記得巴菲特說過,他認為槓桿比率超過30%就是高度槓桿,投資在這種公司上風險便會比較高。

但我覺得這是巴爺爺提醒一般投資人「風險」的高低,應該沒有說高槓桿的公司就很爛。像聯強、文曄這種公司,因為「產業本質」的關係,槓桿都很高,所以它們真的爛嗎?這見仁見智,但我本人覺得不爛,只是它們本質上就是需要比較多槓桿。

接著讀者可以思考一下,槓桿比例60%的公司,大家覺得如何?

其實這是個爛問題,因為我給你的資訊少到不行,所以不能判斷!

比如說,這公司前兩年槓桿比75%、前一年70%、今年60%,在這樣的情況下,對於投資者來說,至少公司的「高槓桿風險」減弱了,算是利多。

但是,如果他的同業平均槓桿比率是50%勒?甚至產業龍頭只有40%呢?

所以要分析一家公司的槓桿狀況,要本身平行來比,也要市場上上下下左左右右來比。

寫這篇是要講一下我的結論,「財務槓桿沒有問題」,因為它是實際可以幫助公司成長的工具。

那問題在哪?問題來自於「不會用又要亂用的人或公司」。

報告完畢。






353會員
46內容數
這邊會分享個股分析的文章,會做基本面分析、財報分析、產業分析等,儘量用淺顯易懂的方式做個股分析。目前不論好股壞股,覺得值得分享的,能給大家在投資上做參考的,就會寫出來。
留言0
查看全部
發表第一個留言支持創作者!