付費限定文章

巴菲特90比10超簡單投資法

一般而言，給散戶投資人最簡單的投資建議，就是指數化投資。只要持續買進大盤指數的市值型ETF，並保留10%的現金，存入定存或購買美國短期公債，每年股息再投入，並重新調整維持90/10的股票與現金比例即可。這樣，你就可以擊敗股市中大多數的人了。

嚴格說來，投資其實只有兩種方式：懂和不懂。如果你懂，也就是真的能完全理解所投資的公司，那就集中投資；如果沒有辦法，那就是不懂，不懂就是指數化投資。再簡單不過了！

不懂就採指數化投資

大多時候，一般散戶投資人不可能懂一間公司和它的生意，特別是變化快速的高科技公司。有時投資人花很多的時間看財報，其實是倒果為因。因為財報數字是企業營運的成果，如果投資人看不懂企業的生意，又如何真正理解財報數字的意義呢？又如何了解它的營運呢？例如：發展策略合不合理？在市場中有沒有競爭力？未來會受到何種挑戰？⋯⋯等等。

30年前，全球第一檔知名的指數型ETF（基金）SPY，在1993年1月22日於當時的美國股票交易所(AMEX)掛牌。巴菲特(1994年) 在1993年給波克夏的股東信中便已經指出，「只要定期投資指數型基金，一無所知的投資人，實際上也能勝過專業的投資人士。(By periodically investing in an index fund, for example, the know-nothing investor can actually out-perform most investment professionals.)」

簡言之，就是有錢就投入指數型基金，以現在來說，就是不斷地購入象徵大盤指數的市值型ETF，例如美國的S&P 500(VOO)、全球的VT，或是台灣的台灣五十(0050、006208)和大盤指數006204。若是手邊已有一筆錢，特別是如果你還年輕，則可參考巴菲特的90/10投資策略，一次投入也行。

巴菲特的90/10投資策略

2014年，巴菲特在給股東的信中建議一個非常簡單的配置：90%的S&P 500指數型基金，搭配10%的美國短期公債。也就是說，若你有一筆長期資金（投資一定是長期的），你只需預留10%來投資本金不會變動的固定收益標的，然後其餘90%投資代表整個市場的指數，還是能輕易勝過專業經理人。

我們來看一下，如果有一個散戶投資人在2014年聽了巴菲特的話，就把90%的錢拿去投資S&P 500 (VOO)，也就是美國主要的500家公司，然後將10%投資在1年內的短期美國國債 (SHV)，它的績效表現會非常傑出。

投資人若在2014年投資1萬美元，經過十年之後，將能獲得28,403美元，年化報酬為11%，而且相較其它股債配置的投資組合，有更小的最大回撤幅度(-21.52%)，以及更高的風險報酬，夏普值為0.75。少見最糟一年的報酬率，也比其它組合來得少一點，-16.27%。

如果投資人在2014～2023這十年間，採用巴菲特的90/10投資策略，簡單就能創造11%的年化報酬。

上圖顯示了各種組合的回測結果，有些數字的差異非常顯著，例如年化報酬，70%和30%的股債組合年化報酬竟然只有6%多一點。當然，它們都有較低的標準差，整體資產波動的幅度比較低。有興趣的朋友可連擊此連結，查看細部的回測數據。

大多時候，這些回測結果的差異，並不需要用來爭辯哪種投資方法比較好，一如主動與被動投資熟優熟劣的爭辯，常常是不必要的。因為，它們大致上都是可預測的，主動投資風險一定比較高，被動投資就是要一個平均報酬；100%的指數化投資，最糟的時候一定最糟，股債配也許不會賺最多，但資產的波動相對平穩，散戶投資人只需選擇適合自己約略正確的部份即可。

其中一個最重要約略正確的部份，就是被動的指數化投資，長期而言不可能賠錢。散戶投資人只要把整個市場（大盤指數）買下來，坐著等，就能輕易擊敗專業的投資人士。不過，大多數投資市場的”專業”人士不會想跟散戶說，就算跟他們說，散戶投資人可能也坐不住，因為人們總誤以為努力就能賺最多，畢竟複雜難懂的東西，感覺就比較有學問。

偏偏在股市投資這件事情上，人們只需對最簡單的東西有正確的認知，就能輕易地不勞而獲。這不是投資人最想要的嗎？為什麼要把簡單的事搞複雜呢？

以上有關巴菲特的90/10指數化投資策略，節錄自查理即將上架的超簡單股市投資術的第三章「心智」，並且會在後續第五章的「規劃」中，做進一步的討論。

實際投資應用

定期定額台灣五十

如果你在3年前開始定期定額台灣五十0050，買入的價格會如下圖所示。到今天你會得到一個大約119元的平均成本，以及12%的總報酬。因為是定期定額，報酬率一定比較少，這是正常的。你可以點擊此連結，查看每一次購買的交易與成本價格。

採用平均成本法，定期定額3年的台灣五十0050，目前總報酬為12%。

這個定期定額的投資，來自三年前查理的YouTube頻道「你投資虧損我來賠」影片，有興趣的朋友可以參考：

維持比例一次投入VT

不管有沒有一筆錢，都可以採用定期定額的投資方式。但有一筆錢的時候，其實也可以一次投入，即使是在高點，只需維持在一個你想要的特定比例即可（當然，實際要投入有點難，一般人可能會害怕）。例如以下的美股高點投資示範，在2年前高點最初投入時是股票/現金：80/20，下跌時股票100%，現在是85%股票：15%短期美國國債。