一般而言,給散戶投資人最簡單的投資建議,就是指數化投資。只要持續買進大盤指數的市值型ETF,並保留10%的現金,存入定存或購買美國短期公債,每年股息再投入,並重新調整維持90/10的股票與現金比例即可。這樣,你就可以擊敗股市中大多數的人了。
嚴格說來,投資其實只有兩種方式:懂和不懂。如果你懂,也就是真的能完全理解所投資的公司,那就集中投資;如果沒有辦法,那就是不懂,不懂就是指數化投資。再簡單不過了!
大多時候,一般散戶投資人不可能懂一間公司和它的生意,特別是變化快速的高科技公司。有時投資人花很多的時間看財報,其實是倒果為因。因為財報數字是企業營運的成果,如果投資人看不懂企業的生意,又如何真正理解財報數字的意義呢?又如何了解它的營運呢?例如:發展策略合不合理?在市場中有沒有競爭力?未來會受到何種挑戰?⋯⋯等等。
30年前,全球第一檔知名的指數型ETF(基金)SPY,在1993年1月22日於當時的美國股票交易所(AMEX)掛牌。巴菲特(1994年) 在1993年給波克夏的股東信中便已經指出,「只要定期投資指數型基金,一無所知的投資人,實際上也能勝過專業的投資人士。(By periodically investing in an index fund, for example, the know-nothing investor can actually out-perform most investment professionals.)」
簡言之,就是有錢就投入指數型基金,以現在來說,就是不斷地購入象徵大盤指數的市值型ETF,例如美國的S&P 500(VOO)、全球的VT,或是台灣的台灣五十(0050、006208)和大盤指數006204。若是手邊已有一筆錢,特別是如果你還年輕,則可參考巴菲特的90/10投資策略,一次投入也行。
2014年,巴菲特在給股東的信中建議一個非常簡單的配置:90%的S&P 500指數型基金,搭配10%的美國短期公債。也就是說,若你有一筆長期資金(投資一定是長期的),你只需預留10%來投資本金不會變動的固定收益標的,然後其餘90%投資代表整個市場的指數,還是能輕易勝過專業經理人。
我們來看一下,如果有一個散戶投資人在2014年聽了巴菲特的話,就把90%的錢拿去投資S&P 500 (VOO),也就是美國主要的500家公司,然後將10%投資在1年內的短期美國國債 (SHV),它的績效表現會非常傑出。
投資人若在2014年投資1萬美元,經過十年之後,將能獲得28,403美元,年化報酬為11%,而且相較其它股債配置的投資組合,有更小的最大回撤幅度(-21.52%),以及更高的風險報酬,夏普值為0.75。少見最糟一年的報酬率,也比其它組合來得少一點,-16.27%。
上圖顯示了各種組合的回測結果,有些數字的差異非常顯著,例如年化報酬,70%和30%的股債組合年化報酬竟然只有6%多一點。當然,它們都有較低的標準差,整體資產波動的幅度比較低。有興趣的朋友可連擊此連結,查看細部的回測數據。
大多時候,這些回測結果的差異,並不需要用來爭辯哪種投資方法比較好,一如主動與被動投資熟優熟劣的爭辯,常常是不必要的。因為,它們大致上都是可預測的,主動投資風險一定比較高,被動投資就是要一個平均報酬;100%的指數化投資,最糟的時候一定最糟,股債配也許不會賺最多,但資產的波動相對平穩,散戶投資人只需選擇適合自己約略正確的部份即可。
其中一個最重要約略正確的部份,就是被動的指數化投資,長期而言不可能賠錢。散戶投資人只要把整個市場(大盤指數)買下來,坐著等,就能輕易擊敗專業的投資人士。不過,大多數投資市場的”專業”人士不會想跟散戶說,就算跟他們說,散戶投資人可能也坐不住,因為人們總誤以為努力就能賺最多,畢竟複雜難懂的東西,感覺就比較有學問。
偏偏在股市投資這件事情上,人們只需對最簡單的東西有正確的認知,就能輕易地不勞而獲。這不是投資人最想要的嗎?為什麼要把簡單的事搞複雜呢?
以上有關巴菲特的90/10指數化投資策略,節錄自查理即將上架的超簡單股市投資術的第三章「心智」,並且會在後續第五章的「規劃」中,做進一步的討論。
如果你在3年前開始定期定額台灣五十0050,買入的價格會如下圖所示。到今天你會得到一個大約119元的平均成本,以及12%的總報酬。因為是定期定額,報酬率一定比較少,這是正常的。你可以點擊此連結,查看每一次購買的交易與成本價格。
這個定期定額的投資,來自三年前查理的YouTube頻道「你投資虧損我來賠」影片,有興趣的朋友可以參考:
不管有沒有一筆錢,都可以採用定期定額的投資方式。但有一筆錢的時候,其實也可以一次投入,即使是在高點,只需維持在一個你想要的特定比例即可(當然,實際要投入有點難,一般人可能會害怕)。例如以下的美股高點投資示範,在2年前高點最初投入時是股票/現金:80/20,下跌時股票100%,現在是85%股票:15%短期美國國債。