6139 亞翔 工程在手訂單高達千億_發行61394 亞翔四 _ 2024 將再創新高?
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亞翔法說資料
亞翔股本 22億為相關無塵室設備建造廠商中最大, 第二大為漢唐 19億
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亞翔業務主要分布在台灣與中國.
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亞翔業務除了半導體廠務相關外,還有透過子公司榮工負責一般的公共工程等.整體台灣業務佔比 73%, 其他 26% 主要分布在中國. 近兩年來營收呈現跳耀式成長. 股價也從 30幾元飆漲到近期 1/26/2024 收盤價 160.5元.
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2023 年底法說展望,公共建設部分展望樂觀.半導體部分台灣地區持平但中國地區部分也有持續成長的動能.整體 2024營收會比 2023 更好. 亞翔營運大爆發！去年Q4及全年營收雙雙刷新單季及年度新高 | 集中市場 | 證券 | 經濟日報 (udn.com)
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亞翔營收從 202309 開始顯著跳升到另一個檔次 YoY +50%
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亞翔營收跳增但應收帳款並沒有因此拉長維持在 30~40多天左右, 但後續觀察 2023, Q4財報會更準確是否高營收從 Q3 更顯著跳增後應收收款都正常. 亞翔在應收帳款天數對比同業可是領先.收錢收很快.
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亞翔現金股息往年配發率約在 60~70% 之間,未來可以多觀察在EPS超過一個股本情況下是否還能維持高配發率.將也是引領市場對亞翔股價的評價高低.
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亞翔目前本益比偏高進四技EPS來看約在 16~17倍, 但因 2023,Q4 營收大增若能持續把成長反應為EPS, 本益比將趨近於其他幾間對手.故現階單純用本益比角度看亞翔也許會有所失真, 靜待 2024/3/15前公告 2023,Q4財報.
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亞翔目前除了半導體工程外也透過子公司榮工承接許多政府等公共工程故毛利率相較其他幾家公司專注半導體廠房會來的比較差與同類型帆宣約都在 10% 保衛戰.但如同亞翔法說目前近幾季毛利率呈現上升趨勢並且在法說會Q&A也有提到近期台灣公共工程市場包括土建市場，受惠政府大力投資，開始呈現供不應求，集團毛利率也往上拉升，高科技廠房市況目前也還是熱絡，以供應鏈短缺現象來看，產業不再去低價搶單，整體產業的毛利率都會趨於和緩。
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亞翔的營業費用等成本管控來的比帆宣與漢唐更好目前營業利益率也呈現季季高的趨勢
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目前可以專注在 2024/3/15 號前公告的 2023年報.確認在 Q4營收暴增下是否還能有好的利潤率帶動 EPS 跳增的表現.
透過下表推估,透過 2023,Q1, Q2, and Q3淨利率去反推 2023, Q4的可能獲利情形,最差 EPS 單季 4元, 平均數約 5元, 樂觀情況為約 7元.
另外法說會提到 2024 全年營收會持續比 2023 好, 注意 1~3月營收是否承襲 2023,Q4的營收高水準表現且是否為 2024 的營收常態, 畢竟在手訂單高達 1280 億的確是蠻驚人的數字
假設 2023, Q4 EPS 能夠有 5元以上水準, 並且 2024 Q1, 也能持續單月 80億以上營收,那麼亞翔在 2024 的表現將值得令人期待
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另外亞翔發行第四次轉換公司債5億元以及現金增資 700萬股每股發行價格為新台幣115元。兩項官方說明皆為充實營運資金之用. 也間接透露對 2024/2025 業績正向的展望.
亞翔第四次公司債每股轉換價格172.5元 現金增資每股發行價格115元 | 上市電子 | 股市 | 聯合新聞網 (udn.com)
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