宇宙股王微軟也曾經是15年老套房
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你好，我是理財人妻Vivi。
這是微軟連載的第一篇。
宇宙股王微軟股價
微軟FY24Q2財報
微軟公布2024財年第二季財報，
營收、盈利都優於市場預期。
微軟FY24Q2財報後 (實際VS.預期)
微軟FY24Q2的業績說明電話會中，
CEO 納德拉強調了人工智慧在推動客戶生產力增長方面的重要性。
微軟雲端業務繼續高速成長，
Azure贏得了更大的市場份額。
但財報後股價還是小跌。
正所謂「快樂的關鍵在於降低預期」，
股價上漲的關鍵在於「超預期」。
超越蘋果成為全球最值錢的上市公司
2023/1/12 微軟市值超過蘋果，
成為全球最有價值的上市公司。
微軟市值站上歷史高點，
2.89兆美元。
這是什麼概念?
根據IMF估計，
台灣一年GDP總額7910億美元。
微軟的市值相當於台灣3年半的經濟產出。
PC終於打敗MAC了!!
原來微軟已經上市38年了。
1986年微軟上市的時候，
堪稱是那年最重要最火的一檔IPO。
但當時市值只有7.77億美元，
上市第一年漲幅就高達65%。
可能有人那年賺到就開心的獲利了結了!
哈哈!
沒想到吧!
如果當初投資$10,000美元並持有到現在，
你知道會變多少嗎?
答案是 $42,348,616…
四千多萬美金的天文數字呀！
38年來，
微軟為股東創造了超過4000倍的回報。
平均每年25%的股價回報，
甚至還沒算上現金股利。
回報非常非常好!
但你覺得股價飆漲地合理嗎?
我們看看它創造出的經濟價值就可以知道了。
1986年，
微軟獲利3900萬美金，
去年(2023)年利潤創下724億美元新高，
平均年化複合成長大約23%。
平均股價每年漲25% vs. 平均利潤每年成長23%
這樣來比較的話，微軟是漲地非常理直氣壯呀！
OpenAI助攻一波
過去14個月對微軟來說非常重要。
2022年11月30日，
ChatGPT首發推出。
從那天到現在，
標普500上漲了19%，
而微軟大幅跑贏大盤，
上漲了將近67%。
股價會這樣狂漲，
就是因為大家預期AI可以為微軟帶來豐厚的回報。
但具體真的可以有實際的現金回報，
並且很快可以反映在財報上嗎?
如果雷深大雨點小，
那股價勢必要跌回去的。
這就是我們要深挖的重點了。
錯過智慧型手機的封口，歷史上橫盤超久
雖然剛提到，
如果從一上市都持有到現在可以賺超多。
但說的簡單，
做起來真的很難。
誰能夠預測未來?
誰知道微軟可以一直成長?
就算已經變成一個一兆的大怪物還可以高速成長?
比爾蓋茲本人在1986年微軟上市時，
持有微軟49%的股權。
IPO之後股權約45%。
若依照今天(2024/2/12)的市值 - 3.12兆美元來計算，
那比爾本人在微軟股票上的身家就有1.4兆。
但實際上，現在，
比爾本人持有的股權大約1.38%，
或約1.03億股，
市值約433億美元。
1.4兆跟433億美元，
相差300多倍！
Trillionaire中文該叫什麼好呢?
一個T，台灣叫兆，中國叫萬億。
那就叫萬億富翁好吧！
比億萬富翁更猛。
說回來．．．
2008 ~ 2015年是智慧型手機高速成長的風口，
全球出貨量七年翻了八倍。
蘋果手機賣翻了，也賺翻了。
智慧型手機全球出貨量
但微軟沒有抓住。
它曾經想要推出手機板OS，
但這個市場被蘋果的iOS和Google安卓瓜分的丁點不剩。
那個時候你還能堅定持有嗎?
資金是有成本的，
其他公司股票做的更好的時候，
是很難抗拒把錢投資到其他更優秀的公司的。
當我在看微軟歷史股價的時候發現，
如果你在1999年科技泡沫爆掉之前投資，
要等15年才解套！
MSFT從1999年到2014年的股價表現
15年呀！
扎扎實實的套房，
竟然也發生在我們當今的宇宙股王微軟身上。
但其實一點也不冤枉，
微軟在2015年以前，
利潤真的就平平穩穩，
沒有什麼激情與火花。
微軟歷史盈利
但事實同時也證明了，
足夠優秀的公司是可以爬起來的，
只是時間的問題。
所謂的科技股“四騎士”，
在1990年代的科技漲勢中發揮了重要作用，
只有微軟最先從互聯網泡沫破裂中恢復過來。
英特爾過了18年才創新高。
思科的股價現在仍然低於它在2000年的最高點。
而第四個 - 戴爾則在那之後被私有化，然後重新上市。
懼高症又犯了 － 微軟站在世界之巔，歷史會重演嗎？
2000年微軟的盈利94.2億美元，
相較前一年，
盈利成長21%。
但1998年10月到1999年12月的14個月間，
股價上漲了143%。
覆盤來看，
這就是典型的狗狗太嗨，
明顯衝過頭了。
1999年12月31日，
微軟市值4,012億美元。
相較隔年的94.2億美元利潤，
動態本益比高達42.5倍。
當年標普500平均大概25倍，
科技股平均約48倍。
差了將近兩倍的溢價！
標普500與科技股的Forward P/E
現在呢？
微軟現在的估值高不高？
高！
現在微軟forward P/E大概37倍，
比科技股平均21倍還高了許多。
二月初剛開始在寫這篇文章的時候，
微軟才34倍，
過兩個禮拜又漲了不少！
微軟與納斯達克指數的估值比較
微軟股票相對其他科技股的溢價將近７成６。
微軟的成長有多少?
根據Yahoo! Finance整理出來的數據，
華爾街平均預期2024和2025財年利潤大概成長19%和15%左右。
微軟FY24、FY25盈利預期
那究竟是什麼驅動微軟的成長的呢？
所有華爾街分析師都在唱多微軟，
根據CNN統計，
52名分析的目標價中位數是$430，
距離最新收盤價$398，還有大概8%的空間。
究竟是真的很強可以買，
還是已經過熱太擁擠了？
股票要能夠上漲都是靠講一個故事、做一個美夢，
然後再想辦法實踐美夢，
兌現大家的期待，
支撐住股價後，
再繼續講下一個美夢。
微軟做的是怎樣的一個AI美夢呢?
下一篇，我們來聊聊微軟的業務。
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