[Investment #01] 懶人 ETF 資產配置：柏格頭？基金
背景介紹
上一篇文章提到，資產配置對整體報酬率的影響超過 90%。在本篇文章中會詳細說明一種最基本、簡約的資產配置比例，以及為何要這麼配置的原因。
另外，文末會放上一些小工具的連結以及參考資料，給有需要的讀者參考。
資產配置比例
兩項理論疊加產生的結果：
- 柏格頭三基金（Bogleheads Three Funds Portfolio）
- 生命週期投資法（Lifecycle Investing）
美股資產配置比例
其中：
FAQ
Q1. 明明是三基金，怎麼只有兩項？
A1. 柏格頭三基金原本包含 VTI, VXUS, BND ，但因為這邊大部分讀者們應該都屬於較年輕、早期的投資階段，使用生命週期投資法後，會直接把債券（BND）的比例歸零。
Q2. Bogleheads 是什麼？
A2. Bogleheads是一群追隨Vanguard先鋒集團創辦人 John C. Bogle，相信指數化投資理念的投資人組成的組織。這邊選擇的 VTI 與 VXUS 都是先鋒集團發行的 ETF 。 V for Vanguard 。
Q3. 為何比例是 60:40 呢？
A3. 也可以選擇其他比例（e.g. 50:50 ），只要知道自己為何要這麼做，想清楚要把多少資產配到美國股市與全球股市，並長期持有、再平衡，理應都會有不錯的結果。文末會提供回測小工具讓讀者使用，可以自行測試不同比例的年化報酬與波動。
Q4. 網路上有成千上萬種投資組合，為什麼要挑這一組？
A4. 大道至簡。 Steve Jobs 曾言：「細膩的極致是簡約（Simplicity is the ultimate sophistication）」。無論是在學術上或生活中，我也是信奉著這個道理。五花八門的股票代號與專業術語，大概是讓很多人只把錢放在銀行買定存、遲遲沒有投資的原因吧。
說回兩隻股票本身。VTI 與 VXUS 都有很好的流動性（liquidity），每日成交量高，風險低。另外，這兩隻股票的內扣費用（expense ratio）都極低（VTI 0.03% VXUS 0.07%），對於長期持有有利。
最後，既然多數人是從零開始，何不直接挑一組鼎鼎大名、歷史悠久，優雅簡約的投資組合呢 XD
Q5. 過去 20 年美股表現如此亮眼，尤其是科技股，為何還需要投資相對黯淡的國際股市？
A5. 過去績效好，不代表未來也是如此。沒有人能知道未來三十年是否仍然是由美股引領風騷，說不定會有某些新興市場異軍突起呢。
此外，重壓美股就像是把雞蛋放到同一個籃子裡，把風險分散到國際市場可能會是比較合理的選擇。
Q6. 這兩隻 ETF 好像是美股，要怎麼買呀？
A6. 最常見的有兩種選項。
在台灣可以使用複委託，這兩支 ETF 基本上一定會出現在各大銀行的複委託名單內。
另一種則是使用海外券商，開戶手續會繁瑣一點，但推薦想要長期投資的讀者使用。我自己用過 Firstrade/TD Ameritrade/IBKR ，目前是用 IBKR。
一些概念與雞湯
- 大家都知道的事，就是根本沒有必要知道的事。
- 未來可出現最高報酬的投資標的，現在未必廣受重視。
- 別管過去十年。
固然回測軟體可以讓我們知道某項投資組合在過去的績效如何，但過去如此並不代表未來也會如此。這個問題其實可以輕易避免，只需要隨時提醒自己：
- 買進過去五年到十年裡表現最好的股票必然會落入傳統投資方式的窠臼
- 買進過去十年裡表現最差的股票多半會是個很不錯的主意
- 別相信偉大公司這回事。歷史告訴我們，看起來最遲鈍的公司往往會有最高的報酬。
- Larry Swedroe: 市場裡沒有什麼事是新鮮的，只有你還沒讀到的歷史。
- 在規劃投資組合時，可能有很多「人力資本」（human capital） 必須被考慮進去。如果你在高科技公司服務，投資組合中還規劃了許多成長型股票的話，就再愚蠢不過了。
- 和人生很多事一樣，沒有最佳的投資組合，只有最適合自己的投資組合。投資組合可以不斷的被改進，但窮極一生可能都無法找到最佳解，別因為這件事走火入魔。投資時不應一味的追求報酬率，而是可以試著一步步在風險與獲利之間找尋最適合自己的平衡點。
- 透過指數化與分散化，你也許放棄了跟鄰居或朋友吹噓的權利，但你也同時減少了讓自己與所愛的人變得貧困交迫的機率。
小工具 & 參考資料
可以自行輸入股票代號、配置比例、起始資金、開始與結束時間、再平衡頻率，它會幫忙做回測，並算出各種數據（e.g. 年化報酬率、波動幅度、歷年最大跌幅...等）。也可以開啟通貨膨脹校正的選項。
2012～2024回測表現（60% VTI + 40% VXUS，每年再平衡一次）
除了本文提及的柏格頭投資組合，咖啡屋投資組合（Bill Schultheis Coffeehouse Portfolio）、木頭姐投資組合（Cathie Wood Ark Tech Portfolio）、巴菲特投資組合（Warren Buffett Portfolio）...等等都有，可以自行斟酌服用。
