平凡人看ETF-00940跌破發盤價

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大綱

  • 前言
  • 熟悉的感覺(月配息基金)
  • 國人最愛十大境外基金之一(聯博美國收益基金)
  • 對比聯博美國收益與ETF00940
  • Take away!

前言

近日台灣投資界最熱門的事情就是00940,身邊朋友討論度極高,也產生正反兩邊不同的論證,筆者看完00940的介紹之後有種熟悉的味道,先說結論就是如果想投資就投資吧,重點還是在資產配置(可參考另一篇文章),如果00940佔你投資組合比重在10%以下,不管發生什麼事情都能從容面對,但要拉高比重就看個人承擔風險的能力是否也有相對的提高,在購買之前還是先問問自己,何時買何時賣的劇本寫好了嗎?!

00940 愚人節的心情轉折

00940 愚人節的心情轉折

但一個募資超過1700億,乘載者眾人希望準備邁向安全穩定的新世界,怎會在還沒開始沖破天際之前就跌破開盤價,並在第一周以市價9.79收盤,這讓發行前排隊超過三小時去申購一張10元的人排了一個寂寞.....,這種感覺讓筆者不經回想起那十年前的我....


熟悉的感覺(月配息基金)

富蘭克林國民基金公車廣告

富蘭克林國民基金公車廣告

約十年前,電視公車廣告常常出現一個人的頭像,就是富蘭克林坦伯頓基金的廣告,主打者國民的基金,也帶起一股投資基金的風潮,當時筆者出社會幾年也小有積蓄也想替自己做投資理財的規劃,就算是一個小資族只要帳戶每月都能累積積蓄,理專很自然的就會在你臨櫃時與你有進一步的接洽,就是這麼的自然發生,一不注意你就坐在那理財室的位子,開始有人替你服務為你介紹各種金融商品,那樣的時空背景下基金就是最容易入門的投資方式,定期定額只要每月三千元就可以做了,要比股票買一張(當時零股只能盤後交易)來的親民多了​,筆者本身不是金融相關背景,對於當時購買的基金是什麼也沒有具體的認識與了解,單純看報酬率的數字以及理專的推薦來決定,一種追求穩定安全獲利的投資,深信基金要比股票來的安全,特別是月配息的基金(當時只有國外基金才有月配息),每個月看到現金入袋都讓我感覺得心安,記得當時信貸利率不到3%,如果借錢來投資月配息基金(6%~8%年收益),每年利差收益也可以達到3~5%左右,那一刻突然明白了什麼叫做錢滾錢,對於未來也是充滿者期待。

在投資了兩年左右,發現每月領的配息似乎越來越少,淨值也緩緩下降,配息配到最後配了一個寂寞.....,配息累積的金額+基金淨值<≈投入本金,突然智商上線了,瞳孔也變得清澈了,終於看清楚購買基金標的後面註解清楚寫者"配息來源可能來自本金",兩年的青春用來驗證原來這句話是真的!!!或許是筆者運氣差了點,購買持有的期間遇到景氣不好的週期,在繳了一點點學費之後就贖回了這所謂穩定月配息基金,時間來到2024年再來重新檢視這支基金的績效如何,


國人最愛十大境外基金之一(聯博美國收益基金)

國人最愛十大境外基金

國人最愛十大境外基金

筆者當初購買的聯博美國收益基金AT月配息(美元),檢視從成立至今(2002~2024)到現在的成果,依據數據及圖表可以看出:

  • 重大事件該躺下還是躺下了(2008年雷曼兄弟/2020COVID-19/2022美國升息)
  • 成立至今(2002~2024)年化報酬率為1.7%(定期定額)~4.54%(單筆申購-買到低點了)
  • 假設筆者十年前持續抱者到現在,年化報酬率落在0.63%~1.99%,可以說跟定存不分上下(迷知音:這十年來到底在幹嘛!!!),績效最差的就是投資二年到十年的人.....
  • 理論上抱的越久透過時間來增加配息金額,獲勝的機率應該更高,但時間長遇到金融意外事件的機會也會更高,有可能一次就把之前的獲利通通回吐,試想定期定額了近乎22年的月配息基金年化報酬只有1.7%,心情應該會是很複雜的。(迷知音:跟我阿嬤定存差不多)

或許有些人不明白為什麼要看年化報酬率而非總報酬率161.08%(單筆申購-原幣),可以參考以下圖示:

  • 總報酬率≠平均報酬率≠年化報酬率,必須先搞懂因為地球上任何金融商品都存在者許多危險的陷阱(迷之音:快回火星吧)。
  • 大部分商品都會寫目前為止的累積報酬率(總報酬率161.08%)以及每年平均報酬率(7.67%)來吸引客戶,往往忽略了"時間"跟"真正收益"這兩個要素,把時間跟真正收益包含進去得到的數字其實是4.6%。
年化報酬率計算

年化報酬率計算


對比聯博美國收益與ETF00940

所謂ETF就是Exchange Traded Fund中文稱為「指數股票型基金」也可以說是可以在交易所買賣的基金,而台灣本土第一支月配息基金在2023年由復華推出的ETF00929之後,就開始如雨後春筍般各家投信開始相繼推出月配息基金,月配息的機制台灣晚了境外基金至少20年(迷之音:看了國外賺了20年,不如自己來賺),聯博美國收益跟ETF00940明顯差異在於一個投資債卷另一個投資股票,但相同的是都打者高報酬跟月配息,筆者簡單對比了一下,如下圖:

對比聯博美國收益月配息與00940(資料來源自官網)

對比聯博美國收益月配息與00940(資料來源自官網)

  • 首先看到聯博美國收益投資組合包含三種類型(等級)的債卷(迷之音:其實就是垃圾跟不是垃圾),可以把它當作不同報酬率的債券,投資等級(高評等AAA/AA跟中評等A/BBB):信用評級較高,風險較低,報酬率範圍通常在2%~6%之間,也就是說只投資"投資等級債券"是達不到7-8%(上上圖計算年平均報酬為7.67%)的年收益。
  • 垃圾債券(非投資等級):風險較高(有可能債務人違約付不出利息也還不出本金,債權人就損失慘重),但相對報酬也較高,落在6%~15%之間,佔整個投資組合28%,近乎3成了,才能讓整體投資組合達到年平均報酬7-8%。
  • 同樣的在ETF 00940的投資組合裡面,也必須有人來扛下如垃圾債券的高風險高利潤的責任(迷之音:不要誤會,我不是針對組合裡的某人是垃圾,我是說組合裡的各位都是.....),單純靠50間公司發放股息就能達到8.6%那就太神了!!!0056成立至今還沒有一年超過8%殖利率(除非前一年沒發放)。
  • 如果單靠股息不夠,就需要搭配資本利得(價差)來創造收益,每年5月&11月進行成分股的定期調整,是福是禍就全靠專業經理人的一根手指頭了。
  • 如果股息跟資本利得的操作之下收益仍不足維持每月發放金額,會因為每月配息降低就只能透過降低淨值來維持8.6%的殖利率,筆者在這裡預測一下以鎖住8.6%年殖利率來估算十年後的年化報酬率範圍在2.8%~6.4%(下圖),如果十年後這文章還在,再來重新檢視一下:)
00940預估十年後

00940預估十年後

  • 為什麼要維持者8.6%左右的高報酬率? 因為這是大部分投資者最關注的指標,如果要每年吸引投資者,每年報酬率自然不能太難看,不然誰要買.......

可以預見的結果不外乎下列三種情況,就讓我們繼續看下去。

  • 滿載而歸:賺了股息+淨值飆升(資本利得賺價差),火箭起飛一飛衝天。
  • 回報不足:賺了股息但虧了淨值或是股息縮水跟淨值上升,幾年後剛好打平或是小虧。
  • 血本無歸:賠了夫人(淨值)又折兵(股息越發越少),竹籃打水一場空,忙了個寂寞。

Take Away!

講述一個平凡人的投資之路,心境分享!
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