平凡人的投資之路【資產配置】

平凡人投資之路

投資理財通常對於剛入門的新手們或許是充滿者興奮的期待感但同時也擔心恐懼自己的辛苦錢會付諸流水，尤其在這資訊大爆炸的時代充斥者真真假假、假假真真的投資機會，投顧老師的招式層出不窮的推陳出新，看的令人眼花撩亂，再決定要投入哪一個門派的懷抱來展開你的投資驚奇冒險旅程之前，如果能先經過新手村的洗禮之後，對往後的江湖路上會走的更加安穩一些，筆者希望能換一種較為輕鬆的方式陳述資產配置的重要性，用足球隊來比喻資產配置，讀完這篇文章不會讓讀者立即成為投資大師但卻可以避免未來去承擔許多不必要的風險。

綱要

1. 足球隊-資產配置
2. 位置介紹-門將/後衛/中鋒/前鋒
3. 配置比例
4. 劇本練就平常心
5. Take Away!

足球隊-資產配置

足球是非常講究團隊精神的一種運動，唯有每個位置的球員都必需互相配合才有可能贏的比賽，這時候場上的配置就很重要了，進球是獲勝的關鍵但相對的如果專注在進球而多安排幾位前鋒造成中後場薄弱，反而令對方有了可趁之機造成失球數遽增，如果專注在防守上僅安排後衛及中鋒雖然能夠有效的防止對方進攻而不會失球，但也因為沒有前鋒能夠踢進任何一球。

足球場上的陣型可以當作是資金分配的比例，比方說常見的4-3-3陣行就是4名後衛+3名中鋒+3名前鋒再加上1名守門員，越往守門員方向的風險相對較低而利潤也會較低，越往對方球門靠近的位置代表風險越高而利潤相對也會較高，我們所要做的就是找出最適合自己目前的陣型(投資組合)，才能避免過度的風險偏好造成重大的損傷，從此一蹶不振黯然地退出投資理財這條道路上。

足球隊-資產配置

位置介紹

門將(守門員)-有句話說安全是回家唯一的路，要想在投資理財的路上走得長久，有一份安全的保障會令投資者更安心，對這個位置來說報酬只是其次，"保住本金"才是重點，以下列舉幾個適合當守門員的投資方式。

活存-現金才是王道，保持手上資金的充裕，隨時保持彈性以備不時之需，依目前郵局牌告利率為0.58%.

定存-犧牲一點彈性空間，以時間來換取安全的報酬，依目前郵局牌告利率為1.6%.

債卷(公債)-這裡指的債卷指的是中華郵政所代售的中央公債，但短期年限2~20年的利率比定存利率還要低，除非要鎖定30年期的債卷才會高於定存利率，除非是對於目前票面利率非常滿意想要鎖定30年，不然可以選擇一般定存即可。

門將的"風險"在於通貨膨脹，在除剔除食物類與能源類價格因食物類與能源類價格波動大，容易受到季節性因素或偶發性事件的影響，扭曲真正物價狀況。2023年核心物價指數為2.43%，很明顯的活存(0.58%)與定存(1.6%)仍然抵擋不住通貨膨脹的侵蝕讓貨幣以1.85%(2.43%-0.58%)~0.83%(2.43%-1.6%)的速度貶值，這也是市面上賣方市場常用的方式來說服客戶拿錢出來投資的理由，有句話叫做"你不理財、財不理你"很自然的消費者就會選擇一種方式，往往是自己不熟悉的理財項目來做投資，大部分的結局常常不盡如意，筆者認為在守門員這個位置應秉持者"你不離財、財不離你"，門將就該坐鎮在球門前，專注的保住資金而非損益，所謂通貨膨脹侵蝕的損失遠遠不如未充分瞭解的投資造成的損失來的大。

後衛-雖然主要的工作仍然著重在於防守避免對方的攻擊，但能有機會透過有效的傳球來串起進攻攻勢，可以將其視為穩定成長報酬投資標的，以下以外幣定存為列。

外幣定存-除了"定存年利率"之外，還多了一個因子"各國貨幣匯率"，以台灣銀行美元定存為例子，臨櫃單筆三千元美金定存一年利率為4.808%，是台幣定存利率3倍，假設目前匯率為30，面臨的風險在於一年後的匯率是否能維持在目前水平或是之上，否則就是賺了利率賠了匯率，依照台幣本金$90,000投入美元定存等於存入美金$3,000，定存一年後以下列出可能的幾種組合:

後衛-外幣定存

• 匯率>30時，除了賺取利率之外還能賺取匯差。
• 匯率維持30不變，賺到外幣定存利率4.808%。
• 匯率下跌到28.6為損益兩平點(利息所得-匯率損失=0)。
• 匯率<28.6則越往下損失越大，除了利率沒有賺到之外還賠了匯率。

中鋒-中場球員在比賽中扮演傳球和連結前後場的角色，多元化投資同樣起到連結不同資產的作用，主要在於平衡球隊的進攻和防守，可選擇不同類型的存股股票或是ETF。

穩定配息股票-此類型的股票首重"穩定"並經得起"長時間(至少十年)的考驗"，以台股來說類似傳統存股的"中華電信(2412)"或是ETF類型的"元大台灣50(0050)"、"元大高股息(0056)"，預估報酬率在4~8%之間，這類型的股票筆者歸納以下幾點:

• 平衡進攻和防守，在選擇上要所重相對抗跌的股票，這需要經歷過幾次股災才能看的出來，不會因為一次的市場事件而造成嚴重的損失。
• 透過分散於不同產業避免因單一景氣循環造成的損失，重點仍在分散風險。
• 並非所有的ETF都能當作後衛來看待，ETF並非是安全穩定的代名詞，投資之前仍需詳閱公開說明書。

前鋒-前鋒球員負責攻入對手球門，而高風險高報酬的股票就像是投資組合中的前鋒。雖然這些股票帶來較高的風險，但也有較高的潛在回報，以科技股為例，雖然有些公司有配息但期待的是"資本利得(價差)"，預期報酬在20%以上但相對也可能損失超過20%以上，筆者仍建議在未充分了解之前可先緩一緩前鋒這個位置，要決定投入之前要先清楚下列幾個問題:

• 幾塊錢可以買?幾塊錢要賣? (評估合理採購價以及退場劇本)
• 什麼時候買?什麼時候賣? (評估除了價格之外，時間也列入考量)
• 買股票不是漲就是跌，勝率是50%嗎?

資本利得機率

配置比例

在整個比賽當中還有個至關重要的腳色就是"教練"，其實也就是投資者本身，一次把手上的牌打完風險是相當高的，如果手上沒有保留資源在面對市場的動盪時無法做出適度的調整，也無法在寒冬中保持信心等待曙光的到來。在一開始進入市場時不管眼前的機會有多好，都只先投入可以投資資金的50%來做布局，剩下的50%可以當作替補球員隨時可以上場。

配置比例

劇本練就平常心

足球是一個爆冷門機率相當高的運動，如同市場常常會有出乎意料之外的事件影響投資標的，如何不會因為一點市場波動而讓自己被情緒操弄而做出錯誤的決定呢? 打仗都必須要沙盤推演及兵推演習，做投資更需要做好劇本的演練，在決定投資眼前的標的物時是否已經做好了百分百的心理準備並絕對執行自己的劇本，要保持平常心的其中一種方法就是在投資之前寫好劇本，在每次要調整前把劇本拿出來讀一讀再下決定，但在開始寫劇本之前須先了解漲幅跟跌幅之間的關係，從下圖可以看出下跌之後要再漲回起點是需要更多的漲幅才能打平之前的跌幅，例如從100元跌了20%到了80元，但從80元漲到100元需要25%，依照台灣股市的當日漲幅限制10%，兩天的時間就可以從100元跌到80元，但需要三天的時間才能漲回100元。

漲跌幅

所謂的劇本就是在決定買入之前就盡可能想好一切的應對措施，舉例下圖:

股價模擬劇本

假設a點是買入點在一年之後會走到i點，這一年當中股價上上下下的起伏是否也會在投資者的心中激起陣陣漣漪，當走到b點的時候很可能會是面臨到第一次的抉擇調整，股價從100跌到80，跌幅20%，有可能從此走向b1的路線損失慘重或是再重新爬起，如果一開始心中未預先設想好劇本，絕大部分的人會期待股價重新爬起而非割肉出場。

時間繼續走到了c點時跌幅40%，當然也有可能繼續往c1的路線一路向下，這時可能會面臨第二次的抉擇，如果當初投資的這筆錢基本上不會影響投資者的生活，大部分的投資者可能會心存僥倖或是已經萬念俱灰的讓這標的物放牛吃草去，暫時不去理會它，心中存者一絲希望總會有一天會回來的。

時間繼續走到了d點，心中慶幸在c點所做的選擇是正確的，當初在b點時沒有決定割肉出場，現在這個時候當然更不會，雖然心中也會擔心者現在是否為曇花一現後走向d1的路線，最終大部分的投資者仍然會選擇相信會越來越好的。

時間繼續走到了e點，股價已經來到了120，帳面上已經獲利20%而這時候會再次面臨抉擇，是該獲利了結還是繼續長抱下去，大部分的人應會選擇獲利出場，畢竟經過前期漫長的等待也算是熬過這段辛苦日子來證明自己的選擇是正確的。而另一方面有人持續持有並期待者往e1的路線前進，支撐這群人的原因很多種，比方說對標的物的信心、對大環境的景氣樂觀、題材話題的持續燃燒、從宏觀經濟的觀察到公司本體鉅細靡遺的分析或是單純心中的貪念驅動者手指。

時間繼續走到了f點，價格也回到了原點，這時之前離場的人慶幸者還好獲利了解，留下來的人基本上不會在這時候離開，因為在獲利20%的時候還能沉的住氣不離場，更不會在價格原點離場來讓自己白忙一場，雖然不免擔憂未來有可能往f1的路線前進，但歷經前面的轉折都挺了過來，會相信未來會更加美好的。

時間繼續走到了g點，在時事題材趨勢或是公司本身的利多，股價爆發的噴出30%的漲幅，不管已經下車的人、在車上的人、準備下車或是上車的人心中情緒難免激動不已，電視財經專家開始頭頭是道的分析此次漲幅原因以及未來發展的期待性，在環境的氛圍下，是繼續常抱下去、勇敢地跳上致富列車或是獲利出場入袋為安呢?在不斷來回的煎熬之中有很大的可能會選擇"再觀察一下"。

時間繼續走到了h點，一切回歸原點，回顧過往的日子像是一個頓悟的覺者，到底在忙什麼，心中情緒隨者股價高低起伏不定最終仍是一場夢，正向看來其實也不是什麼也沒得到同時也沒有失去手上的資本，未來很長並對自己重新應下期許，在未來投資這條道路上一定要賺到錢。如果在投資行為上不做任何改變的情況下，通常得到的結局也會是一樣的，畢竟我們無法用相同的自己得到不同的未來。

每一支股票、每一條曲線都代表者每位投資人心中的一個故事，如果一開始沒把劇本寫好就等於將這權力交給市場來替你寫，就如同一艘沒有羅盤的船漂流在股海之中，能做的就是祈禱。如果時間倒流到a點，怎樣才能在整個過程中始終保持者平常心呢?不管是什麼劇本，有劇本就好劇本的開始，比方說設定虧損-20%或是獲利20%時就出場，這條件在獲利時基本上都可以如期執行，猶豫不決常常會在虧損-20%的時候，心如刀割遲遲下不了手，這個可以用"風險迴避"跟"風險尋求"的心理來解釋這大部分的人現象，其實也就是人的天性，相同的機率在獲利跟損失時所做的選擇常常是不一樣的，比方說:

• 100%機率獲利100萬跟50%機率獲利200萬，你會選擇哪一個?
• 100%機率損失100萬跟50%機率損失200萬，你會選擇哪一個?

風險迴避與風險尋求

獲利跟損失的感覺不會是對等的，損失的感受往往要比獲利來的強烈許多，一般人對於發票中了一千元的快樂還是遠遠比不上丟了一千元的難受，其實投資跟做生意創業都會需要所謂的本金，而本金應該是你可以接受損失的金額而非投入的總金額，假設:

• 你買一張10塊錢的股票花了一萬元，劇本為獲利40%以及損失20%出場。
• 當股價跌到8塊錢，你照劇本出場損失二千元，雖然投資失利但仍平常心看待。
• 你買一張100塊錢的股票花了十萬元，相同的劇本但在面對股價跌到80元時，出場所要承擔的二萬元你開始猶豫了，雖然投入的總金額從一萬元成長到十萬元但可接受的損失可能只成長到五千到一萬元，這就會造成不照者劇本走且讓心情起起伏伏的。

這讓我想起當初走入拉斯維加斯的賭場時，心中已經設定好消費多少金額，不管如何用完就離開賭場，也慶幸一開始做好心理建設才能夠全身而退。股市雖然不能與賭場相提並論但入場前仍須做好心理準備，這次的投資行為可能造成的風險是否自己是可以承擔的，如果不行就再重新思考評估一下吧!

Take away!(歡迎留言是否本文對您的投資有所幫助，謝謝)