【ACY證券 | 每日分析】美國製造業與服務業嚴重下滑,美股和黃金卻反彈了,投資者該如何應對?

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美國製造業與服務業意外地糟糕,但美股和黃金卻反彈了。見怪不怪了!

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昨日,標普公司發佈了全球PMI數據,其中美國的製造業PMI僅為49.9,服務業PMI為50.9,均遠低於市場預期的52。尤其是製造業數據,跌破了榮枯線不說,還終結了連續3個月的擴張,回到了去年持續一整年的萎縮狀態。

根據標普的報告,受到需求降低的影響,美國的商業活動放緩。不管是製造業還是服務業,新訂單數量均有所下滑。就業情況近四年來首次收縮,商業信心降至5月新低。輸入與輸出價格增長放緩,不過製造業輸入價格達到一年來的新高。總結來說,產出能力變化不大,主要是由於高利率與高物價導致新訂單需求降級,整體還在擴張,但速度顯著降低。

這份報告明顯不利於美國經濟,令降息預期回暖,美元與美債利率隨之大跌。

各大資產在PMI數據發佈後的走勢

各大資產在PMI數據發佈後的走勢

不過因禍得福的是,在糟糕數據發佈後,包括美國股市、全球股指、黃金、非美貨幣以及黃金在內的多數資產都受到美元貶值的利好,集體同步上漲。漲跌幅度各不相同,其中黃金的反彈動能最弱。能夠發現美國的經濟數據先影響美元,再由美元影響所有資產的價格。

因此,美國經濟越差,股市表現就越好,有經驗的交易者應該已經見怪不怪了。

關鍵是,這份糟糕的PMI報告是否會扭轉美元當下的強勢?要解決這個問題,我們需要先看一下今年以來美國經濟數據對美元的影響。

2024年美國經濟數據對美元的影響

2024年美國經濟數據對美元的影響

標注規則(跳過不影響閱讀):採用通膨、就業和PMI這三個影響力較大的數據,沒有包含同樣影響較大的聯準會官員講話。根據經驗法則,通膨數據選取CPI,就業選取非農和失業率的綜合,PMI分為標普SP PMI(又稱Markit PMI)與ISM PMI,ISM的製造業與服務業PMI分開發佈,因此分開標注;SP PMI則是綜合PMI,而且選用的是先行的初值,而非終值。顏色代表與預期對比,綠色代表利好美元,紅色則利空,黑色是好壞參半。

由圖,標注後能夠清楚的發現,對美元影響最大的是CPI通膨,能夠形成突破或扭轉趨勢;其次非農就業,會在短時間內釋放動能;再者就是ISM製造業與服務業PMI,影響不穩定,但帶來的美元波動同樣不小;最後就是昨晚發佈的Markit PMI數據。能夠發現Markit PMI對美元的影響並不顯著。除了3月21日,在淩晨鮑爾鴿派發言令美元暴跌後,Markit PMI成了觸發美元回補跌幅的信號。或者說,根據觀察,Markit PMI本身所能提供的動能是有限的,更多的是作為美元超跌回補或超漲回檔的“藉口”而已。

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從另一方面來看,這波Markit製造業PMI數據的回落更多的是縮小與ISM PMI之間的剪刀差。長期來看,兩個數據仍然是同漲同跌的。也就是說,昨晚的數據並無法決定美國經濟後續的走向,因此對美元與美股的影響力並不持久。短線行情的關鍵還是要等週五發佈的美國PCE通膨數據。

USDIndex一小時圖

USDIndex一小時圖

不過從美元指數一小時圖來看,指數已經跌破了105.8的重要頸線關口,現價下方的支撐在斐波那契0.382回檔線105.6位置。屬於典型的空頭形態,如果週五的PCE數據無法讓美元指數回到106上方,那麼美元很可能已經漲到上半年的頂部了。因此美元的交易策略應該以日內看跌,短線等待PCE後的方向。如果指數能夠向上突破105.8關口,便有破底翻反向看漲的機會。



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