Posiflex 振樺電 資訊整理

【公司簡介】

公司介紹: (節錄自公司官網)

振樺電子成立於1984年，以PC及其週邊產品OEM/ODM設計製造為主。1991年開始轉型, 致力於POS銷售點管理系統及其週邊產品之專業設計生產製造, 並自1996年起以自創品牌POSIFLEX行銷國際。迄今, 品牌已行銷全球, 成為業界領導品牌之一, 並且於美國、德國、日本、印度、中國、新馬…等國家設立子公司與辦事處，提供在地即時的服務。

以台灣總部做為營運中心，振樺電子實驗室與工廠的營運管理獲得ISO 9001/14001專業的認證。產品均為自行研發設計到製造生產，掌握核心技術，至今已有超過二十項的POS系統及週邊應用產品，並取得日、德、英、美、澳及其他海外國家超過30項之專利, 以及獲得多項世界級設計大獎的肯定。

POSIFLEX之POS系統擁有開放式架構、跨平台整合之優勢。其豐富的產品線包括有: 自助式服務設備kiosks、一體整合POS系統、可程式化鍵盤、LCD顯示器、觸控式顯示器、客戶顯示器、光耦合條碼掃描器、錢櫃、條碼讀卡機、指紋辨識器、POS印表機及其相關週邊配備產品等，滿足客戶「一次購足」之需求。而產品俱多元化應用之特性，目前已廣泛應用到零售業、餐飲業、大型百貨賣場、連鎖店、娛樂場所、物流業、醫療單位、和電子商務企業等眾多領域。

公司沿革:

1991：轉型從事專業POS管理系統的研發製造

1997：英國分公司成立

2000：荷蘭子公司成立

2001：德國分公司成立

2002：觸控式管理系統 JIVA-7000 獲選為 COMPUTEX 2002 最佳外銷產品獎; 觸控式管理系統 JIVA-6000 榮獲2002台灣精品獎

2003：觸控式管理系統 JIVA-7000 榮獲台灣精品,獲得國家企業金獎之「傑出企業獎」及「最佳產品獎-觸控式管理系統」;可程式化鍵盤 KB-3100/3200 榮獲台灣精品獎；天下雜誌中小企業潛力100強調查，排名第12

2004：獲經濟部中小企業處頒發之「第七屆小巨人獎」傑出企業; 超高速POS印表機AURA-7000II獲得 2004台灣精品獎

2005：榮獲國經濟部中小企業第十四屆國家磐石獎; AURA-7700無線超高速熱感收據列印機榮獲2005台灣精品獎; 公司股票掛牌上櫃

2006：觸控式管理系統 Hybrid POS HT-4212/2212獲得2006台灣精品獎

2007：QC-080000認證;手持式觸控管理系統MT-2000榮獲2007台灣精品獎;無風扇銷售點管理系統KS-6000榮獲2007台灣精品獎

2009：獲得台灣優良品牌獎殊榮

2010：連續四年獲得獲得遠見雜誌 A+ 俱樂部最幫股東賺錢的企業，連續4年四顆星等;轉投資鑫凱科技公司;轉投資馬來西亞Jiva Technology Sdn Bhd（JTSB）更名為PBMM，透過轉投資事業PIC對PBMB增資;轉投資印度Posiflex Technology（India）

2011：榮獲中華民國證卷櫃檯買賣中心:第一屆卓越永續經營金桂獎;獲得遠見雜誌 A+ 俱樂部最幫股東賺錢的企業，並由4顆星等晉級到5顆星等

2012：公司股票掛牌上市

2013：德國中小企業創新計劃榮獲最佳資訊硬體類創新獎;整合式POS系統HS-2310 榮獲台北國際電腦展創新設計獎;旗艦版無風扇POS終端機KS-7515 榮獲2013 臺灣精品獎;轉投資 WaWaWorks Inc. ;轉投資 NiceRaker Inc. ; 全新世代 XT 系列和 HS 系列 POS 主機問世

2014：HS-2310 多功能POS終端機榮獲德國紅點設計獎; 全新MT系列行動 POS主機問世;全新AURA-6906W 網路印表機問世

2015：MT-4008W 行動POS榮獲: 日本優良產品設計獎肯定/德國紅點獎之產品設計獎/台北國際電腦展創新設計獎及Best Choice Award之最佳設計獎

2016：收購美國O2O自助服務平台KIOSK Information Systems公司100％股權; HS-3510W 榮獲德國紅點設計獎肯定; MT-4008W 與 MT-4008A 行動POS系列榮獲台灣精品獎肯定

2017：振樺電併購瑞傳科技，將攜手打造百億規模線上線下物聯網平台; 振樺電子企業新總部落成於新北市土城區

2021：HS-3314A All In One POS系列榮獲台灣精品獎

公司治理

(1)董事會名單

董事長 (英屬開曼群島商云拓資本(股)公司 代表人：鄭傑文)

雲川興業(股)公司董事長／英屬開曼群島商云拓資本股份有限公司董事長／畢馬威財務諮詢股份有限公司董事總經理

董事 (創軒(股)公司  代表人：陳茂強)

振樺電子股份有限公司總經理

董事 (貝得開發(股)公司 代表人：陳茂榮)

振樺電子股份有限公司研發顧問／振樺電子股份有限公司副總經理

董事 (英屬開曼群島商云拓資本(股)公司 代表人：張綺雯)

Chairwoman of Shamrock Group LTD／Senior Advisor of Blackstone／國巨股份有限公司執行長暨總經理

董事 (汫*枋有限公司 代表人：陳銘輝) *發音:ㄐㄧㄥˋ

 振樺電子股份有限公司工程處處長

董事 (富逸投資股份有限公司 代表人：李宜靜)

英屬開曼群島商云拓資本股份有限公司法務總監／振樺電子股份有限公司全球運籌中心法務總監

獨立董事 (程守善)

台灣諅思亞財務資訊股份有限公司負責人／畢馬威財務諮詢股份有限公司副總經理

獨立董事 (潘必蘭)

臺北國稅局簡任稽核/審查科長／ 內湖/南港/文山稽徵所主任

獨立董事 (李聰結)

華立捷科技(股)公司董事長／穎崴科技(股)公司獨立董事

【投資人專區】

基本資料及聯絡人

【股票代號】振樺電 8114

【營業項目】銷售點系統 (POS)主機及周邊之研發、製造及銷售

【成立日期】73/8/11 【上市日期】101/11/26

【實收資本】新台幣10億 (1,067,489,190元)

【董事長】鄭傑文 【總經理】陳茂強 【發言人】徐瑞妤 投資總監

【公司總部】新北市土城區大同街23號

【工廠地址】新北市土城區大同街23號

【會計師事務所】安侯建業聯合會計師事務所

【電話號碼】+ 886-2-22685577

【投資人聯絡信箱】[email protected]

【公司網址】 www.posiflex.com

【公司基本資料查詢】公開觀測站

營收資訊

公開財務基本資訊

• 普通股數： 75,595,772股​ 特別股數：31,153,147股

財務報表

2024Q1 連結請點我

年報及法人股東說明會資料

2024股東會議事錄 年報 議事手冊

《股東會提問》

❶ 股東戶號12995提問摘要：

中國大陸市場未有較多的著墨，請說明對大陸市場的經營情況如何？產能利用率是否有機會提升？美國PBM 虧損原因和其他虧損的子公司如何因應？近幾年毛利已逐漸回升，未來如何維持？

主席回覆摘要：

過去振樺未多著墨於中國市場是因為更重視歐美和東南亞等地的市場，隨著美中對抗供應鏈產生變化，過去的劣勢如今轉為優勢，如今已成唯一所有重要資產和產能都留在台灣的公司。

然而振樺的產能並非只有台灣，在歐洲、美國和日本皆有組裝廠就近服務客戶。PBM的收益主要是 POS 品牌在當地的行銷，台灣留有較多利潤，加上2016年透過 PBM 併購 KIOSK，其近年虧損大部分是併購 KIOSK 後的無形資產攤銷。振樺的海外子公司大都以業務和服務為主，重要產品和零組件皆由台灣出貨或在當地組裝，雖無太多獲利，但仍持續維持當地業務和服務功能運作。未來 POS 品牌銷售、醫療領域以及 SDA 商業模式運作是高毛利的來源，而創造營收成長的經營效果將遠大於毛利本身。

❷ 股東戶號32821 提問摘要：

請說明 SDA 商業模式為何？瑞傳的伺服器銷售情況如何？報載半導體檢測產品，因為 AI 致使檢測量大增，使得產品出貨量亦隨之增加，請公司說明。112 年相較於 111 年營業收入少了22億，113年EPS 是否會超越？請說明年報 170頁有關應收款項的部分，其中112年的加權平均預期信用損失率相較於 111年高出近一倍的原因，以及合併公司112年對特定公司之應收款項餘額提列信用損失，此特定公司所指為何？

主席回覆和于會計師補充摘要：

SDA ("Software-Defined Appliance"a.k.a. “Scenario-Defined Appliance"）—軟體定義智能設備為振樺集團近年來在品牌及專案基礎上進化之商業模式，提供軟硬整合場景解決方案。此商業模式與一般系統代工及板卡開發應用定位不同。核心夥伴及直接客戶是場域運營商的核心軟體部門及第三方智能軟體開發商（AIOT ISV）(*Independent software vendor) 。

一般來說由核心夥伴下單、出貨由我方以整體解決方案形式直接佈署於最終應用場域。SDA 除了協同設計整合之外、負責所有的供應鏈、生產、物流以及後續的維運服務。客戶如是終端運營商，維運服務相關管銷費用已包含在售價及毛利當中；客戶如是 AIOT ISV 則以一次性硬體銷售搭配訂閱制，成就經常性的服務收入。

就振樺集團而言，其品牌系統及週邊可即時對接新舊世代軟韌體，旗下 KIOSK 以逆向物流與AloT ISV 夥伴共同服務全球電商龍頭以及智慧醫療、旅遊娛樂相關自助服務解決方案為主；

而瑞傳方面則以 AI 半導體測試平台及資料中心管理伺服器佈署為代表。SDA 商業模式之關鍵詞為（1.）軟硬及週邊整合之終端解決方案（2.）以應用場景為核心（3.）賦能運營科技軟體夥伴（4.）客製化程度高，一般為中長期獨家合作（5.）貼近跨國場域的服務能量與研發設計同等重要。

瑞傳生產的是管理伺服器，應用於 data center 戰情室，用以監管所有伺服器，量少價高，有別於一般伺服器。AI 半導體的議題是業界的討論，我們並未主動證實或多談，這部分生意從2018年開始佈局，2020年開始出貨。我們並非其代工廠，而是與其測試部門協同軟硬體的整合測試方案直接佈署至其相關代工廠。

2023 年的確比較辛苦，疫情之際於2021年下半年開始復甦，然因供應鏈異常吃緊，許多訂單推遲到 2022 年，同時很多大客戶因缺料之故，將2023年的需求提前到2022年下單，2023年雖然衰退，然而是在可接受範圍，2024年第一季已恢復正常。今後我們力求供應鏈正常，並在未來策略藍圖和佈局發展做努力。有關應收款項部分，如針對特定客戶，其信用狀況已明顯有問題，例如已經面臨清算，則會歸類在特定公司並做單獨評價。財報的要求是按照不同的帳齡區間，在同時考量景氣狀況下，以滾動式調整的提列備抵比例做提列，公司在應收帳款管控上，整體周轉率和授信政策差異也會與同業比較，2023年度周轉率相較於2022年之差異以及授信政策，均在合理範圍內，與同業比較亦同。

❸ 股東戶號 15286提問：

2019年鄭董事長接受媒體採訪時提到保固服務對振樺毛利率表現的重要性，但最近幾年並未有成長，請問公司的因應方式為何？年報中提到要集中多樣化的AI 具體專案，請說明AI 解決方案有哪些？媒體報導：振樺電獲PC四大品牌力挺，未來如何讓這些在PC 直接競爭的對手在與振樺的合作下相安無事，而有正常發展？公司要透過哪些策略來提升市占率？疫情期間，業界認為自助結帳是趨勢，但近期自助結帳功能大打折扣甚至幫了倒忙，這樣的問題是否可以透過新技術來改善？據聞有客戶要求振樺提供的產品不要有 Posiflex 的字樣，公司如何因應？公司在2021 年在台南設立笠杰的目的為何？

主席回覆摘要：

1. 我們對保固維運服務從 2019 年至今都有高度的期待，也與一些行業結盟準備發展，當時客戶有金融服務業、郵輪、Shopping Mall 以及包含電信服務的零售業，然而受2020年疫情爆發影響，維運服務和合約負債因此沒有持續成長。經過這幾年的步伐調整，隨著疫情趨緩，我們審慎樂觀以待，上述客戶也在今年重新開單延續服務，最重要是結合 RMS平台，因此我們並沒有放棄維運服務這方面的該做的投資，希望未來能有發展。
2. 由於長期和 AIOT ISV軟體商合作，我們參與AI的應用和佈署是現在進行式。回顧今天介紹的SDA邏輯，我們的ISV 夥伴及終端客戶的運營科技部門就是掌握AI的單位，而我們是他們解決方案落地的合作夥伴，但我們不希望過度渲染AI議題，尤其是ChatGPT 相關之 Al 2.0。當下的熱門議題都還在討論雲端算力的佈署，因此工業電腦業界短期談 AI 2.0邊緣運算可能沉重了些，但長期間接受惠可期。
3. LPK 是振樺與聯想合資的公司，所有 POS & Kiosk 系統產品皆來自於振樺，產品銷售營收與獲利也直接貢獻於振樺母公司，然而LPK 本身定位並不以賺錢為目的，而是以其客戶關係及服務能量協助拓展 Posiflex 品牌進軍全球零售龍頭客戶，雖已成功拿下幾個全球性客戶，有感地強化振樺營收獲利及全球藍籌客戶佈局，然受美中地緣政治影響，未來發展仍在觀察中。與華碩合作主要體現在與瑞傳相關供應鏈和技術支援上，在2022年缺料的情況下，瑞傳的表現亮眼，華碩在供應鏈上提供的助力也算有直接貢獻。此外，與大廠為合資夥伴也有助於高階人才的招募及間接提升振樺集團在一線客戶組織中的份量。與大廠合作不易，但對我們的組織和經營邏輯的衝擊和改變也是振樺在轉型過程中必經之路，未來從質化到量化的蛻變仍值得期待。
4. 市佔率應先排除中國之地區型品牌，因為我們在中國佈局有限，也不與當地品牌比較。若排除中國市場，Posiflex 市佔率逐年提升，而我們作為全球性品牌也將為提升全球市佔率繼續積極努力。
5. 品牌是公司重要的價值，公司的品牌除了產品還包含服務、設計和應用，因此產品品牌或是公司品牌需要有區隔，通路以產品品牌為核心而專案是產品和公司品牌兼具。不清楚振樺貼牌的訊息來源，因除直接與運營商合作外，我們並不傾向做貼牌代工生意。
6. 振樺做的是自助服務而非標準的自助結帳，兩者有顯著差異。目前為止，自助結帳的效果並不好，但未來仍會以新科技結合 AIOT 軟體夥伴的方式朝這方面努力。
7. 有關笠杰，源自幾年前決定將美國的軟體團隊縮編在台灣複製，這團隊原本在瑞傳支援 KIS的RMS發展，未來策略除了北美之外，其他地區會由笠杰配合振樺的團隊來做相對的服務，因此笠杰不是做開發應用，而是做跟硬體相關的韌體和中介軟體，並為複製北美維運服務至其他區域的灘頭堡。

股東戶號32821提問摘要：

會計師查核報告中的商譽減損列為關鍵查核事項，年報中提到商譽減損透過計算 KIA 合併公司之可回收金額與帳面價值評估是否需提列減損，KIA 的實收資本額僅 USD1,000元，但商譽是台幣 1,685,054 仟元，請說明可回收金額和帳面金額為何？

主席指定財務總監回覆和于會計師補充摘要：

KIOSK 是既有存在公司，我們投資時的併購價金大於其帳面淨值的部分，即是屬於商譽及無形資產。可回收金額的計算是以預期此公司未來現金流量，依照折現率計算後得出，若大於我們持有的帳面淨值，就沒有商譽減損，反之則有商譽減損。而目前據此計算的現值大於帳上持有的帳面淨值，因此無商譽減損的問題。可回收金額是評估商譽有無減損的參考數字，除非可回收金額小於投資的帳面淨值，否則不會反應在財報上。

股東戶號 12995提問摘要：

年報顯示子公司 PTIL 逾期應收款達65,077仟元，高於其公司本身之帳面價值，是否收得回來？PTIL 的背書保證，議事手冊和年報揭露的數字不一致，以及年報中的股權分散顯示特別股和100萬股以上股東人數和持股數不合理，請說明。

程獨董回覆摘要：

子公司 PTIL 逾期款項是受印度客戶貨款延後繳付所致，在年報編製後，已收回 51,393仟元。

有關背書保證金額，議事手冊是以美元為單位顯示，年報上是換算成台幣，兩者金額一致。

年報上股權分散顯示的是分屬普通股和特別股不同的股權結構，顯示的股東人數和持股數無誤。

股東戶號12995 提問摘要：

請說明年報172 頁中之其他金融資產及其他應收款、179 頁中之其他應付款內容為何？短期借款利率為何高達9.5%？116 頁經營能力中的平均銷貨日數差異原因為何？

主席指定財務總監回覆和于會計師補充摘要：

在財報上，其他應收款的個別金額需到一定程度時才會單獨列示，如金額未達需要單獨列示的標準，則歸類為其他應收款。

2022 年印度子公司借款利率高達13%，公司透過引進替代銀行的方式已將利率降到9%（印度五大主要銀行現今之平均放款利率約為10.25%）。

有關平均銷貨日數之計算基礎為期初/期末存貨平均數，去年同期的期初數較高而期末數較低，這是數學公式計算的問題，實際上存貨數字是下降的。

臨時動議：

股東戶號15286提問：

年報揭露的107年和110年取得員工認股權憑證之經理人和前十大員工，並未揭露其姓名，有違公開發行公司年報應行記載事項準則的規定，是否應該修正？

主席及財務總監回覆摘要：

由於取得員工認股權憑證是海外子公司員工，非屬母公司經理人範疇，因此並未於年報揭露，然於公開資訊觀測站皆有詳細名單公布，未來將會參酌同業並諮詢會計師相關揭露事項。

主要股東名單^{112年4月11日為止}

雲川興業股份有限公司 31,153,147股 (29.21%)

陳茂榮 4,293,652股(4.03%)

全冠國際股份有限公司 4,246,888股(3.98%)

銘詩達股份有限公司 4,127,864股(3.87%)

創軒股份有限公司 3,373,993股(3.16%)

伯宬股份有限公司 2,713,225股(2.54%)

鼎宇股份有限公司2,679,029股(2.51%)

貝得開發股份有限公司2,315,829股(2.17%)

貝門股份有限公司2,215,007股(2.08%)

台新人壽全權委託投資2,200,000股(2.06%)

重大訊息(輸入代號8114)

問答集

【產品介紹】 （圖片：官網）

【POS】

【Periperals】

【融資融券】

【財務報表】

【獲利能力】

【安全性分析】

【成長力分析】

【董監持股】

【關鍵指標】

【產品組合】