投資清單觀察-飛捷6206
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公司簡介
飛捷科技股份有限公司(6206.TW)成立於1984年8月13日，為端點銷售系統（POS System）及相關週邊產品、與資訊服務系統（KIOSK）之設計、製造、及銷售廠商。
產業地位
受到 109 開始的 COVID-19 疫情影響，以及新科技行動消費模式 的興起，對傳統餐飲零售業造成不小的衝擊，在 AIoT 智能化的趨勢 下，智慧零售、智慧餐飲、智慧交通、智慧城市等相關的解決方案，已帶動 POS system 及 Mobile POS 產業，配合市場趨勢開創出新的應 用商機。 隨著 111 年全球市場隨著疫苗接種普及，各國開始邊境解封 及解除接觸禁令，人群活動逐步恢復，市場回溫，本公司 POS 機台出貨數量持續維持全球前三大及台灣區第一大地位市場地位。
產品營收比重
市場分析
未來展望
全球POS終端的市場規模在2022年達到832億4,000萬美金，在預測期間內預計將以11.2％的年複合成長率成長，到2028年之前將達到1,573億9,000萬美元。
全球自助服務資訊站的市場規模在預測期間內預計將以6.5％的年複合成長率擴大，2028年之前達到426億6,000萬美元。減少排隊和等待時間、改善客戶購物體驗以及屏幕觸摸顯示器和玻璃技術的引入可能會在預測期內推動市場發展。
在工業電腦領域中，平板電腦（Panel PC）整合了主機、硬體及顯 示螢幕為一個精簡不佔空間的單板，防水防塵防震防干擾的堅固耐用 機身是 Panel PC 特色，可為需要簡易整合、低耗電、重量輕、可移動 的應用需求提供最佳整合服務，目前已普遍應用於工業控制／醫療設 備／安全監控／交通監控／餐飲廚房／交通運輸工具／戶外展示等需 要移動或多塵高溫高濕的應用環境，隨著有線無線網路的基礎建設日 益完整，平板電腦可藉由與遠端主機資料庫的資訊傳輸提供更多元的 運用，應用範圍更形寬廣，在工控、醫療、商用、公共資訊服務、交 通、訂餐訂票、e-home、遊戲、KVS、博奕等領域均有廣大的應用市 場。 人工智慧(AI)與自動化趨勢是目前最重要的科技創新革命，相關應 用更是鋪天蓋地的發展中，預期未來的產業發展必須結合 AI 應用以創 造更先進的智慧便利性，在此趨勢下相關系統產品也被更廣泛的運用 在應用端，本公司第二大產品線 Panel PC 也用在智慧醫療、智慧工控、 智慧管理等相關領域，消費者對自助服務(Self service)的喜好和需求則 為 KIOSK 開創了新的市場，而廣泛應用在一般商店的新設自助服務動線與無人商店結帳機台產品。 109 開始，全球受到 COVID-19 疫情的重大衝擊以及消費模式的改 變，在 AIoT 智能化的趨勢下，智慧醫寮、工廠自動化、智慧城市的 興盛，亦帶動 Panel PC 及 KIOSK 的成長，飛捷掌控新的需求及消費 行為模式的變化，適時作出因應，持續投入相關新技術、進行新產品 的開發，成功開發醫療應用產品系列及量產出貨，將危機化為轉機。 未來，飛捷也從場域應用開發智能化解決方案，持續創造新的應用商 機，Panel PC 和 KIOSK 仍是本公司經由應用創新開創商機的重重要產 品系列。
風險估算
累積價量近幾年都在55~60左右打底，等待下修再入場。
進貨與銷貨風險
供貨商聯強比重偏高，占了近20%。
TI名稱的公司進貨比重較高，111相較於110下修，但比重依舊偏高。
利潤估算(僅供參考，還須依淨利與公司公告)
反推殖利率，預先寫好劇本，充實本業靜待結果。
2022年近賺7.29，2023年配息5.5塊現金股利，殖利率達到7.82%。
2023年ROE估算9%，ROE估算EPS，EPS=ROE*淨值，今年預估賺進2.7塊；
美系客戶需求不若以往強勁，主要受庫存消化遞延，有可能會創下近幾年最低獲利，以往盈餘配發90%，2024年有機會有2.5塊現金股利，再依據投資價格進行推算。
穩定的淨利率才有辦法推算獲利
飛捷從2015年後淨利率是有衰退的，2016~2022淨利率在10%~15%浮動，還算相對穩定，但要小心未來有率退可能，持續做觀察。
「便宜價」入場價格判斷
淨值在2倍以下，本益比在11倍，可做為便宜價依據，目前價格還須等待。
