AI大明星Palantir強勢來襲，近期營收增速不斷提升，到底是何方神聖？

Palantir 為一間專精數據分析的 AI 軟體公司，由服務政府機構起家，隨後擴展至商用市場

Palantir (PLTR) 是一家專注於大數據分析和人工智慧技術的 SaaS ( 軟體即服務 ) 公司，為政府機構和商業客戶提供解決方案。公司成立於 2003 年，經歷 17 年私募市場的歲月，最終於在 2020 年掛牌上市。2023 年在全球 AI 軟體平台領域市占率為 7.5%，主要競爭對手包括傳統科技巨頭微軟 (MSFT)、亞馬遜 (AMZN)、Google (GOOG)，還有創造 ChatGPT 的 OpenAI、雲數據平台公司 Snowflake (SNOW)、大數據及機器學習見長的 Databricks 等。

Palantir 最早從與政府機構合作打響名號，中央情報局 ( CIA ) 是最早的投資者之一，也是頭幾年唯一的客戶，隨後聯邦調查局 ( FBI )、國家安全局 ( NSA ) 加入，運用公司客製化數據分析能力追蹤恐怖份子、叛亂份子和毒品走私者，Palantir 與西方世界許多特種部隊、秘密情報機關合作，其軟體最具代表性的戰果包括幫助軍方找到恐怖份子賓拉登、揭露伯納·馬多夫龐氏騙局、消除安裝在達賴喇嘛電腦上的中國間諜軟體等。Palantir 與政府的長期合作提供穩定的收入來源，且集中在美國 ( 2023 年營收占比為 62% )。

近年來，Palantir 強大的技術激起商業客戶的興趣，首批使用者包括摩根大通 (JPM)、Airbus 空中巴士、英國石油公司等，Palantir 因而積極拓展商用市場，納入銷售團隊，持續拓展客戶，使營收占比不斷攀升，2023 年商業客戶營收占比已經來到 45%。

Palantir 旗下有四大平台，AIP 為公司未來潛力新星

Palantir 旗下軟體平台依客戶類型大致可分為兩類，一為面向政府機構的 Gotham，一為面向商用客戶的 Foundry，這些軟體平台可以統合機構或企業大量的內部資訊及外部數據進行分析、處理及決策。

由於客戶十分重視資安問題，過往資料都是放在本地的伺服器中，無論是建置、安裝、更新都必須手動操作。但隨著雲端技術發展，Palantir 在 2021 年推出新產品 Apollo，除了可以整合 Gotham、Foundry 後台管理系統，還能實現自動更新並持續交付，更新時間從數個小時大幅縮短至 5 分鐘以下，且 Apollo 資料安全等級符合美國國防資訊系統局 ( DISA ) 的 IL-6 最高級別，象徵安全等級的頂級規格，安全性無庸置疑。

另外，Palantir 在 2023 年還推出一款對公司產生重大影響的產品 — AIP ( 人工智慧平台 )。AIP 可以想像成一個 AI 作業系統，能夠幫助企業整合所有內部和外部數據，並提供各種不同 AI 模型及演算法，之後將這些分析與推理以視覺化的方式呈現給決策者，同時協助企業將許多工作流程自動化，例如優化零售商庫存、偵測飛機故障狀況等，達到更高效優化營運的效果，因此，AIP 成了公司重要的潛力新星。

Palantir AIP bootcamp 計畫奏效，營收成長逐季加速

回顧 Palantir 近期財報，最大亮點在於其營收增速持續上升，從 23Q3 年增 17% 逐季加速至 24Q2 年增 27% 至 6.78 億美元，主要原因是 Palantir 在 2023 年中啟動 AIP bootcamp ( 訓練營 ) 計畫，提供 AIP 的試用服務，為企業解決營運問題，例如：日本富士通在為期 3 個月的 AIP bootcamp 中打造警示系統、需求預測及存貨管理系統等，共減少 9 百萬美元成本；Panasonic 與使用公司產品後，有效延長生產運行時間並讓出錯率下降，提高生產電池的效率。

自計畫開始以來，Palantir 的 AIP bootcamp 計畫已完成超過 1,000 個試用個案，幫助公司快速擴張。而 AIP bootcamp 之所以成功，關鍵在於其可以在很短的時間內讓企業直接看到他的成果，並馬上成為客戶。以往 SaaS 公司要打入訂單金額超過百萬等級的大型公司，通常需要花很長時間，但 Palantir 可以在數週或幾個月內達到目標，AIP 立竿見影的效果讓他們可以更快獲得訂單與合作機會，可謂是扭轉公司命運的錦囊妙計。

Palantir 搭上企業向 AI 轉型之勢，用實力快速搶攻市場

近年來許多公司都在向 AI 轉型，力求增進營運效率，但是很多企業沒有能力或沒有餘裕開發自己的 AI 系統，成為一大痛點。而企業的痛點就是 Palantir 的機會，Palantir 把這個系統變成一套服務，幫助企業轉型，優化營運且節省成本。

而當產品開始為客戶提供價值後， Palantir 是有實力讓客戶產生黏著度的，像是企業在進入公司產品生態系之後會有一定的轉換成本，加上公司 AI 實力的技術壁壘，對以長期效益為考量的大企業來說，通常會偏好最優質的軟體與系統，一旦認可並選擇 Palantir 之後，就沒那麼容易被替換，這使得 Palantir 在搶攻市場時能快速站穩腳跟，並逐漸擴大市占率。

IDC 預估 AI 軟體平台未來五年CAGR將突破 4 成，Palantir 可望乘風而起

另外，AI 持續如火如荼發展，來自不同領域的 AI 轉型需求有如雨後春筍般冒出。舉例來說，金融服務業需要利用數據分析，優化投資策略、風險管理及流程自動化；製造業需要透過數據驅動來優化生產，並提高供應鏈管理效率；醫療保健業中，AI 也有助於臨床研究、數據分析及個性化醫療方面的突破。AI 大勢所趨之下，預期未來這樣的趨勢將只增不減。

根據 IDC 研調機構預估，全球 AI 軟體平台的市場規模於 2023 ~ 2028 年 CAGR ( 年複合成長率 ) 可望達到 40.6%，2028 年來到 1,530 億美元。隨著 Palantir 的經驗越來越豐富，客戶種類越來越多樣，產品也逐漸拓展至各種不同的領域，除了上述的金融、製造業、醫療，還有零售、電信、加密貨幣、能源等產業，公司未來成長動能可謂是熊熊燃燒，前景明朗。

Palantir 四大營運指標皆穩定成長，展現英雄之姿

展望未來，可透過以下四大指標判斷 Palantir 營運狀況及成長潛力。首先是公司在財報中引用的一項指標 — Rule 40 ( 營收年增率加上營業利益率，用於評判軟體公司的經營狀況，若大於 40 代表營運良好 )，公司自 23Q3 跌落至 38% 即觸底反彈，至 24Q2 衝到 64%，可視為一大樂觀訊號。

再來是公司客戶數是否穩定增長，24Q2 Palantir 客戶數年增 44% 至 593 個，其中商業客戶數成長速度較快，年增 55% 至 467 個。

另外，季度內訂單價值一百萬以上 / 五百萬以上 / 一千萬以上的成交數也是重要的參考依據，24Q2 Palantir 拿下的成績是 96 / 33 / 27 筆，高於去年同期的 66 / 30 / 18 筆，與客戶數同步增長。

最後是公司剩餘履約義務 ( RPO，客戶訂閱週期內預期會產生的所有收入 ) 的金額變化，象徵未來潛在訂閱收入多寡，Palantir 同樣展現英雄之姿，從 23Q2 9.7 億美元成長至 24Q2 13.7 億美元，每一季皆呈現成長。

Palantir 擁四大關鍵優勢，技術面多頭趨勢下樂觀看待其上漲潛力

綜合以上，可以總結 Palantir 以下四大關鍵優勢，理出清晰的投資脈絡：

• 技術領先的創新能力：Palantir 深耕 AI 及自動化技術許久，底子深厚，旗下產品強大的數據整合與分析能力，以及高門檻的技術生態系統，位公司創造競爭優勢。
• 長期合約的穩定收入：Palantir 與政府有深厚的合作關係與經驗，且政府的訂單通常十分穩定，有助於提供穩健成長動能及穩定的現金流。
• 擴展商業市場的潛力：跟政府的合作關係是一個活招牌，代表公司具有一定的技術實力，有能力吸引企業客戶。另外，Palantir 找到能快速體現他們價值的策略 — AIP bootcamp，在企業向 AI 轉型的趨勢下，公司將獲益匪淺。
• AI 軟體平台的高成長性：IDC 預估 AI 軟體平台未來 5 年 CAGR 可望超過 4 成，各領域企業紛紛投入 AI 提升營運效率，照亮 Palantir 產業前景。

若以 2024 / 2025 年市場預估 EPS 0.36 / 0.43 美元計算，目前本益比為 89 / 75，看似評價偏高，但對於高成長型的軟體公司而言，未來股價仍具有想像空間，且 EPS 預測也有很大機率低估，因此樂觀看待公司往後上漲潛力。

從目前 Palantir 週線圖來看，無疑是處於多頭趨勢當中，8 月上旬雖受大盤影響而急跌，但馬上找到支撐並強力上攻，甚至突破波段高點，顯示多頭進攻意圖強勁。就當前狀況來看，急漲後可能會有短線獲利了結籌碼出線，宜耐心等待回檔的布局機會，而前一段區間上緣28美元可視為關鍵支撐，附近若能止穩未嘗不是一個進場的機會。