川普交易之後呢？...下一步要觀察什麼？

前言：

由於川普當選下一屆美國總統, 且兩院都是共和黨拿下多數, 等於是川普全面執政, 在之前川普交易會在未來告一段落下, 接下來到川普上台後的蜜月期結束前（100天）, 我們看好小型股會逐漸抬頭, 未來建議增加持股比重從15-20%增加至30%.

如果不知道要選什麼個股, 建議買IWM相關指數ETF配置, 時間至少3-6個月.

或是從相關的ETF裡面成分股尋找具有成長性且公司目前估值不高的個股.

未來注意的風險就是通膨的再抬頭, 我們會在本週末會員獨享系列告訴大家如何選股和如何操作, 以及什麼時間點會『可能遇到』的風險, 提前避開, 操作與交易是一個動態的軌跡過程, 研究報告是一個靜態的目標, 只有了解動態的軌跡發展過程, 才對未來的投資比較有好的掌握.

兩位重點人物的看法：

今天在公司看到兩位的受訪, 發現有一些直得思考的地方想分享給大家, 因為有『時效性』（漲上去太多事後馬後砲就沒什麼用）, 希望發一短篇文章來介紹川普交易之後需要觀察的重點：

兩位今天受訪的影片, 為什麼會挑這兩位？

因為他們在2021年都是小型股贏家的代表, 我們聽聽看他們的思考邏輯, 並且幫大家對這兩位看同看好的觀點和板塊, 做一個彙整和交集, 提供大家思考一下, 那些故事線正在發生, 還有多少發酵的空間？哪些故事線尚未發生可以提前佈局？重點是什麼時候佈局以及如何佈局...

Tom Lee的訪問影片：

https://www.youtube.com/watch?v=-Q1W8TubiDY&t=204s

小型股表現與投資展望

1. Fundstrat 的Tom Lee認為，受到選後政策變化及投資者信心回升的推動，小型股在未來幾年內的表現有望超越大盤股超過 100%。根據歷史數據，自 1987 年以來，小型股相對於標普 500 指數的本益比存在中位數溢價，目前小型股的預期本益比僅約為十倍，遠低於標普 500 指數的 17 倍。
2. 由於政策的明朗化以及投資者情緒的回升，Tom Lee預計，小型股、比特幣、區域銀行和金融類股將迎來顯著的成長。
3. Tom Lee認為債券殖利率的上升主要反映了成長預期的變化，而非通膨壓力。聯準會主席鮑威爾的觀點也認為，市場成長潛力依然充足，即使債券殖利率上升，股票市場仍具有彈性。
4. Tom Lee認為，比特幣作為一種國庫儲備資產具有潛力，尤其是在財政赤字挑戰之下。隨著比特幣價格上漲，可能幫助抵消部分財政負債，他預期比特幣的價格在年底前可能達到六位數，並且未來仍具備上升空間。
5. 在季節性因素與聯準會溫和立場的支撐下，Tom Lee預計標普 500 指數將在年底前上漲 5-10%。預測2025年前指數將進一步升至 6,700 點，顯示市場持續強勁的動能。

訪問重點：關注標普看好的點位和投資邏輯小型股的原因

小型股：

問：小型股的前景如何？

答：預計小型股在未來幾年將表現優於標普 500 指數，可能超出 100% 的成長，並達到 12 至 15 倍的市盈率，高於歷史平均的 10 至 12 倍。

問：對 2025 年的標普 500 指數有何預測？

答：標普 500 指數有望在 2025年達到 6700 點，較選前水平成長 20%，從當前水平基準成長則預計為 5-10%。

經濟因素

問：聯準會的通膨抗擊現狀如何？

答：Fundstrat 的Tom Lee認為聯準會的通膨抗擊基本已結束，目前實際利率為 2.9%，過高，他預計利率將趨向 3% 的中性水平。

問：川普的第二任期可能對美股市場有何影響？

答：預計川普的第二任期將比第一任期更有利於市場，他在組建團隊和內閣方面的經驗增強，可能提升投資者的樂觀情緒。

加密貨幣

問：對比特幣價格的預測？

答：比特幣可能在 2024 年底達到六位數，隨著其重要性提升，監管疑慮逐漸消退。

市場趨勢

問：選後股市大漲的原因是什麼？

答：選後的大幅上漲，並延續到 2025 年，反映選舉不確定性消除後，大量資金重新進入市場，自選前一天以來，標普指數已上漲了 150 點。

小型股除了觀察IWM外的另一個另類指標：

另外我們一直在觀察小型股的指標除了IWM以外, 還有觀察ARKK, ARKK我們觀察的就是小型股的溫度指標, 也就是熱度指標, 之前大選前Tom Lee一直看好IWM, 但IWM有上漲, ARKK卻沒有動, 代表時間尚未成熟, 市場認為小型股只是短期資金『部分』移轉, 自從大選11/6後ARKK具有明顯的訊號. 各位可以參考一下：

量能有出來！價量這三天配合得很好, 除了TSLA外, ARKK成分股有一些都值得關注的訊號出現！

第二位訪問者：Cathie Wood的訪談重點：

https://www.youtube.com/watch?v=PTtUKmFy51w

訪問重點：

監管與創新環境的重塑

• 新政府上任後，她預期將會放鬆對創新的監管，尤其是在數位資產和科技產業。現任 SEC 主席 Gary Gensler 對數位資產採取了強硬立場，導致部分創新被迫轉移至其他市場。但隨著新領導階層的變動（SEC 主席傳聞要先被換掉, 但老齙不會），數位資產領域可能重新迎來監管鬆綁，進而促進創新。
• FTC 主席 Lena Khan 的政策取向較為嚴格，對併購案的審查特別嚴格，使得併購活動受到抑制。若她卸任或改變立場，這將有助於資本市場中的併購活動復甦，帶來流動性事件，進而有利於風險投資的退出和收益實現。

稅收政策的經濟效應

• 新政府會採取更積極的減稅政策，以重振經濟活力，激發企業的「animal spirits」（這兩個字Tom Lee也在受訪中有提到），這與雷根政府的政策類似。稅收減免不僅有助於經濟成長，也可能成為緩解赤字的手段，因為減稅能夠驅動投資、擴大生產力，提高整體的經濟效益。
• 這種政策還將減少企業的稅務負擔，使其有更多資金投入創新和發展，從而提升美國的全球競爭力。

川普和馬斯克的潛在影響

• 川普可能會推動更嚴格的監管改革，如要求新規定必須伴隨舊規定的廢止，甚至有可能進一步收緊監管框架。這樣的政策會讓企業在創新和增長方面具有更大的自由度。
• 馬斯克若在新政府中擔任要職，可能會致力於提升政府部門的生產力，如在公共部門推廣自動化工具，以削減不必要的冗員和成本。他在 Ｘ( Twitter ) 的效率提升行動可能成為政府效率改革的參考案例。
• 馬斯克的科技視野也可能加速美國在 AI 和太空探索等領域的全球領先地位。

通膨預期與美元的潛在走勢

• 創新技術的普及（如人工智慧、區塊鏈、機器人技術、能源儲存技術和多組學定序）將有助於提高整體生產力，並可能出現高於預期的生產力增長，進而抑制通膨壓力。
• 美元在新政府的政策影響下，可能會走弱。美元疲軟會使以美元計價的商品價格下降，從而進一步抑制通膨。這樣的局面有助於出口的競爭力提升，並帶動美國國內經濟的增長。

併購活動對基因組學產業的影響

• 若併購活動恢復活力，特別是在基因組學和多組學領域，將有助於早期企業的估值發現，讓市場更清晰地評估這些公司的潛在價值。由於多數基因組學公司尚未盈利，他們對於併購等流動性事件的依賴性更高，併購能夠幫助其資本退出並提供資本市場中的價格參考。
• 投資組合中的基因組學公司可能成為收購目標，併購的加速將有助於資金的流動與產業的整合，利於長期的產業發展。

自動駕駛與特斯拉的長期投資價值

• 特斯拉在自動駕駛領域的發展，預計會推動自動駕駛車輛在美國的普及，並將顛覆現有的汽車產業模式。自動駕駛的成熟將使特斯拉的業務模式由傳統的汽車銷售轉變為SaaS（軟體即服務）模式（選股可能的觀察焦點），其毛利率可從20%-30%提高至80%-90%，創造更高的長期收益。
• 隨著新政府可能的政策支持，特斯拉的自動駕駛技術普及速度可能加快，並為投資者帶來潛在的高成長機會。

醫療健康產業的轉型與創新療法的價值提升

• 預防性、個人化與參與性醫療將逐漸成為主流，這樣的醫療模式轉型不僅將降低長期醫療成本，還將有效提高整體人口健康水準。基因編輯技術的進步，如Crispr，已實現多種疾病的治療，未來的醫療模式將不再僅是慢性病的管理，而是疾病的治癒。
• 基因編輯療法的專利價值相較傳統慢性病藥物更高，因為其可根治疾病，而非長期依賴藥物管理，這類療法的潛在市場價值可達傳統療法的2至20倍，並且改變醫療健康的產業模式。

基因編輯與未來醫療模式的轉變

• 基因編輯技術，特別是Crispr在治療一型和二型糖尿病等重大疾病上的應用，將大幅減少傳統慢性病管理的負擔。隨著基因編輯的技術成熟，越來越多疾病將被治癒，未來醫療健康支出的結構將從疾病管理轉向疾病治療，減少高額的長期醫療費用。
• 預計在新政府的支持下，醫療產業將更加重視科學證據為基礎的治療，並引進更多以治癒疾病為目標的醫療技術。這將顛覆傳統以慢性病為主的醫療模式，並開創更高效率和更低成本的醫療新局面。

Tom Lee 和 Cathie Wood兩個人訪問的共同看法和共同看好的板塊：

（1)相同的觀點看法：

(2)共同看好的板塊

結論：

以上這兩位都是支持川普勝選的大人, 當然他們的言論比較樂觀, 我們不能夠照單全收, 未來還有通膨是否會再起引起美聯儲鷹派的言論, 或是美國經濟在拜登政府卸任前會把比較接近過去『市場預測』的真實數據逐一公布, 把爛攤丟給下一任政府等等, 我們都要留意謹慎美國未來即將公布的通膨與就業數據, 作為我們對川普交易後的佈局重點觀察.