低波動蜈蚣運作原理

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純研討,看不懂沒關係,該調整都會發文實際指導。



低波蜈蚣的原理


低波蜈蚣的設計使用以下四個概念:

1.因子投資

2.槓桿投資

3.資產配置

4.再平衡



投資架構的三個部分


公債避險部位


00687B提供了整個投資組合下限的保護,雖然不能提供太多報酬,但一但發生金融海嘯或是新冠疫情那樣的股災,可以彌補整個投資組合的損失,以當前利率來看,能彌補70-100%的損失。


股票部位


股票是由一半的等權市值,與一半的低波動因子組成。

等權市值由前兩大市值等權重組成,之所以這樣設計,是為了選入勝利者與挑戰者。

第一大市值是勝利者,向上成長潛力無限,且一家大公司,即使產業轉型不再風光,殞落會花費數年時間,不會因為一個股災就失敗。

第二大市值是挑戰者,有可能取代勝利者,迎來數年的高度成長,如同輝達取代微軟與蘋果的過程,他成為第一大市值的那一刻,還有很長一段的成長期紅利。

一半的股票部位納入了市場中最有競爭力的公司,與最有成長潛力的公司。

另一半股票部位為00713,低波動因子協助捕捉市場中安全的報酬部位,並且能捕捉被過度低估的公司,分享第一波成長期的報酬。


投等債資金池部位


投等債在整個降息循環,作為資金停泊的地方。

每當股票部位漲多,固定再平衡時,會重新質押投入投等債,讓整體曝險維持兩倍槓桿,並且有穩定的金流,流入投資組合。

當碰到技術性回調,權值下跌20%以上,啟動再平衡時,賣掉所有投等債,等比例買回股票部位。

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再平衡的規則


每半年固定的再平衡有兩個目的。

首先,如果市值有變動,會觀察名次的變化是否有顯著差距,當產生顯著差距時,會開始分階段換股。

其次,由於隨著股票部位上漲,資金槓桿率會自己下降,當下降至160%時,重新質押,新資金注入資金池,恢復200%曝險。

若以上兩條件並未發生,則不需要調整。

市值等權下跌20%時,則觸發手動調整,讓資金池回流股票部位,恢復正確比例。



總結


整個投資組合包含了以下幾點:

1.如何再平衡

2.如何維持160~200%槓桿率

3.如何資產配置

這些一般投資人可能無法自己理解的理念,都透過低波蜈蚣投資組合達成。

使模糊不清的概念能落實到實際操作上,是我設計低波動蜈蚣的最大目的。

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