這『傢伙』近兩年訂單成長率達96%

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投資理財內容聲明
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公司現金一直呈現流出該怎麼辦?

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公司簡介

中華工程股份有限公司(2515),成立於1950年,原屬經濟部國營事業,1994年6月股票上市後成功轉為民營企業。

主要商品為公共工程承攬之營造業務,自2017年起也承接民間建案。

目前主要事業部門:

營建工程部門:土木及建築等工程承攬。

建設開發部門:投資興建房地、政府計畫工業區之開發及代辦業務。

其他部門:人力派遣、保全管理、影音娛樂業之營運。

營運流程:

承攬工程: 業務開發→估價作業→投標(議價) →編製施工預算→施工計畫→人力動員、機具及材料採購(預算執行)→施工管理 →竣工結算→完工檢討。

都市更新事業案: 事業發起與整合→更新單元劃定→都市更新概要計畫→都市更新→事業計畫→都市更新權利變換計畫→都市更新公告實施→工程施工→產權登記→交屋→更新事業計畫完成與成果備查。

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營收主要來源:

「中工碧硯閣」完工交屋:預計2024年第四季完工交屋,總銷約60億元,將成為貢獻業績的主力。

營建工程新增承攬工程量:2023年新增承攬工程量達146億元,累計在手工程量達1,450億元。

工業區開發:2023年去化面積達33公頃,估計2024年將量增到43公頃。

房地產開發事業:2023年新增五大案,包括城南水源公辦都更案、板橋福利站公辦都更案、民生東路案、大安路案、三民路案等。

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目前大部分的工程都已公共事業承包為主,所以在毛利率的部分些微較差

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但在營收的部分維持在五年的最佳狀態

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公共工程承攬:

2023年標得多項重大工程,年度承攬金額達新台幣145.70億元。

2024年公共工程預算達5,886億元,續創歷史新高,營造廠手上訂單盆滿缽滿。

中工累計在手工程量達1,450億元,預期穩定挹注營收。

多元發展策略:

中工積極由營造大廠轉型為房地產開發商,並在公辦都更、自主開發都更、市地重劃、捷運聯合開發等方向多元發展。

成功整合民生社區延壽國宅街廓,推出北市最大的都更整合案。

奪下新北樹林公辦都更案、北市水源整建住宅公辦都更案及板橋福利站公辦都更案等。

國際市場拓展:

中工在越南設立新辦公室,積極開拓越南北部大型開發項目。

與當地具實力開發商合作,加快獲取大型土地開發機會。

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重大工程案:中工在2024年6月7日得標台塑敦北大樓都更案,工程造價近220億元,預計2029年完工。此外,中工也承攬了多項公共工程,如機場捷運增設機場第三航廈站、曾文南化聯通管統包工程、第一果菜及萬大魚類批發市場改建統包工程等。


未來展望:2024年第四季預計有總銷約60億元的「中工碧硯閣」完工交屋;2025年第三季將有土城「雲宇宙AI園區」完工,總銷約400億元,其中一半傾向保留出租;另外總銷百億元的「鳴森苑」,最快2027年完工挹注。

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有效的累積企業的資產

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柚子總結:


即便碰到房市的寒冬,企業也能做出適當的營運調整,中華工程原身是國營事業,直到1994年股票上市才轉變成民營企業,公司本身擁有較高的公共工程承包機會,可以觀察到在2023年開始在手的訂單越來越多,未來這些訂單竣工也會轉換成營收。

當公司出現現金流為負數時,可以再去觀察公司做了什麼動作而造成的現金流出。

營建業比較特殊,需要大量的資金來做土地購買及工程標案保證金,那麼這些資金就可能來自於營收及貸款,利用資金再來轉換成訂單增加未來的營收動能。

隨著營收的挹注,收入的部分也累積在公司帳上的資產,慢慢提高了淨值的增加




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