現代投資學 ：分析與管理 讀書筆記(1)
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- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
本篇起將分享 謝劍平 的 現代投資學 ：分析與管理(四版)的讀書心得，如有理解錯誤或是討論歡迎討論（鞠躬）
1.1 認識投資
經濟學裡的「投資」指實際投資，買廠房、僱新人等等；而投資學是指金融投資，本書都會講金融投資。投資就是犧牲現在的消費，去換取未來可以有更多的消費。
如何提高投資的意願，因為投資的行為都會伴隨機會成本，投資工具的預期報酬率是機會成本，現在的消費也會產生機會成本，如果機會成本越高，就越會減少現在的消費支出，而增加投資。投資，就是處理省下消費的那些財富的方法（不愧是課本，在繞口令）。
本節亦提到「投資」、「投機」與「賭博」的差別，認為雖然可以用行為的動機去區別，但實際上因為動機是會變的。書裡舉了台積電60元漲到70元為例，投資人就會從長期投資，轉為短期投機賣出，但現在是1070欸！60元的漲跌一天就能達到了（誤）。
不過，「投資」、「投機」與「賭博」的差別，用下面的圖就很能說明了
1.2 投資決策的形成
書中認為，報酬與風險間具有一種抵換關係。不過高風險帶來高報酬，已經老生常談了吧！但後面倒是帶出，因為報酬與風險間的抵換關係，使得金融工具的分析與投資組合的管理，是投資的是重要課題。
在金融工具的分析部分，作者提到要選擇適當標的，就要評價哪些資產的價格被高估或低估，比如：
固定收益產品的評價較為容易，但不意味在債券分析中所有問題都能榮第的解決，因為利率雖然是影響債券報酬的最主要因素，但卻沒有人能夠正確的預測利率走勢。
所以雖然經濟學課本上說FED降息，債券就會噴出存續期間x降息幅度，有很多資本利得，簡直是送分題，比如下圖：
但實際上卻是：
能辨識金融的真實價值與市價間的差距，是作者認為在金融工具的分析部分最重要的事。
而投資組合的管理，是要檢視投資者原先設定的投資目標有沒有達到，除了報酬率之外，還要衡量投資的風險，所以認為投資人要具備衡量報酬率跟風險的能力。
1.3 投資理財的哲學觀
本節主要講述實力的培養（包含自我評估、努力耕耘、善用財務槓桿、建立分散風險的觀念）與機會的掌握（培養投資敏感度、保持投資機動性）。看小標就知道內容，想必我們這些過度自信的台灣散戶都內容興趣缺缺，故略過。讀到此處，作者設計有一個例題，大概能知道在這本課本的時空背景下，會想引導學生有什麼答案：
小林平常從事股票投資的時間並不多，最近常聽到有人在股價指數從7300點附近飆漲到9800點期間大賺一票，使他心動不已，於是開始將所有的資金投入股市，希望也能分一杯羹。請問他會遇到什麼問題？
這題非以現在普遍財商教育環境的薰陶，就後照鏡開車的股民都知道，9800點至今漲幅超過130%，所以「會賺太多，很不方便！」。
這也要感謝各路大神科普與《持續買進》、《長期買進》等經典書籍出版，讓投資知識能普及於大眾，免於被割韭菜。
不過也正好借鑑於此，這本書在金融海嘯爆發前出版，但撰寫背景應該是2006-2007年間，能藉此思考不同時空背景下的財商教育，會有什麼差異？做出來的投資決策、績效，又會有什麼不同。
