0203盤後觀察~開春開紅盤好耶~~

加權指數

師爺你說說甚麼是他媽的驚喜，就是台股新春大禮包送你一根大綠棒。

櫃買指數

櫃買指數的部分，首先看1/13的低點不要破後續反攻，櫃買龍頭元太反而有出來撐櫃買算是好事。只要持股比櫃買跌得多的就要小心注意。

選擇權籌碼

外資賣超+空單4000口。可見很怕川普投顧搞事，先拉錢出去。但如果盤勢穩了還是會補回來的

個股觀察

蛇年快樂！2/3外電綜合整理

- DeepSeek影響：

關於DeepSeek後續影響，美系大行認為大型CSP業者或是AI開發者，仍會強化資本支出以鞏固領導地位並且讓Scaling Law（縮放法則）持續進行，所以大行的觀點認為Nvidia GPU需求仍然強勁。另一面，對中國AI在地化趨勢看升，有助於中國手機換機潮提早發生，對edge AI正面。券商維持對台積電、聯發科、世芯、京元電正面評價不變。

另一家美系券商則做了敏感度分析，假如每10k的NVL72 砍單，會影響台積電1.4%營收、影響N4 wafer capacity 3.9%、影響CoWoS capacity 7.1%。不過近期並未看到任何砍單的事情發生。

- 2330台積電: 潛在關稅議題

美系大行估算台積電目前美國客戶貢獻營收比約為6-7成。若關稅問題持續延燒，會讓台積電的美國客戶要求加速美國廠產能佈建。券商目前還不清楚台積電要怎麼與客戶分這個帳，但券商的目前毛利率模型已是用最保守的預估了，所以暫時不調整模型。另一面，若取消晶片法的補貼，影響美國廠CAPEX 10%，會稍微增加折舊金額，約莫影響總毛利率0.5%。

- 3443創意: 4Q miss

美系大行認為4Q NRE入帳有遞延，但3nm 虛擬幣挖礦的turnkey有優於預期，不過總體EPS還是不如預期。展望今年，虛擬幣挖礦需求仍強勁，預估營收比超過2成，4nm, 5nm在上半年都會進入量產。但AI ASIC相關仍需要時間，評等維持正向不變。

- 3081聯亞光: 4Q beat

4Q EPS優於美系大行的預估，毛利率進步到31.2%。預期1Q25營收與2022年1Q相當，也就是季增56%、年增11%。矽光增加了3個新客戶。目前最大的美國客戶是拉800G 矽光給一般性資料中心，新客戶也是拉800G但應用在AI及一般性資料中心都有。券商維持今年$5.1，明年$8.1的EPS預估不變。

- 6669緯穎: 美系升目標

美系大行預估25-26年EPS為$145.8/$177.3，以今年21xPE評價，同步升目標。

券商認為1Q25優於過往季節性表現，預估營收僅季減2%，優於過去平均的-14%，主因在於AWS T2 強勁的拉貨需求。展望今年，預估一般性伺服器有中個位數年增，GPU rack今年預估出0.5-0.6k, 明年2-3k, 最重要的，券商認為墨西哥關稅問題已經priced-in了。

- 2454聯發科: 美系重申正面

美系大行之前一直強調AI手機要普及要看到殺手級的app, 如今DeepSeek問世，券商看到換機潮契機。而且中國手機補貼在人民幣6000元以下手機，D9300剛好可滿足這個價格帶。另外看到D9400, 8000系列有急單。券商預估1Q營收僅季減3%，優於過去5-10%的季減水平。毛利率預期也能穩在48%附近。靜待2/7法說會說明，維持正面評價不變。

- 3034聯詠: 美系升目標

美系大行上修25-26年EPS至$34.8/$39.6，給予今年18xPE評價，同步升目標。

券商認為現在DDI庫存水位已低，報價穩定，而且還有市占率提升的可能包含在三星上面。接下來美系主要品牌要出折疊手機，預期將提升content value, 券商重申正面評價並升目標。

強勢族群留意

次族群

目前尚未抓到族群性~讓子彈飛一會~~今天普遍金流在防疫類股、AIPC。後續我會想看連接器已經有幾隻個股冒出頭希望大家有看到~~

外資買賣超

投信買賣超

自我檢討

很開心這個開盤，並沒有甚麼重傷。反而還賺錢，謝謝一路看的朋友很感謝你們的支持。持續朝一些高殖利率族群做看看以及外資持續買超個股研究看看。

外資今天主要賣超都在CHIP上面也蠻合理的川普要嗑100%關稅你不跑嗎我一定跑啊。

但我們思考一個問題點她進口怎麼課關稅。chip直接整批包過去美國嗎打一個問號啦

祝大家明天順利開盤愉快。

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—來自皓名發佈於Mac的個股觀察研究 https://vocus.cc/article/677fc03ffd89780001936b85