《你才是韭菜!006208的戰火:不配息 vs. 資本利得配息》

更新於 發佈於 閱讀時間約 11 分鐘
投資理財內容聲明
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前言

最近這個關於這個臺灣五十指數的0050有分割啊,或者是討論到00608,他要改變他的策略去應戰,那我想網路上有很多討論,甚至也有提到這個006208之後可能改不配息之類的,那於是呢?我用AI寫了一則故事,我們又來聽故事了,適合睡覺前聽,天天剛好睡著啊,這樣很爽對不對,好我們來講這個故事內容。


大綱

1.前言

2.故事內容:咖啡廳中的投資論戰

3.市場氛圍與投資偏好

4.資產規模與市場趨勢

5.配息與稅務考量

6.資本利得配息的潛在優勢

7.資本利得配息的優點

8.市場區隔與靈活性

9.資本利得配息的風險與挑戰

10.結論與展望


關鍵字

#006208 #ETF #配息 #資本利得 #投資策略 #台股 #高股息 #市場趨勢 #投資偏好 #稅務考量


故事內容:咖啡廳中的投資論戰


台北一間咖啡廳裡,午後陽光斜射進來,映在桌面上的兩杯咖啡已經涼了一半。然而,對坐的兩個年輕人卻絲毫不在意,他們正進行一場針鋒相對的投資論戰。

「006208不應該改成資本利得配息!」阿軒拍了拍桌子,眼神銳利得像在盯著股市的K線圖,「不配息才能讓資產最大化,複利滾存才是長期致勝關鍵!你以為那些大戶、機構投資人喜歡什麼?當然是淨值增長,不是領什麼小額現金流!」

阿哲冷笑了一聲,把手上的咖啡攪了攪,慢條斯理地說:「屁啦!你真以為散戶會有你那種耐心?現在市場上的大錢都在高股息ETF,你看看00919、00929,誰不愛配息? 如果006208不趕快改變策略,等著被市場邊緣化吧!」

「所以你的意思是,大家都愛當韭菜,006208就應該迎合韭菜?」阿軒語氣嘲諷,手指在桌面敲了敲,「資本利得配息聽起來不錯,但你忘了,市場不是永遠上漲的!如果遇到股市崩盤,你還要ETF硬生生賣股票來湊配息?這樣不就變相在殺自己的長期成長動能?」

阿哲翻了個白眼,「少在那邊講什麼長期成長,投資人要的是現金流,不是乾等著資本利得幫自己‘看得到卻吃不到’!你這種不配息的方式,就是逼著投資人自己去賣出ETF來變現,但有多少人會有那個能力,精準掌握賣點?如果市場跌了30%,還要被迫賣ETF換現金,這不是更慘?」

「你根本搞錯邏輯!」阿軒重重地放下手中的咖啡杯,音量提高了幾分,「市場本來就有波動,投資人應該學會適應,而不是靠ETF餵養!006208如果真的不配息,資產才會不斷增長,不必繳股利稅,完整享受成長,而不是每次領點錢出來,然後還要想辦法再投資回去,這樣根本沒有效率!」

阿哲也不甘示弱,直接把筆記本推到桌上:「你講效率?那就來看看數據!台灣投資人愛配息,這是事實,你以為這些資金流入高股息ETF是偶然?00919的資金規模才幾年就超過006208,說明什麼?說明市場根本不鳥你的‘資本增值’這一套,大家要的是穩定領錢,不是未來某一天才可能有的獲利!」

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「你是要讓006208變成高股息ETF嗎?它的本質根本不適合!」阿軒毫不退讓,語氣強硬地反擊:「它追蹤的台灣50指數,這些成分股根本不是高殖利率標的!如果要高股息,市場上已經有0056、00919,006208的競爭力就是‘不配息’,讓長期投資人累積資產,而不是變成另一個半吊子的高股息ETF!」


「X!」阿哲忍不住爆了句粗口,「你以為所有投資人都像你這樣能忍十幾年不領錢嗎?大家投資是為了改善生活,而不是單純讓數字變大!006208要是不跟進市場需求,早晚被市場淘汰!」


「淘汰?006208的本質就是市值型ETF,它的長期績效和0050幾乎一致,甚至費用率更低,你覺得它會輸?!」阿軒直接指著桌上的手機,「而且你自己說了,現在市場上的高股息ETF已經夠多了,006208去搞資本利得配息,不就是四不像?既不能跟0050拼成長,又搶不過00919、00929的高股息定位,到時候兩頭落空,反而死得更快!」


阿哲雙手抱胸,冷笑道:「行啊,那你繼續堅持你那套,等市場真的推出一檔‘資本利得配息的高股息ETF’,你再來看看資金流向是哪邊!」

阿軒咬牙,雙眼緊盯著阿哲:「如果006208真的改成資本利得配息,跌市的時候你別來哭!」

阿哲不甘示弱:「反正市場會給答案,我們等著看!」

兩人怒瞪彼此,沉默了幾秒,最後還是無奈地撇了撇嘴,各自端起咖啡猛喝了一口。

這場爭論沒有贏家,但戰火未熄。

市場,將決定006208的未來——究竟是不配息的長期成長之道,還是資本利得配息的靈活現金流?


市場氛圍與投資偏好

我覺得這個故事,其實很好的去反映一些市場人的,投資的想法,我知道有些媒體是在講說,希望說006208改成不配息,去跟0050去PK一下,我覺得其實這樣子的利益良善,原則上就希望說殺出一條市場的血路,可是我必須說,如果你在做投資的時候,你觀察一下台股的市場氛圍,其實很多人是希望有配息的,甚至有些人就笑稱,不配息我可是不買的!


你去觀察像近期發行的,比如說009800,對不對,像這些基本上,他會以資本利的增長為主的標的,但是他也主打他是有配息,你會發現說,其實在投信在開發新產品的時候,他就會思考到,有沒有配息,其實對這個市場的投資人,這個市場是臺灣,這個臺灣的投資人來說,可能是一件重要的事情。


資產規模與市場趨勢

我們回到剛剛所提,臺灣指數,臺灣的這個證券交易所,其實你去觀察資產規模,第一名目前是0050,是4627億元,那第二名就878,第三名是56,第四名是919,第五名是929,然後再來纔是6208,再來就940跟713,你會發現說,在這前幾名的標的裡面,大概有一半以上,都是高股息ETF,所以在這個市場裡面,喜歡高股息的人,真的是超多。


所以,你說如果把006208改成,不配息的臺灣50,標的,會不會是一個好做法,我相信他當然會吸引一部分,喜歡這樣子偏好投資人,但是最對絕大部分的投資人來說,可能他比較好的方式改成,臺灣50指數,高股息ETF,可能是比較好的。


配息與稅務考量

但是呢?,大家會思考到,這個配息不是要繳稅嗎,那配息,我可能要被課稅,我所得級距12%以上,我就有要繳股息稅的問題,那另外有一派就想說,這怎麼配,你在臺灣50指數裡面的這些公司,他可能是以資本利的增長,成長型股,他能夠配出的錢,本來成分股配出的錢就少,怎麼搞,怎麼弄成高股息值ETF,沒辦法搞啊。


資本利得配息的潛在優勢

但是我認為這並不是問題,你去看新的像9800的ETF,或者是我們常講,這個00858或是00770,他就是以資本利的來做主要配發,目的是解決說,你有對於不賣股現金流的朋友,那你又希望通過你的市值增長,來取得現金流的,這樣子的投資人,他就會是一個很好的選擇,所以以006208,作為不配息的這樣子的標的,跟如果他改成配息的高股息標的,哪一個比較好呢?


其實我認為後者可能會比較有,市場的條件,就剛才所講,是現在的資產規模看起來,前幾名大概有一半以上都是高股息ETF,那你要跟他殺出一條血路,你就要有所不同,因為這些標的裡面,很多都是主打成分股所配息,所配發出來的,這樣子的股息,來變成你的收益分配,可是如果當你先主打,我收益分配是以資本利得為主的時候,而且又是大家熱愛的這50檔標的,那你就會發現,可能就是一條不錯的紅的路。

資本利得配息的優點

當然他有一些優點跟缺點,如果說你在做這樣子的規劃的時候,以資本利得為主,那成分股的股息不配發,或者是發的很少,這樣子的優點就是,你可以降低股息的稅務,你只發資本利得,或是發很少很少的,這樣子的成分股的股息,投資人就可以避免股息課稅,對於一些高所得族來說,他就更具有吸引力,而且可以提升投資的彈性,相較於你直接配發股息,發資本利得,可以讓投資人根據自己的選擇,去決定說再投資或是提領現金,就拿來使用。


因為很多人他是為了改善生活,不是單純的等著20年,30年以後你再去使用這筆資金,有些人不是這樣想法,有些人的戲稱是說,我都不知道我明天可不可以活這麼久,我搞不好明天就不在了,有些人會這樣認為,所以他會覺得他投資的哲學理念,就跟有些人是想說,我等30年後再看答案,那是不一樣的。

市場區隔與靈活性

另一個優點就是市場區隔的優勢,市場上的這些高股息貼,大都是以個股的配息,來作為他收益分配的主要來源,當然有一部分也是以資本利得,就等於他是一個綜合組合,但是如果你是以6208改資本利得配發,可能可以吸引不同類型的投資人,提供市場差異化的產品,投資組合靈活性就比較高,你就不會受制於成分股的股息發放影響,那ETF的管理人,他也可以靈活去調整投資組合,提高整體的報酬率。


資本利得配息的風險與挑戰

我認為其實他也是個不錯的方式,但有些朋友會想說不對,這樣子他可能某幾年的,市場表現不好的時候,他可能就配的不好,我認為這一點其實是取決於在,投信身上,他怎麼去調整,讓市場的投資人可以領到一個滿意的配息,我想這就是投信所必須要去做的功課。


你可以去觀察像0077、0088,他都是以資本利得為主的,這種收益分配型的這種市值型ETF,他在近年的配發狀況就還算OK,我想國內的投信,應該也是有這類似的相關經驗,相關的這些經驗,並不會是我說完全都做不到,但是這樣的方法有沒有什麼缺點,投資人接受度的問題。


那有很多投資人,他可能沒有辦法接受是用資本利得分配,他會覺得好Bad,好壞,怎麼是拿資本利得配,那我這樣配出來,我還要再投進去,我幹嘛不直接留在裡面繼續滾,有些人他就會這樣想,而且他會覺得說我用資本利得配,怎麼搞,那這樣子我的報酬肯定就變低了,因為比起不配息的標的來說,我有配,我可能為了報酬的,這樣子的預期就少了。


再來就是,市場波動影響大,因為資本利得來源,就是來自於股價上漲,假設今天市場回調,你有ETF沒辦法獲利的時候,那就導致你沒辦法用資本利得來配發,或者是減少就影響到你穩定的收益,這是有可能的,那這點就考考驗投信的管理能力了,那不利於穩定現金流的需求者,那因為有些高股息的ETF投資人,是為了穩定現金流而買入,那如果006208改成不配息,改為資本利得分配,可能會流失這些投資人。


我覺得這一題其實就跟上一題是一樣的,這考驗投信在手上怎麼去做,有效的收益分配的管理,可能會是一個難度,但是他不是做不到。


另外就是影響ETF的淨值增長,因為ETF他需要賣出股票來實現資本利得,會影響長期的淨值增長,導致ETF的長期投資價值下降,我想這一點應該是很多投資人,當你看到這個主題的時候,用資本利得來配息的時候,你就會想到他比較差的狀況。

結論與展望

可是我認為如果你對於這一件事情,你有concern的朋友,你可以去觀察類似像00770跟00858,你去觀察一下他韓息報酬率的狀況表現,跟他所對標的其他這種類型的標的,你去對標看看,他是不是有這樣的情況,還是其實根本就沒差,這個我就覺得就留一個open book的功課,大家可以自己去查查看,當然我認為ETF即使,他因為通過收益分配的方式,他要賣股來實現資本利得,讓你可以轉換變成手上拿到的現金流,他肯定會有一些要操作的作業程序,一定會有一些內扣成本。


但是我認為這是取決於,你使用這檔工具的主要目的,如果你今天是為了不賣股現金流的朋友,你勢必犧牲掉這些內扣成本,來達成你的投資目的,我認為他還是值得的,就看你以什麼樣的考慮來去做思考,因為其實配很少或是不賣股,更正配很少或是不配發的這種,市值型的ETF。


其實在美股已經有很多了,你在台股如果你想要殺出一條血路的時候,也許做這種,臺灣50高股息ETF可能會相對合適,但是他是以資本利益的,而不是成分股的股息配發,當然這是一個可以考量的方向,分享總是單純的快樂,期待下次再見。




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