當全球市場都在緊盯美歐貿易戰的最新發展時,一個戲劇性的轉折正在華盛頓上演。美國總統川普原本揚言6月1日就要對歐盟商品課徵50%重稅,還強硬表示「不尋求達成協議」,但短短幾天內就改口同意延期到7月9日。這種180度大轉彎背後,究竟透露出什麼樣的訊息?

美國總統川普原本揚言6月1日將對歐盟商品課徵高達50%的關稅,卻在短短數天內態度急轉,將實施期限延後至7月9日。
小明:
章桑,我看新聞說川普原本要在6月1日對歐盟課50%關稅,結果突然又延期到7月9日,這樣的轉變是不是顯示什麼特別的信號?
章桑:
這確實很值得關注,根據最新報導川普在5月23日時還非常強硬,甚至說「我們已定好協議了,就是50%」,完全不想談判。但到了5月25日,歐盟執委會主席范德賴恩一通電話,他就同意延期了,還說通話「非常愉快」。這種態度轉變其實反映了幾個重要層面:首先是歐盟的外交策略奏效,其次是川普也意識到貿易戰升級對美國經濟可能造成的衝擊。
小明:
那這個50%的關稅稅率是不是特別高?之前不是說對歐盟只課20%嗎?
章桑:
沒錯,川普在4月時宣布的對等關稅政策,對歐盟的稅率確實是20%。但當時給了90天緩衝期讓各國談判。問題是川普覺得與歐盟的談判「毫無進展」,就直接把稅率從20%提高到50%,而且原本要6月1日就實施。這個50%的稅率確實相當驚人,要知道根據Bruegel智庫分析,美國對歐盟的關稅在貿易戰前僅有1.47%,目前因川普政策暫緩措施約為9.9%。但現在又突然跳到50%,等於是在現有基礎上再推高5倍,對歐盟出口商品的成本衝擊極為巨大。相對地,歐盟對美國的平均關稅約3%左右,遠低於川普聲稱的39%。
小明:
川普為什麼對歐盟這麼不滿?他們之間的貿易關係有什麼問題嗎?
章桑:
川普的不滿主要來自貿易逆差問題。根據美國政府數據,歐盟去年向美國出口價值超過6000億美元的商品,但從美國進口只有3700億美元,造成美國對歐盟的貿易逆差超過2300億美元。川普認為歐盟利用「強勢的貿易壁壘、增值稅、荒謬的企業罰款」來佔美國便宜。特別是在汽車和農產品貿易上,川普一直認為歐盟的保護措施讓美國企業處於不利地位。
小明:
我注意到最近美股期貨市場似乎波動很大,這跟川普的政策有關係嗎?
章桑:
關聯性非常直接。從最新的市場數據來看,標普500期貨目前上漲0.96%至5872.75點,納斯達克100期貨達21,270.75點,10年期美債收益率則下滑0.46%至4.51%,反映市場對延後關稅實施的正面反應。期貨上漲顯示投資人鬆了一口氣,而美債收益率回落則表示市場不再需要大量資金湧入避險資產。不過,雖然短期情緒有所改善,但這並不意味著政策不確定性完全消除。今年以來期貨市場確實承受不少壓力,特別是當川普的貿易政策威脅升級時,所以投資人對任何緩和的訊號都相當敏感。
小明:
那現在的期貨市場表現如何?投資人情緒有沒有因為這次延期而改善?
章桑:
情況確實有些複雜。根據最新消息,川普在5月25日同意將歐盟關稅延期到7月9日後,標普500期貨立即上漲1.2%,顯示市場對這個政策轉彎的正面反應。不過,這種短期的政策樂觀情緒,並不代表市場對長期結構性問題的擔憂完全消除。真正的問題是通膨數據持續高於預期,加上川普的財政政策可能帶來額外的通膨壓力。HSBC上個月甚至將標普500年終目標從6700點大幅下修至5600點,反映出機構對美股前景轉趨保守的態度。
小明:
最終如果真的實施50%關稅,對台灣會有什麼影響?
章桑:
央行已經針對對等關稅政策做過專題分析,影響確實不容小覷。首先是全球經濟動能會受到制約,因為貿易量成長下滑、廠商投資意願保守、消費者購買力下降,這些都會限縮台灣的出口成長動能。特別是台灣具競爭優勢的電子資通訊等高科技產品,雖然議價能力較高,但如果美國通膨上升、消費者實質購買力下滑,對高科技產品的需求可能遞延或減少。
小明:
那現在延期到7月9日,是不是意味著情況有所好轉?
章桑:
延期確實是個正面訊號,但我們要理性看待。范德賴恩在通話後表示「歐洲準備好迅速果斷推進談判」,但也強調需要時間「直到7月9日」才能達成一項好的協議。這表示雙方都有談判意願,但分歧仍然很大。從技術面來看,當前的市場波動也反映出投資人對於政策不確定性的謹慎態度。
小明:
該應該如何看待這種政策的不確定性?
章桑:
這正是當前全球投資環境的一個重要特徵:政策不確定性高。川普從威脅50%關稅到同意延期,短短幾天內的態度轉變,顯示貿易政策可能會因為外交談判而快速調整。對投資人來說,這種不確定性既是風險也是機會。
重點整理
- 政策轉彎反映談判空間:川普從強硬威脅50%關稅到同意延期談判,顯示美歐貿易爭端仍有外交解決的可能性,期貨市場短期受益但長期仍需觀察。
- 期貨市場數據顯示謹慎樂觀:截至撰寫文章當下,標普500期貨5872.75點上漲0.96%,納斯達克100期貨21,270.75點,10年期美債收益率4.51%下跌0.46%,反映市場對延期消息的正面反應。
- 台灣經濟面臨間接壓力:央行分析指出對等關稅政策將限縮台灣出口成長動能,特別是高科技產品可能受到美國消費者購買力下滑的影響。
- 7月9日成為新的關鍵時點:延期談判的截止日期將是下一個重要觀察指標,屆時美歐談判結果將決定全球貿易環境的走向。
最後想說的話
川普這次的政策轉彎,讓我們看到現代國際貿易談判的複雜性,也直接反映在期貨市場的即時反應上。從威脅50%關稅到同意延期談判,短短幾天內的變化提醒我們,在資訊快速流動的時代,政策制定者的態度可能因為一通電話就產生重大轉變。當前反映出市場對延期消息的正面反應;但10年期美債收益率仍在4.51%的相對高檔,顯示投資人對長期政策不確定性依然保持警覺。這種短期樂觀與長期謹慎並存的市場格局,正是當前全球投資環境的寫照。作為投資人,你是否已經建立能應對政策快速變化的投資策略?接下來到7月9日之前,你認為美歐談判的可能走向是什麼?很想聽聽你的看法。