本週課程概述
James 老師在本週課程中，核心強調投資應超越短期的市場波動和複雜分析，專注於長期穩健的資產增長，並以此為基礎追求人生的健康與快樂。 老師深入剖析了許多市場常見的誤區，如對「市值與GDP」比較的錯誤解讀、過度依賴技術指標、以及頻繁主動操作的危險性，同時警示學員提防詐騙。他闡明了長期持有指數基金的無風險本質，並提供資產配置的心理建設，指出穩健的心態遠比追求高回報更重要。更深層次地，老師鼓勵學員跳脫「勞工思維」，透過資本市場的正確運作，實現財務自由，成為真正的「資本家」，享受生活，並將健康、快樂、長壽置於財富之前，這是人生真正的致富之道。
本週課程重點
長期投資心法與市場誤區
James 老師指出，資金離開市場是最大的風險。他強調，百年來任何時間買進市場，長期來看都能賺錢，因此「長期投資是沒有風險的」。然而，市場會有短期波動，可能跌幅達10%、50%甚至80%，這要求投資者必須專注於長期的回報而非短期的風險。老師明確指出，如果資金是短期內會用到的，就不應投入股市，例如小孩子的學費、買房頭期款或兩年內會用到的錢，這些應以現金形式持有。
老師亦駁斥了坊間對「市場總市值超越GDP」即為泡沫的說法。他解釋，GDP是每年的變量（當年度的投資、儲蓄、出口減進口），而股市總市值則是累積性的「存量」概念，代表企業過去所有投資的持續產出與價值。因此，股市總市值高於GDP反而代表企業和國家過去的投資是有效率且持續增值的，若低於GDP則反而是問題。他批評許多人如同「鸚鵡」般，未經深思便引用和錯誤解讀巴菲特的言論，甚至憑空捏造觀點，忽視巴菲特本人亦強調「不要用單一指標判斷市場過熱與否」。老師強調，投資其實很簡單，就是買入納斯達克100指數基金（QQQ/00662），並長期持有，這比任何個股或技術分析都更有效。
資產配置與風險管理
James 老師重申了資產配置的重要性，特別是優先追求心理穩定而非單純高回報。他建議投資者將Beta值維持在0.5至1.0之間，且若不清楚自身風險承受度，應以保守為宜。對於新手投資者，老師建議初期不必立即投入大量槓桿基金，可先以70% QQQ/00662和30%現金的配置。在市場下跌時，可將現金逐步投入少量槓桿基金，例如每下跌一定幅度便增加2%的槓桿基金，讓Beta值隨著市場上漲而逐步提高，這種方式能讓投資者「安穩上車」。
對於質押借款，老師的核心原則是「永遠不去還錢」。他解釋，一旦還款，相當於減少現金部位，會立刻提高投資組合的Beta值，進而增加風險。因此，若投資者會動念頭要去還款，則代表其尚未真正理解質押借款的原則，或風險承受度不足以進行借貸。
跳脫勞工陷阱，成為資本家
James 老師以其尖銳的言辭，喚醒學員對「資本主義自覺」的認識。他指出，人類有史以來最多的「奴隸」是現代的上班族勞工，他們透過勞動換取薪資，而非透過資本產生財富。老師強調，人的本命並非僅是勞工，而是應透過思考、經歷、享受生活。他呼籲學員「跳脫老鼠籠」，運用資本主義的優勢，成為「資本家」，即資產來自於投資而非薪資，無需每天定時上班。
老師直言，雖然現代公開市場為勞工轉變為資本家提供了「康莊大道」，但這條道路並非顯而易見，許多人在此途中「陣亡」。他認為，這條「康莊大道」是「地底下」的，像是一條有空調、自動電梯的道路直達山頂，但許多人因不相信其簡單性而拒絕進入。老師進一步解釋，許多新興國家引以為傲的高科技製造業，實際上是「勞動密集」的「資本主義陷阱」，人們雖為勞工卻自以為榮，如台灣在AI領域多是代工而非原創。老師旨在打破亞洲文化中根深蒂固的迷思，讓學員理解資本主義的運作方式，避免被其奴役，轉而利用它來致富。
人生目的與價值觀
James 老師在本週課程中強調，長壽是致富之道，快樂是人生目的，健康是快樂之母，而財富僅是「錦上添花」。他指出，如果沒有健康、長壽和快樂，再多的錢也毫無意義。為了實現長壽和健康，他甚至提供了具體的醫療建議，如定期進行心臟血管和肺部檢查（CT、低劑量肺部掃描、心臟灌注掃描），並提醒即使症狀不明顯，也應自費檢查以預防疾病。
老師將這份價值觀延伸到人際關係與社會關懷。他引用警察處理衝突的建議，強調在面對暴力或不公時，首先應保護自身安全，而非以犧牲生命為代價去伸張正義。他建議教導孩子在面對霸凌時，要學會大聲喝斥（如：「Don't touch me!」）並立即遠離，事後再尋求協助。老師進一步昇華此概念，倡導將社會上的每個人都視為親人（親其親、子其子），以此激發同理心，例如對無家可歸者或行動不便的老人，應主動伸出援手而非嫌棄。他鼓勵學員保持慷慨，隨身準備一些小錢以助人，並將給予視為理所當然。
學員問答精選
1. 新同學: 關於錯過市場最佳上漲日與資產再平衡時機的疑惑
一位新學員，同時也是一位65歲的老投資者，曾有多次在股市中虧損的經歷。他提問道，坊間常說錯過市場少數幾個最佳上漲日會嚴重影響年化報酬率，但他查詢後仍對此概念感到好奇。此外，他對老師提倡的「聰明再平衡」與「無腦再平衡」感到困惑，尤其是在年底再平衡時，若市場仍在上漲，會否錯過後續的漲幅？
老師回覆摘要：
James 老師指出，頻繁地依據市場漲跌（例如下跌10%或20%就加碼）進行「主動式操作」是難以傳授且充滿人為判斷風險的。他強調，這種主動操作在面對極端市場下跌（如連續三年跌85%）時，可能導致現金耗盡，被迫在市場低點「殺出」，從而「功虧一簣，全部掃光」。因此，老師堅定建議採取「被動式操作」，即一年僅進行一次再平衡，通常是在年底或年初。老師表示，即使錯過短期加碼機會，若整體資產配置得宜（如70/30或433），年底仍會獲利，不必糾結於短期漲跌或加碼時機。他再次警示學員，不要進行融資、不要購買個股、更不要在市場低點殺出，有足夠現金作為底氣至關重要。
2. T: 如何處理日幣與美元資產，以及房地產投資的取捨
一位學員分享自身從小的家庭教育都著重投資房地產，但接觸老師課程後，開始反思其投資效益。他提問，在日本持有的房產收益因日幣貶值而大受影響，應如何處理這些日幣資產？另外，他持有換匯成本較高的美元資產，以及透過複委託購買的美股ETF，應如何決策才能避免稅務問題並最佳化配置？他也分享了自己利用房貸不還款來投資ETF的成功經驗，並詢問是否能採用00662與00670L各50%的投資組合，並將質押借款作為緊急備用金。
老師回覆摘要：
James 老師建議學員立即將日幣換成台幣，並投入00662，因為資金應放在「最會漲的地方」。對於透過複委託持有的美股，若獲利已接近700萬台幣的繳稅門檻，老師建議立即賣出並轉為台幣投資00662，以規避未來可能的高額稅務；儘管這意味著需要「操作」實現獲利，但相比日後繳納巨額稅款更為合適。他強調，長期而言，匯率波動會互相抵消，不應影響投資決策，該買就買，該賣就賣，匯率問題屬於「國家」或「央行」層面，投資者無需過度擔憂。
對於學員利用房貸資金投資股票的成功經驗，老師雖然肯定其結果，但提醒學員，若當初將支付房產頭期款的1000萬直接投入股市，獲利可能會更多。關於50/50的00662與00670L組合，老師表示在學員能承受市場下跌50%的情況下是可行的，並再次確認學員可將「質押借款」作為應急現金流來源。老師提醒，每個人的狀況不同，其回覆並非「唯一解方」，資產配置沒有「一體適用」的方案。
3. Grace: 比特幣與QQQ的資產配置決策
一位30多歲的學員Grace提問，她同時持有比特幣和QQQ，不確定是否應出售比特幣。她相信QQQ會永恆上漲，但對比特幣的永恆性存疑。她計劃賣出投資房產並將所得投入QQQ。
老師回覆摘要：
James 老師建議Grace，如果比特幣佔總資產比例不大（例如30%-40%），且她還很年輕（30多歲），可以保留現有的比特幣部位，但不要再增加新的數位貨幣投資。他推測，未來比特幣若能像黃金一樣「成氣候」，或許也能用於質押借款。他強調，未來的金融形式難以預測，比特幣最終也可能在各種平台上合法流通和質押。他鼓勵Grace專注將賣房所得投入QQQ，並樂觀預期她如此年輕便有機會累積數十億甚至上百億美金的財富。
4. ORA: 市場大幅下跌時的機械化加碼機制
一位65歲的退休學員ORA分享，他在市場高點時Beta值過高（約1.1），幾乎沒有現金，導致在近期市場下跌時無法逢低加碼，感到非常恐懼。他現在已將Beta調整至0.9（約20%現金），詢問老師是否有一個「比較簡單、機械化」的策略，例如跌20%就再平衡三分之一，以便下次市場大幅下跌時能更好地逢低買入。
老師回覆摘要：
James 老師表示，他通常不建議學員主動調整資產配置，而應堅持「一年一次」的被動再平衡。然而，考量到像ORA這樣經驗豐富的投資者，若要進行主動操作，老師建議一個原則：當指數基金下跌10%時，可以考慮第一次加碼；若再跌20%，可進行第二次加碼。但他強調，若市場持續下跌超過20%（例如跌到80%），就必須「躲進防空洞」，進入「防禦模式」而非繼續逢低加碼，因為此時現金耗盡的風險極高。即使要加碼，也應維持原本的Beta值（如0.9），將加碼資金投入槓桿基金，而非拉高整體Beta至1.0以上。他補充，對於退休人士，當現金部位已足夠支付15至20年的生活開銷時，即使Beta值略高（如1.2）也無須再增加現金，因為此時現金的效益已不大。
5. W: TQQQ相較QQQ的回復速度與槓桿基金配置
一位學員W提到，目前QQQ已創歷史新高，但其持有的TQQQ（槓桿基金）仍未回到高點，想知道原因與建議。他去年11月開始以少量資金買入TQQQ，並將部分薪資用於加碼。
老師回覆摘要：
James 老師解釋，槓桿基金（如TQQQ）在市場大跌後的回復速度通常比QQQ慢（例如，QQQ可能13年回高點，QLD需要25年，TQQQ可能需要40年）。因此，老師不建議年輕人或退休人士「全倉」持有槓桿基金，因為這會顯著延長回本時間甚至影響退休規劃。他強調，若持有槓桿基金，在市場下跌時更應積極加碼，這樣能加快回本速度。老師建議，在市場創高時，新進資金可優先投入QQQ；而當市場大幅下跌時，則是逢低加碼TQQQ的最佳時機，因為此時「就是要開槓桿」。他重申，雖然可以進行主動加碼，但這屬於進階操作，若學員未能完全理解，仍應堅持年底再平衡的被動策略。
6. LU: 台灣投資者對房地產的依賴與投資學習路徑
學員LU分享，台灣投資者因過去股市經驗，普遍偏好房地產投資。她觀察到目前周教授（推崇市值型ETF）與樂活大叔（推崇高股息ETF）的辯論，認為兩者皆有其道理，因為他們針對的客群（年輕人與退休族）不同，且只要能引導大眾參與資本市場便是好事。她也分享了自己從聽老師課程中學習並調整資產的經驗，強調貫徹老師主軸的重要性，但也容許個人根據風險承受度進行微調。她強調了「買體驗」的重要性，並認為金錢花不完。
老師回覆摘要：
James 老師肯定了學員對周教授與樂活大叔辯論的理解，他強調這兩位老師的觀點都在各自的「邊界」內是正確的，因為他們服務於不同資產狀況和風險承受度的群體（年輕人追求積極累積，退休族追求穩定現金流）。他認為，這種辯論對推廣大眾參與資本市場是正向的。
老師也進一步闡述了「師父領進門，修行在個人」的理念，鼓勵學員在掌握核心原則後，根據自身理解進行靈活變化，這代表了對投資哲學的真正「理解」。他引用了查理·蒙格的觀點，將「嫉妒心」列為最沒用的東西，並加上「辯論」。他主張，當面對不同意見時，不需強行辯駁，只需理解對方觀點背後的「真」與「背景」，因為每個人的人生經歷和原生家庭都塑造了他們的認知。他總結道，最高的境界是「不知自己知道」，保持謙遜，認為「我可能錯了，他們可能對了」，這樣便能避免無謂的爭執。
7. YAO: 孩子面對霸凌與不公的教育之道
學員YAO請教了James老師關於孩子在學校面對霸凌和不公平待遇時的教育問題。他分享了一個案例：一個華裔孩子試圖阻止一個高大黑人孩子插隊，結果被打了，而學校礙於「政治正確」未能有效處理。他詢問如何在保護孩子安全與培養正義感之間取得平衡。
老師回覆摘要：
James 老師強調，保護自身安全永遠是第一要務。他舉例說明，當遇到暴力或不合理情況時，即使是警察也會建議「趕快跑」而不是與對方正面衝突，因為生命安全更為重要。老師指出，我們的生命不僅屬於自己，也屬於父母、子女和社會，因此愛自己、保護好自己是對他們的責任。
他建議教導孩子，在面對插隊或不公時，可以大聲喝斥（例如：「Don't touch me!」）讓對方嚇退，然後立即離開並向老師報告，而不是用身體去捍衛正義。老師相信社會終會教育那些行為不當的人，無需個人冒險。他進一步將此理念延伸至日常生活，鼓勵學員以「親其親、子其子」的心態對待他人，視天下人為親人。例如，遇到行動不便的老人或無家可歸者，應設身處地為他們著想，並樂於施予援手，隨身準備小錢以助人。他強調，我們應以憐憫之心看待弱勢群體，但同時也要記住保護好自己。
留言區精選回覆
關於如何處理龐大資產的稅務與投資心態？
James 老師指出，當資產大幅增值時（例如99%都是獲利），賣出資產會產生高額稅務，這凸顯了節稅的重要性。他強調，若不懂得節稅，總資產中可能有85%會繳給政府。老師建議投資者應「手中有股票，心中無股價」，意指不必頻繁操作，心理不應有波動。他再次強調，買房雖然是投資，但並非「好的投資」，居住應是基本人權，不應過度金融化。
關於資本累積的起點與借貸的運用？
James 老師回應，投資並非要等到「收支平衡後」才能進行，這只是一個藉口。他強調，即使是小額資金，如100塊台幣或1美元，都可以開始投資，甚至可以將手上的每一塊錢都拿去投資。老師指出，懂得「質押借款」的人才可能成為真正的富豪，但這需要控制在不過度的範圍內。他也澄清，資產大幅增長（例如1000倍）並不代表現金部位也需等比例增加，當現金已足夠涵蓋例如30年的開銷後，便無須再額外積累現金。
關於TLT是否為可投資資產？
James 老師發出強烈警告：「不要買TLT」。他指出TLT（長期美債ETF）是「非常危險的資產」，可能會經歷高達60%的跌幅。他建議投資者應選擇更穩健的現金管理工具，如貨幣市場基金（Money market）。
關於Beta值的計算？
James 老師回應，Beta值的計算有專門的文章和工具可供參考。他也提到，透過人工智慧（例如ChatGPT）也能夠協助計算Beta值。
關於辯論與人際關係的平衡？
James 老師再次強調「不要辯論」，認為這是一種「浪費生命」的行為。他建議教導孩子在面對衝突時，除了大聲喊叫並離開外，更重要的是遠離暴力，保護自己。
關於探望親友的時機？
James 老師引用台灣俚語「在生的時候看在世拜拜」，提醒大家應在親友健在時多加探望，不要等到清明節才去祭拜，強調活著的關係更為重要。
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