1. 為什麼選擇期貨作為量化交易工具？
我不擅長質化研究，量化交易的切入點自然是以價格走勢為主。當初以個股為目標進行策略設計，但很快發現問題重重。
首先，如果策略只能套用在少數幾檔個股，等於限制了機會數；如果策略適用的股票價格太高，資金根本無法負擔足夠的部位數量。
若考慮用零股操作，現行台股零股尚未支援條件單自動下單，而且零股撮合不是即時進行。換言之，要達成策略自動化的基本條件都不具備。結果就是：資金量體成為最大的卡關點。
2. 期貨的槓桿與執行效率
量化交易是根據計算而行動。只要計算後的期望值為正，那麼使用槓桿放大報酬就是順理成章的選擇。
綜合上述限制後，結論很清楚：
在台灣，期貨是唯一能做量化交易的選項。
然而，再往下看台灣的期貨市場，只有台指期有夠水準的流動性，其他商品幾乎都沒辦法碰。
3. 剛開始接觸期貨的一些誤解與學習
當初剛接觸期貨，很多概念都還搞不清楚，回想起來有點好笑，還是記錄一下這些經驗。
以我使用的國泰期貨為例，有幾點是與股票完全不同的：
- 股票是T+2交割，當下不會立刻扣款；
- 期貨則是即時確認保證金是否充足，先圈存後成交。
因為要即時計算淨值，操作前必須將資金轉入期貨帳戶，這就是所謂的入金與出金。
入金非常快，幾秒內就能反映在帳戶的「權益數」上；出金則需申請，通常需1~2個工作天，會轉回原本綁定的銀行帳戶。
4. 權益數、槓桿與風險控管
在期貨帳戶內的「權益數」，基本上就是帳戶裡的可用資金，1點等於1元台幣。
每次開啟交易軟體時，看到的權益數會隨著市場價格的波動實時變化，獲利會直接加上、虧損會直接扣除。
若出現連續虧損，超額保證金下降，一旦跌破最低保證金門檻，日盤內就有可能被「斷頭」。
若斷頭來不及執行平倉，甚至會出現帳戶權益數為負值的情況，這時必須補足差額，否則可能涉及違法，變成實質欠債。
所以，儘管期貨保證金相對較低，我通常會在帳戶內放上幾倍的金額作為緩衝資金。
5. 當沖、價差單與轉倉的學習成本
在股票市場，「當沖」需要開通額外權限；但在期貨市場，任意買賣不受限制，不管是先買後賣或先賣後買都可以。
若簽署「當沖手續費優惠」，可在盤中建倉並保證當天平倉，手續費還能減半。
期貨與選擇權每月的第三個週三會結算。如果要持續持有部位，就必須在結算日前進行轉倉。
當初我不想花轉倉的「價差單」成本，就自己平倉再重新建倉。結果近月與遠月的價格一口氣拉開，白白多付一大筆錢。從那次之後，我就再也沒省過這個錢，一律用價差單完成轉倉。
這就是期貨的必要成本：雖然交易稅與手續費比股票便宜，但操作錯誤會付出更大的代價。
6. 結語：理性交易仍需風控配套
川普事件後我才意識到：就算放多倍保證金，有時候也救不了你。
沒有明確的停損與對沖機制，遇到極端行情，依然可能「被畢業」。
選擇期貨，是因為制度與條件的限制下，量化策略的唯一解。
但選擇期貨，也意味著你必須對風險控管的責任全盤承擔。
