有時候股市看起來是上漲的機率較高，但卻不一定適合進場，例如上漲機率達到80%，可能的漲幅空間是5%，但萬一下跌(機率20%)，跌幅空間可能達到30%，以獲利機率的期望值來看，漲率80%乘上幅度5%等於0.04，結果小於跌率20%乘幅度30%的0.06，以文字來敘述就是看漲但風險較高，不值得冒險。
只不過漲跌機率和幅度無法精確推測，最多只能依據經驗加上主觀判斷的概略推測，市場若處於情緒推動的貪婪或恐慌時期，漲跌幅度會超出理性所能理解的範圍，但可以知道市場不會一直維持超出理性的漲勢，投資人的情緒不會是一直保持貪婪(或恐懼)，而是隔一段時間就會出現轉變，在市場過度樂觀的貪婪時期雖然看漲，仍然是不值得冒險的高風險情境。
投資人對於未來的預期，是隨著股價漲幅越大越樂觀，累積越大的漲幅，越是只能持續越來越好的營運與景氣數據，最後即使已經是很亮眼的數據都可能因為期望太高而變得不如預期，稍微一點不夠好的數據都可能引起大幅修正。漲得越高，預期越高，意外帶來的失望也越大，這樣的狀況就是看漲但獲利期望值低，風險高而不適合冒險的情境。
