什麼是永續合約？隨着香港《穩定幣條例》於2025年8月正式生效，市場監管逐步趨嚴，投資者對衍生品的需求反而更旺。近期數據顯示，永續合約交易量已超越現貨，成為加密資產最主要的交易工具之一。在香港這個同時推動合規與創新的市場環境下，永續合約既是投資機會，也是挑戰。
本文將拆解永續合約的運作方式、與傳統期貨的差異，並分析它如何影響香港投資者的策略選擇。
一、什麼是永續合約？
永續合約是一種衍生性金融商品，與傳統期貨最大的差別在於沒有到期日。投資者可以隨時持有倉位，不需要像傳統期貨一樣到期結算。這一設計使永續合約更靈活，適合24小時不間斷的加密貨幣市場。
舉例來說，如果你看好比特幣，可以在永續合約上「做多」；如果你認為價格會跌，就可以「做空」。不論漲跌，都有獲利機會。這種特性吸引了大量散戶與專業交易者進入市場，成為加密市場最受歡迎的衍生工具之一。
你可以想像，永續合約就像健身房的「月費會員」，只要定期繳交資金費率，就能無限期持倉；而傳統期貨更像「單次卡」，到期日一到就必須結算或續約。
二、永續合約如何讓價格緊貼現貨？
永續合約的設計並沒有「交割日」，為了避免價格脫離現貨市場，平台引入了資金費率機制。
- 當合約價格高於現貨，做多方需要付費給做空方，推動價格回落。
- 當合約價格低於現貨，做空方付費給做多方，推動價格回升。
這個動態平衡機制，確保了永續合約價格與現貨價格保持接近。對交易者來說，資金費率就像是一種「持倉成本」。懂得掌握費率變化，甚至可以設計套利策略。
永續合約資金費率會不會很貴？
以Bitget來說，「資金費率不收費」是指平台本身不收取這項費用，而是由持有永續合約的用戶之間互相支付，這是在合約交易中一種獨特的機制，用來確保合約價格與現貨價格的連結。 資金費率的收取或支付是根據正負值決定，當費率為正時，做多方支付給做空方；為負時，則反之，由市場多空雙方的力量決定。
什麼是RWA指數永續合約？
RWA指數永續合約為一種衍生工具，它不是只追蹤單一資產，而是將多項現實資產（如代幣化股票或債券）組合成指數。用戶可以直接交易「代幣化傳統資產」。
Bitget Wallet用戶可以透過Bitget平台進行多種永續合約的交易，主要包括：加密貨幣永續合約（如比特幣、以太坊等）以及最新的「RWA（真實世界資產）指數永續合約」，後者能讓你間接投資於股票等傳統資產。
這兩種合約皆可在Bitget Wallet中連結到Bitget交易所進行交易，在持有加密貨幣的同時，也能參與傳統資產的價格波動。
三、永續合約為何能24/7保持高流動？
加密貨幣市場沒有休市，永續合約因高槓桿、低門檻、無到期日的特性，天然具備流動性優勢。
- 高槓桿：部分平台提供最高 50 倍甚至 100 倍槓桿，吸引高風險偏好的交易者。
- 無需交割：不像傳統期貨，投資人無需擔心合約到期要平倉。
- 市場規模：根據數據，永續合約的交易量長期超越現貨市場，成為加密市場的主戰場。
但流動性越高，也意味著市場波動越大，對新手而言，風險控制尤為重要。
四、永續合約vs傳統期貨邊個好？
永續合約同傳統期貨雖然都係衍生工具，但玩法同風險大不同。前者無到期日，24/7可以交易，槓桿更高；後者有固定交割時間，較適合長線套保。究竟邊個更好，其實要睇投資者目的同風險承受能力。
- 到期時間：傳統期貨有固定到期日，永續合約無到期日。
- 交易習慣：傳統期貨適合套期保值，永續合約更偏向投機與短線操作。
- 槓桿差異：永續合約通常槓桿倍數更高，傳統期貨則較為保守。
因此，永續合約不只是「期貨的新版本」，而是針對加密市場量身訂製的衍生品，適合全天候交易。
永續合約 vs 傳統合約
五、永續合約玩槓桿好賺嗎？
永續合約以高槓桿著稱，吸引不少投資者嘗試以小博大。但槓桿既能放大收益，同樣會加倍風險。近年市場波動劇烈，不少新手因為貪快而爆倉離場。到底永續合約的槓桿操作是否真係「好賺」？答案要視乎投資者風險管理與交易策略。
- 優勢：小資金也能撬動大額倉位，例如用100美金開10倍槓桿，就等於持有1000 美金的倉位。
- 風險：價格若逆勢波動，可能瞬間爆倉。平台會啟動 強制平倉（清算）機制，以確保市場不出現無限虧損。
對新手來說，建議先從低倍槓桿開始，並養成設置止損的習慣。
六、永續合約對香港加密貨幣的影響
隨着香港在2025年頒布《穩定幣條例》，市場對虛擬資產的合規要求更高。永續合約作為一種高槓桿衍生工具，對香港投資者有以下幾個影響：
- **更多合規平台選擇：**過去港人多數使用海外交易所，但未必符合法規。隨着香港本地持牌平台推出永續合約，投資者能在更安全的環境下參與。
- **投資者教育需求上升：**永續合約涉及槓桿、資金費率等專業概念，監管機構與平台需加強教育，避免「一夜爆倉」事件影響市場信心。
- **推動市場專業化：**永續合約可吸引對沖基金、專業交易員進場，提升香港加密市場的深度與成熟度。
- 風險與監管挑戰：高槓桿同時可能引發系統性風險。如何平衡市場創新與投資者保護，將成為香港加密監管的重要課題。
永續合約在香港的引入，代表市場不僅局限於「買幣持有」，而是進入更專業、更複雜的金融階段。對新手而言，可以選擇Bitget Wallet等國際平台，或等待香港持牌交易所推出合規產品。
結語
永續合約已成為全球加密市場的核心工具。它提供了靈活的槓桿交易模式，帶來更高的收益可能性，但也伴隨爆倉風險。對香港而言，隨着法規逐步落地，永續合約可能成為推動市場成熟的重要一步。投資者在參與之前，應清楚理解其運作機制，學會風險控管，才能真正把握這場「鏈上金融革命」。
常見問題
Q1：什麼是永續合約？適合新手嗎？
永續合約是一種衍生性金融商品，與傳統期貨最大的差別在於沒有到期日。不建議新手一開始就使用高槓桿，新手可先用低倍數，並學會設置止損。
Q2：永續合約在香港有什麼合規限制？
只有獲得金管局或證監會認可的平台，才能合法提供永續合約服務，投資者應認明持牌交易所。
Q3：哪些加密錢包比較安全？
對新手來說，Bitget Wallet兼顧安全性與易用性，支援多鏈，設有免Gas功能，並提供私鑰自我保管，降低中心化風險，是較適合的選擇。
