⭐️本週焦點
- 11/3(一)美國冬令時間，美股常規交易時間調整為10:30pm~5:00am。美國公布10月ISM製造業數據。PLTR財報。
- 11/5(三)美國公布10月ISM服務業數據，HOOD、QCOM、ARM財報。美國最高法院預計舉行聽證會，討論美國總統川普徵收全球關稅的合法性。
- 12/10(三)美國利率會議。
⭐️概況筆記
- 風險方面，美國國會未能通過臨時撥款，聯邦政府自10月1日起正式關門以及經濟數據延後發布，8月1日美國對全球的關稅生效，11/5(三)美國最高法院預計舉行聽證會，討論美國總統川普徵收全球關稅的合法性。川普則表示最高法院將作出對他有利的裁決，並準備了替代計畫以便能夠繼續徵收關稅。市場關注企業採用AI後帶來的裁員潮發展。
- 機會方面，美國聯準會自2025年9月開始溫和逐步降息，並且宣布12月1日結束負債縮表，有利於支撐流動性與債券。與此同時，美國聯準會主席鮑爾談話間接為AI發展背書，認為AI的投資實質由獲利的企業推動，投資活動已成為推動經濟成長的動力，並且受利率影響有限，同時關注AI發展帶來的裁員潮。9月美國商業活動整體保持穩健，持續去化庫存。
- 隨著美國與英國、越南、中國、日本、印尼、歐盟等簽署貿易協議後，進一步淡化關稅風險。同時在美國利率前景與減稅法案、穩定幣法案通過，以及川普簽署401(k)退休金帳戶投資加密貨幣、黃金與私募股權行政命令，有利於資本市場。
- 川普出訪中東在能源、國防、AI、新興科技加強合作；英國和美國已達成《科技繁榮協議》，以加強在AI、量子運算和民用核能領域的合作。
- 川普政府要求加快核電廠建設、「金穹」防禦系統計劃、無人機與垂直起降測試計畫等現代科技發展等行業發展。
- 美國銀行巨頭皆通過聯準會壓力測試後，紛紛宣布提高股息或同步發起股票回購，支撐市場基本面信心。
- 美國能源部於2025年9月19日宣布啟動電力加速的數十億美元的資金支持計劃。
整體包括去監管、設廠投資與資本市場投資有利金融股、原物料與工業活動，AI基礎設施與應用發展帶動的雲端、軟體、晶片、記憶體、人形機器人，自動駕駛、國防股與無人機、城市空中交通飛機、量子技術、核電與儲能、加密貨幣、稀土礦產。
- 美債2年期殖利率3.58%、10年期殖利率4%，30年期殖利率4.65%，3個月期殖利率3.863美元指數99.65、黃金3989，波動率（VIX）18.93。
- 美國聯準會10月利率會議決議將基準利率下調 1 碼 (0.25%)至 3.75%~4%區間，並且表明未能確定是否會進一步降息，然而9月的利率路徑表明，年內仍有1碼降息空間，年內最後一次的12月10日會議前仍有時間關注經濟變化，本次降息給予短線流動性支持，同時宣布12月1日結束資產負債表縮表，進一步加強流動性信心，以及債券市場信心支撐。2026年預計1碼、2027預計降息1至2碼，顯示目前聯準會以穩步降息的步調支持經濟溫和穩定。
- 美國9月製造業數據49.1，緩步上升，新訂單略降，主要以積壓訂單與生產活動上升，以及客戶庫存下降支撐，並以電氣、電子零件、勞動力、稀土、半導體供不應求。勞動力方面，以非金屬礦產製品主要增加，顯示整體人力足以因應訂單與生產活動，目前仍在去化庫存與積壓訂單，客戶低庫存支撐經濟活動穩健。
- 美國9月服務業數據50，維持擴張但較前月略降，其中去化庫存加快，顯示關稅前的庫存加快去化，新訂單維持擴張但較前月略降，主因大型資本項目主要仍以AI數據中心為主，市場可能在等待利率的下降，以及不願囤積過多庫存，主要目前的價格指數仍受關稅影響，目前仍在去化庫存與積壓訂單，低庫存支撐經濟活動穩健，新的擴張訂單可能在年底假期與消費旺季去化庫存後重新等待新的擴張週期，然而需留意訂單擴張後短暫的物價表現變化。
⭐️價量表現個股：
ILMN、QS、FSLR、NET、WDC等。
⭐️技術面與焦點摘要 (更多資訊請見：金融市場內容)
上週科技巨頭繳出一貫的高成長財報，中美貿易壓力緩解，資金輪動外溢到小型股。市場維持中性偏強，位階墊高、突破。黃金小幅跌落4000美元，產油國維持年底增產速度，並預計明年第一季暫停增產，油價守在60美元之上。市場關注NVIDIA(NVDA.US)執行長此次韓國行，所帶動的包括先進半導體的研發進程，以及自動駕駛汽車和機器人技術合作，支撐半導體投資。...。(金融市場內容)
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