全球資產齊跌，黃金重挫至4031，比特幣跌破9.5萬美元，流動性正成為金融系統潛在炸彈。短期震盪或許只是序章，真正的熊市週期或已在悄然醞釀？
一、黃金與比特幣雙雙告急：避險資產也難倖免
全球資產還在暴跌！黃金直接擊穿給出的最低多單預期位置4120，回檔最低4031。黃金ETF GLD跌幅1.8%，UGL跌幅3.7%，納斯達克勉強收紅，結束3連跌，要不是輝達穩住強拉指數，估計納指要4連跌，這還不是最慘的，比特幣直接跌穿95000大關，帶領整個加密市場進入熊市。
比特幣跌穿9.5萬大關
全球暴跌的背後，其實有一個非常大的危機，極易引發系統性風險，一旦系統性風險暴露，就連黃金最後都無法避險，這個危機其實99%的交易者都不知道，它不僅引發了歐債危機，更是1997年亞洲金融風暴，2008年次貸危機，2020年全球股市暴跌的罪魁禍首。
到底是什麼風險，能夠引發全球多次金融危機？
答案就是：流動性。
二級市場無論是撮合製還是做市商，一買一賣，必須要雙方交換，這種交換，就帶來流動性。沒有流動性是什麼後果呢？
想買的人買不進，想賣的人賣不出， 流動性裡面最關鍵的就是，錢的多少。
一旦錢開始減少，流動性就會缺失，一旦缺失流動性，資產會暴跌，從而引發全球恐慌，出現踩踏行情紛紛拋售，繼而爆發金融危機。
二、流動性枯竭如何引爆資產崩盤？
美國短期融資市場，作為非常關鍵的流動性指標，最近出現了異常，關鍵利率指標 SOFR 與準備金利率利差擴大至 8 個基點，顯示銀行準備金正從「充裕」滑向「稀缺」。
銀行作為錢的蓄水池，一旦銀行都開始缺錢了，二級市場必然引發拋售套現，而聯準會10月份才剛剛降息完成，結束QT時代（量化緊縮），如果聯準會10月不降息的話，後果可想而知，只會更加糟糕。
三、央行的救市時間窗：如今救還是不救？
目前聯準會12月份降息未定，鷹派和鴿派爭論不休，市場很明顯已經無法等到12月份，此時的聯準會只有一條救市方案，啟動準備金，向市場注入流動性。
這就意味著，目前市場需要聯準會充錢啟動，而大家都知道，聯準會目前的資產負債高達6.58萬億，每一輪的流動性危機，都需要聯準會通過購買債券的方式來緩解。
根據美國銀行Mark Cabana的觀點，聯準會應以每月750億至1000億美元的速度購買短期國債，以補充準備金。此前Mark Cabana提前精準的預測到了聯準會將提前結束QT。
如果從11月份算起，12月份降息不確定也算上的話，聯準會需要至少準備2000億美元的現金購買短期國債。
目前美銀的準備金已經降低至5年來的新低，聯准會現在懸而未決，因為市場沒有出現暴雷跡象，迫使聯準會不得不去救市。也就是說，現在雖然緊急，但是沒有到聯準會必須下場的時候。
而聯準會自己的儲備金是否充裕，也是市場關注的焦點，2008年金融危機爆發前，聯準會的資產負債規模不過0.9萬億，在金融危機爆發後，聯準會為了救市開啟3輪QE，到2015年，資產負債已經高達4.5萬億。
2020年新冠疫情來襲，聯準會通過各種信貸措施積極救市，最高峰資產負債接近9萬億。
9萬億美金是什麼概念？
想像你每秒鐘花1美元，不吃不喝不睡，要花掉這9萬億美元，需要大約28.5萬年。而整個人類文明歷史才約1萬年，長上285倍。
聯準會的噩夢，才剛開始，本週四開始，市場和聯準會都將面臨一系列重要數據的轟炸，因為美政府停擺43天結束，積壓的各種經濟數據，將集中在本週四開始的一周內，集體發佈，停擺期間超過30項重要經濟報告被迫延期，而10月份的數據可能會直接取消發佈，其中包括就業、通膨等核心數據。
儘管即將公布的數據將為聯準會議息提供一定支撐，但目前資訊缺口造成的「迷霧」難以迅速驅散，如果要作為降息參考，需要等待聯準會對這些信息處理，是否考慮提前開始QE時代。
這些重要密集數據目前公佈的發佈時間為：
- 11月20日，美國勞工統計局發布9月非農就業報告；
- 11月21日發布9月實際薪資數據；
- 11月26日，公布10月份個人收入、支出及PCE價格指數。
而目前市場最關心的在於，10月和11月的重要數據是否可以正常發佈，由於很多數據需要實際採集，事後無法再去追溯補全，所以市場目前依舊處於非常黑暗的迷霧階段，雖然美政府開門數據陸續發佈，恢復正常，但短時間對市場造成的衝擊，依舊會非常的強烈。
而老鮑堅持12月降息並非「既定結論」，重要數據缺失，會極大的影響聯準會的決定。老鮑此前明確表示：「在霧中駕駛時你會怎麼做？你會放慢速度。」
根據以上這些情況來看，當下的市場由於流動性缺失，非常的需要聯準會降息或者直接買入短期國債，注入流動性，但是目前數據迷霧，造成聯準會對於降息的態度，舉棋不定，而救市，目前也只是在內部討論，沒有任何的官方表態，這對於市場來說，是非常差的，不僅僅行情走的差，資本對於目前的預期表現也很差。
比特幣就是一個非常典型的例子，高槓桿的資產會在流動性充沛的時候暴漲，流動性短缺的時候暴跌。
比特幣在今年一度漲超30%，但在美政府關門的短短43天內，把全年的漲幅都吐了回去，直接進入熊市。
而當前瘋狂暴跌的背後，是大資本在拋售，據彭博數據顯示，今年以來，比特幣交易所交易基金（ETF）吸引了超過250億美元的資金流入，其總資產管理規模已經到了1690億美元。
而在美政府關門之後，該基金瘋狂拋售套現，僅僅上週四一天，就淨流出8.7億美金，創下自基金建立以來第二個單日最大拋售規模。
而加密貨幣在幾年前，本身是獨立於傳統金融的避險資產，隨著近些年納入監管，還有川普刻意把加密貨幣推上熱門，導致加密貨幣和川普的牽扯太深，失去了獨立避險屬性，加上高槓桿，波動的幅度越來越大，風險敞口暴露出來，使得大資金先拋售套現，觀察觀察再說。
而加密貨幣的流動性危機，比起美股和黃金則更加嚴重，首先比特幣越挖越少，而多數比特幣都在大資本手裡，可以說每一次的拋售或者購買，都是他們在左右市場，一個有限的水池，誰掌握的水資源更多，誰就是絕對控制者。
其次，加密貨幣剛在10月10日經歷過一輪190億美金的清算，這場清算導致所有加密貨幣的總市值蒸發超過1萬億，據CoinGlass數據顯示，清算仍在繼續，截至2025年11月17日，過去1小時內全網加密貨幣清算總額約為5,926萬美元，其中多頭清算約5,688萬美元，空頭清算約238萬美元。
這意味著，在過去的一小時內，有5688萬美金的多頭頭寸爆倉出場，富蘭克林鄧普頓投資解決方案副首席投資官Max Gokhman表示：「目前的拋售與其他風險資產完全相關，但加密貨幣的跌幅更大，因為其波動性更高。」在機構參與度擴大至比特幣和以太坊之前，加密貨幣對宏觀風險的貝塔係數將保持高位。
當前市場流動性大幅收緊，同時，美政府停擺導致關鍵經濟數據發布延遲，交易員們正質疑聯準會是否能為近期降息提供理由，這一重新評估正對市場風險較高的領域施加新的壓力。
綜合以上的重要信息，我們可以總結得出一個關鍵的結論，市場的流動性就像人類的血液，一旦缺失，就會陷入枯竭甚至死亡。
而有趣的是，川普關門造成的流動性枯竭，最後卻要聯準會來買單，目前聯准會面臨美政府和全球金融市場的多種壓力。
所以我們需要密切的注意聯準會動向，包括鷹派和鴿派的言論，隨著重要經濟數據的公佈，聯準會內部會產生極大的分歧，鷹鴿兩派很可能因為各種言論，引發多空雙殺行情。
四、黃金關鍵觀察區域
目前從黃金日線週期來說，似乎要做M頂，如果真的M頂形成的話，要深度回檔到3887。
當前價格在4050左右震蕩，關注4026附近的關鍵位置，因為沒有成交量，如果一旦擊穿，黃金會跌回3900，多單則需要等到重回4100。
綜合以上的技術分析，關注4026最後的堅守位置，破位則不是多頭趨勢了，4100則是多空轉換的確認，密切注意價格在這2個位置上的反應。
當前以上都是除開突發消息的技術分析，如果一旦數據或者其他消息公佈，行情會發生突然的變化，需要根據給出的關鍵位置靈活判斷。
以上的行情分析，純屬個人分享，不構成投資建議，黃金投資有風險，帶好止損！
