大家好，我是 Gordon。
「股人筆記」是希望透過學習厲害投資人的經驗與筆記，來增進自己的投資能力。我並非完全的投資新手，基本的知識都還算了解，但對於主動選股的技巧與系統性實踐，這正是我想透過這次學習重新建立的重點。
股癌EP557 36:24有云：非常感謝各位聽眾會幫我做筆記，現在要強調一下，作筆記的這個讓我非常感恩，只是有滿多筆記都會幫我自己去亂節錄重點，再來這要稍微注意一下，不是說不能寫筆記，只是覺得有些東西還是要儘量去找原形食物啦，那有人幫你總結快速的做複習我覺得很好所以我會盡量分清楚哪些是我自己的發想，第一大段會是我個人的心得描述、不懂的知識之研究主題簡述，而第二大段則為節目的回顧、第三段為研究主題。
一、心得
之前都是聽過一次，然後使用 Gemini 幫我把股癌的 mp3 轉逐字稿做整理，啊結果最近 Gemini 實裝 3 之後，就壞掉不能用了…，給他股癌的 mp3 檔案跟他說解析成逐字稿，他直接講不是檔案的內容…。後來使用 NoteBookLLM 解決了，絕對是他們設置有點問題，希望趕快解決。
二、節目回顧
股癌 EP612｜2025/11 節目回顧
節目回顧：
- NVIDIA 的錯誤敘事
- 終局論與隨機應變
- 交易面的部分
自我學習整理：
｜NVIDIA 的錯誤敘事
NV 開財報後漲了5%，而在盤中就開始下殺，整個大盤開始殺下去，而市場有傳一些對於財報的質疑，MK 提出一些看法。新聞連結
質疑點：
- 應收帳款過高：在華爾街有人質疑為何應收帳款提高這麼多，暴增了 570億美元，質疑是不是在作帳衝營收。MK 表示對於一家產品價格高昂、業績高速成長，因為賣很多東西就會有需多應收漲款，另外客戶多為大型雲端服務供應商（CSP）的公司而言，應收帳款的增加是正常且健康的現象，這些客戶的支付能力無虞，所以根本不避擔心。
- 庫存數字過高：在華爾街有人質疑庫存過高。MK 表示這是為了新品出貨所做的必要準備，此外，記憶體等零組件價格上漲，也自然推高了庫存的帳面價值，還有一些囤材料的部分。
然而儘管能從理性上駁斥市場的擔憂，但是仍強調必須「尊重」這些錯誤敘事，因為它們在短期內會實質影響股價。不會短期買入非常多，因為還是有可能會下跌。認知到市場正在犯錯時，不完全是逆勢加滿槓桿與之對抗，而應等待賣壓宣洩後，尋找更佳的買入時機（MK 個股不喜歡買在新低，而是破底之後等待橫盤）。
- 市場的本質： 短期而言，市場是投票機，長期是體重機，其走勢由參與者的集體信念決定，而非事實本身。即使信念是錯的，只要相信的人夠多，就能形成強大的賣壓。
- 核心原則： 「你不是來爭對錯的，你是來賺錢的。」投資者應聚焦於理解並預測大眾的看法，而非僅僅堅持自己認為的「真相」。
｜終局論與隨機應變
MK 前陣子上台通的節目也有講到「終局論」其要義在於，無論是人生還是投資，在終點到來之前，沒有人能斷定當下的成敗是最終的結果。
引用一位遊戲劇作家的經歷——其劇本在比賽中被淘汰，卻因此契機將作品獨立製作並獲得巨大成功。這說明早期的失敗可能是通往更高成就的必要路徑。還有周杰倫以前也是為別人寫歌的，後來自己開始唱獲得大成功。當下的成功者可能面臨巨大虧損，而目前的失敗者也可能在未來東山再起。因此，不應以短期的順境或逆境來定義最終價值。
未來充滿變數且無法精準預測。唯一能做的，就是「做好當下的每一個判斷」，專注於應對眼前發生的事。我們並不是要一直預測到底什麼時候會下去，而是要想好如果下去了「要做的對應的處理」。
｜交易面的部分
MK 交易面的部分，若像有大恐慌，會在季線的部分持續買，如果反彈回去他不會想大追。而他認為這也是他最近變更的策略，因為注意到之前追強勢已經太多人使用，現在改買較低的東西，做低買高賣。如果盤面不能攻新高，如果開始拉平，甚至往下跌變成負斜率，就有可能是真正的大回檔來了。正斜率時都還敢買。
殺破季線就開始買，但有可能會繼續殺下去，這時候就等待（因為也沒錢加碼了）。
參考資料：
