🌼前言
本文是個人學習加密貨幣的個人歷程與學習心得，內容不僅包括加密貨幣，以及個人對於投資哲學的思考。
這段時間看了8本加幣貨幣/比特幣相關的書，內容包括:「加密貨幣歷史」，「加密貨幣科技性」，「加密貨幣金融性」三大類。也跟加密貨幣、比特幣的支持者與從業者交流了一下。
有了對加密貨幣及比特幣的了解與思考，最重要的其實是思考，而不只是對加密貨幣及比特幣的知識了解。知道得再多，缺乏思考，也只能鸚鵡學舌。
新知識的衝擊讓我重新思考投資的哲學，能夠更透徹的了解投資的底層邏輯。
🌼章節
1️⃣科技思維與本質
2️⃣金融性是加密幣投資的核心要素，科技不是
3️⃣投資哲學
----------------------------------本文開始----------------------------------
🌼科技思維與本質
作者本職工作是工程師，長期在科技業內工作，有自己對技術科技的認知。
先從一個故事談起，
在學校讀書時，教授曾經提到「馬賽克處理過的圖片無法完全復原，因為丟失了關鍵資料」
但幾十年後，AI已經可以復原馬賽克處理的圖，但其實原理並不是讓圖片找回丟失的資料，而是用周邊環境，去推論丟失的資料，重新生成資料，讓人們以為「不見的資料重現了」。
科技突破的本質，就是「不可預測」，理論上做不到的事，科技能夠從意想不到的方式進行突破。
以前的時代，認為電腦在圍棋要戰勝人腦，一百年內都做不到，結果改變方式，從暴力破解法改成類神經演算法，20年就做到了。
預期科技突破與不可突破，本身就是一種強求。
所以，認為加密幣的保密機制不可能突破，講述加密幣的技術機制，試圖用科技理由來說服人比特幣可以信任，對我來說，是一種強求，所以本文並不試圖討論加密幣的科技性。
科技容易讓人產生神秘感，加強權威崇拜心理。
科技是工具，區塊鏈這種技術，有其優點，也當然有其局限性，理性探討優缺點，不以科技來神秘化加密幣，才能夠理性了解。
科技的特性導致此類加密貨幣都有一定程度被駭客盜竊的風險，但凡試圖用技術來解釋絕無可能，就是犯了前述對科技邏輯的不理解，技術突破往往意想不到，你認為的絕無可能最終被攻克，歷史上屢見不鮮。對某一種技術持有不敗的信仰，本身就不是一件合乎科技思維的事。
科技的局限性導致此類加密貨幣的風險無庸置疑，再多權威人士背書也無濟於事。
科技的核心認知應該是信奉邏輯，而不是信奉權威。
🌼金融性是加密幣投資的核心要素，科技不是
加密幣是貨幣嗎?
但筆者認爲金融性才是最應該探討的問題，
比特幣究竟是什麼?是有如金銀銅鐵般的商品?還是貨幣?
唯有徹底了解比特幣是什麼，才有辦法合理討論， 否則如果全憑知名權威人士發言就是真理，那就完全不用討論了，徹底成為信仰。
在「比特幣標準」一書中認為比特幣是一種貨幣，比特幣創始人中本聰也在白皮書的標題以「Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System(比特幣:一種點對點電子現金支付系統)」，接著又提到
「Abstract. A purely peer-to-peer version of electronic cash would allow online payments to be(摘要：純粹的點對點電子現金版本將允許線上支付。)」
「The steady addition of a constant of amount of new coins is analogous to gold miners expending resources to add gold to circulation.(持續不斷地發行數量恆定的新硬幣，就好比金礦開採者消耗資源將黃金投入流通一樣)」
因此我們認為中本聰將比特幣視爲一種貨幣，但此處中本聰提到黃金又提到硬幣，姑且認為中本聰認為比特幣有具有黃金及貨幣的特性，
具有怎樣特性才稱為貨幣?
以阿爾弗雷德·馬歇爾的貨幣理論，貨幣有四種功能，分別是價值儲藏，交易媒介，計價單位及延期支付。
我們接下來看加密貨幣是否足夠資格當貨幣?
我們挑最重要的「交易媒介」這個功能，比特幣的交易市場在哪裡?
眾所皆知，暗網市場。穩定幣呢?外匯匯兑。
其它眾多小幣呢?幾乎沒有能做交易媒介的市場(投資市場不算，換不到日常所需的物資)。
所以加密幣裡，只有穩定幣、比特幣貨幣功能較爲穩定。
其它加密幣貨幣功能不穩定，所謂穩定是指應用市場比較長期存在，存在多久，不知道。每一種貨幣都有他的應用市場，以及特性。
例如雅浦島石幣，脫離雅浦島，基本上無貨幣功能，就是隨處可見的石頭。
失去當交易媒介的貨幣基本上毫無價值，貨幣是依託於可交易市場才有存在價值。
比特幣是一種好貨幣?
接著來討論，比特幣的特質是否是一種好貨幣?
比特幣具有去中心化特質，無需中央銀行，甚至無需銀行。具有匿名特質，並且固定數量上限。
以上這些特質的貨幣，基本上是不認同現階段的經濟主流思維，大部分人認為加幣貨幣初創參與者的加密龐克們大多是奧地利經濟學派的支持者。
奧地利學派的貨幣理論在當今經濟學界並不被視為主流，主要是因為它與現代主流經濟學（如凱恩斯主義和新古典經濟學）存在顯著的理論差異。
當今全球貨幣體系的主流是中央銀行制度和法定貨幣。其理論基礎主要源自凱恩斯主義和新古典綜合學派，強調中央銀行通過調整利率、準備金率和公開市場操作等工具，來「管理」經濟，追求物價穩定、充分就業和經濟增長。像聯準會、歐洲央行等機構的運作邏輯，
主要關鍵詞在「管理」這個字，奧地利學派強調個體行為和市場自發秩序，並對政府干預持批評態度，這使得它在當前的經濟政策討論中常常被邊緣化。
奧地利學派思想幾乎與現今主流背道而馳。政策制定者和主流經濟學家通常認為奧派的觀點過於「極端」和「不切實際」。
正確與否，我們不得而知，但可以肯定的是，變更制度的話，新制度是否適合還不知道，必然要先大混亂一段時間。目前這階段的比特幣，可視為經濟思維的實驗。
比特幣的設計還有一個問題，忽略人類生產力會因為技術能力提升而增加物產，物產增加，貨幣總量不變，將會產生實質通縮。實質通縮將造成經濟交流萎縮的結果。
從歷史上來看貨幣演變，一開始是價值儲存，進而成為交易媒介為主。最初的以物易物，逐漸取身邊可得物品之一適合成為貨幣的物品之一成為貨幣，所以最初的價值儲存漸漸被交易媒介的功能掩蓋，可交易市場的貨品成了價值。
監獄裡的香煙，古代的布匹，銅、鐵、金、銀都曾經是貨幣。直到布雷頓森林體系崩塌，信用貨幣體系才逐漸被人接受，貨幣的價值儲存功能才漸漸被淡忘。
貨幣可供交易的市場才是貨幣的價值所在。
實體黃金與比特幣比較
黃金有光澤，可以用來補牙，導電，當半導體的導線。
黃金的金融具有長期存在，不容易鏽蝕，人們天性的喜愛。以上特質，讓黃金可以成為貨幣的材料，具有價值儲存，交易媒介，進而成為計價單位，這些是黃金具有金融性的重要特質，比其他物品更適合當貨幣。
比特幣並不宜稱為「數位黃金」，
如果不從定義出發，那就都是瞎說。
黃金有物理特性，比特幣沒有。比特幣是資訊。
黃金有金融特性，比特幣有。
白銀有金融特性，比特幣有，所以比特幣也可以稱為數位白銀嗎?
銅有金融特性(歷史上有銅錢)，所以比特幣可以稱為數位青銅?
不是具有金融性就能稱為數位黃金。
比特幣金融性更適合稱為加密貨幣，而不是「數位黃金」。
成為計價單位的前提是不易損壞，黃金的存在不需要電力，比特幣跟黃金比較下，貨幣特性較弱。
紙幣與比特幣比較
穩定幣是其它貨幣的代幣形式，價值基礎是其儲備。
比特幣呢?一開始是設計用來取代紙幣，
黃金與紙幣，都有其缺陷，
在過去經濟史中，人們普遍認為金屬貨幣不易搬運，不利貿易，因此才發行紙幣，但紙幣通常有濫發超發的問題，以至於產生惡性通膨，乃至於引發社會動盪。
比特幣的發行就是期望能夠修正實體金屬貨幣及紙幣的弊端。
但目前比特幣的設計，還未能完全用科技彌補人性造成的貨幣發行弊端。
關鍵在於去中心化及匿名性這項特質，究竟是誰需要? 洗錢，暗網交易的毒品，軍火交易，逃漏稅，絕大部分是見不得光的需求。交易便利才是平民百姓的需求，去中心化不是。
去中心化的意義也就是去監管化，對於某些群體是好處，但對平民百姓卻未必。沒有秩序的地方是強者天堂，沒有秩序，意味著弱肉強食就會是唯一的秩序。
🌼投資哲學
上述討論了加密幣的特性，加密幣是什麼及不是什麼，加密幣與傳統金屬貨幣及紙幣的優缺點。
此時此刻討論加密貨幣技術是否會被破解，金融特質是否安全，都是各有各的調，誰也說服不了誰，都是事件發生後人們才會恍然大悟。
幣圈層出不窮的綁票案，證實了加密幣的風險性除了金融方面，現在多了一個人身安全的風險。
傳統綁票除了交付贖金很容易被執法單位捕獲外，金流也被嚴格管控，傳統金流管道，帳戶出現莫名大量資金就會被盯上。加密貨幣的匿名與去中心化特質，使得資金無法凍結、追查與阻攔。是一種天然就很適合非法運用的資產。雖不是用的人必然是非法目的，但卻是非法行為的利器。
其它小幣就不說了，2025年10月11日的大屠殺黑幕幢幢，比特幣在週期漲跌也有70%的跌幅。
現代投資理論認為投資首要應重視風險，其次才是報酬率。
查理芒格在1995年在美國加州大學洛杉磯分校法學院的演講：
「If you want to get rich, you find out what works and you keep doing it. And if you don’t want to die poor, you find out what doesn’t work and you never do it.」
（如果你想變得富有，就找出什麽方法是有效的，然後一直這麽做。如果你不想死的時候很窮，就找出什麽是無效的，然後永遠別去做它。）
比特幣是新東西，沒有歷史以資驗證，因此無法證明它適合投資的有效性。
比特幣可能會讓人一夜致富，當然也可能會瞬間失去所有價值，因為應用的市場是暗網，一個以非法交易為主的市場，不見容於當代主流社會。
為何我們需要探討加幣貨幣、比特幣究竟是什麼?價值何在?
按照主流投資觀點，即便有多高的報酬率，都不應該忽視其可能一瞬間價值歸零的風險。
這就是比特幣支持者跟反對者之間的絕對差別。
以報酬率為首的價值觀，或是以風險考量為首的價值觀。
絕大部分的比特幣支持者不明白這個觀點差異，不斷以比特幣有多高的報酬率來說明比特幣是值得投資的標的。
高風險，高報酬，這在傳統投資觀點稱之為賭博、投機。並不是投資。投資當是以風險為首要考量。以風險為首要考量就不應該去押大注在高風險資產。
絕對的高報酬率不是富人的首要追求，富人首要追求的是能否保值，首要考量風險。一個人的財富感受是呈現邊際遞減，用白話說就是一餐最多能吃兩三隻龍蝦，再多錢對幸福感的提升幫助不大。但是如果失去大部分財富，從龍蝦變成吃只吃白米飯，那就有明顯差別了。
科斯托蘭尼說過:「有錢的人可以投機，錢少的人不可以投機，根本沒錢的人必須投機。」
投不投機是要根據個人處境決定，並不是一個普世價值，因此認同比特幣可以投資這件事並非人人可得標準答案，
有人不願投資比特幣，不認同比特幣價值，那可能是因為他有錢，沒必要投機。有的人是根本沒錢，必須投機博一把翻身。
用嘴來論對錯是沒有意義的，各自為自己的選擇下注，承擔風險即可。這是個人選擇，他人無可置喙，但投機前硬要以投資來說服自己，用信仰來麻醉自己，而不是清醒認知風險，那就是真傻瓜了。
END
參考書籍:
加密幣政治與經濟
比特幣標準
區塊鏈金融科技與創新
圖解區塊鏈的原理與機制
虛擬貨幣經濟學
加密貨幣之王
數位貨幣烏托邦
以太，下一波贏家
