為何在跌勢中的「價跌量增、價漲量縮」是由多方決定！
在股票市場的跌勢中，常見的現象是「價跌量增、價漲量縮」，即股價下跌時成交量放大，股價上漲或小幅反彈時成交量縮小。這個現象的本質上是由多方也就是買方來主導決定，前面提過，成交量的形成需要買賣雙方的匹配，而在跌勢中，賣方就是空方的供給通常充足且恐慌性強烈，但買方控制了需求的節奏。買方決定何時、何價位接盤，進而影響成交量的變化。
簡單來說，當股價下跌時，賣方大量拋售，買方在低位有限接盤，例如抄底者，但為了匹配賣盤，成交量放大。
**另外，當價漲量縮，**股價小幅反彈時，買方不願在相對高位追漲，因而觀望或等待更低價，賣方也可能惜售，導致成交量縮小。這個現象與漲勢相反，當然不是隨機的，而是受市場參與者心理和籌碼流向影響。以下接著將分別從主力和散戶的視角，詳細論述其心理變化及籌碼流向。主力在跌勢中往往扮演空頭角色就是做空或出貨，但作為買方時會策略性介入；散戶則更情緒化，受恐慌驅動。
1. 主力的心理變化及籌碼流向
主力在跌勢中通常已高位出貨或做空，持有較少籌碼或借券放空。他們的目標是壓低股價、誘導散戶恐慌拋售，從中獲利或低位建倉。因此，在跌勢中，主力作為多方時會控制接盤的時機和數量，決定量價關係。他們視跌勢為「建倉或洗盤機會」，但需避免過度崩盤。
心理變化
- 在價跌量增階段：
主力心理上處於「謹慎樂觀」的狀態。他們知道跌勢需要「量能放大」來強化恐慌，迫使散戶拋售，進而壓低股價。但作為多方，主力不會大量接盤避免抬高價格，而是有限介入如小量買入穩定市場，讓賣方供給主導成交。這是因為主力希望股價跌得更低，以低成本建倉。他們可能使用對敲或放空操作放大成交量，營造「空頭強勁」的氛圍。
主力心理動機是不願在相對高位大量買入，即使是跌勢中的位置。因為那會阻礙跌勢。他們等待更低價位才增加需求，決定了「量大」的時機。這反映了買方的「惜買轉有限介入」心理，當然是高價不買，低價才買。 - 在價漲量縮階段：
主力心理轉為「觀望防禦」，不願讓小幅反彈破壞整體跌勢。他們在反彈時選擇「不買」或甚至賣出壓盤，目的是維持空頭趨勢、避免散戶產生希望。主力知道，如果在漲時大量買入，會放大反彈，導致跌勢逆轉。因此，他們縮減需求，等待股價再跌再接盤。
主力的心理動機視小漲為「假反彈」機會，用來誘導散戶進場後再砸盤。他們的買方心態是「等待更好價格」，這直接導致成交量縮小，因為沒有足夠的買盤來匹配賣方的供給。
籌碼流向
- 在價跌量增階段：
籌碼從散戶流向主力，而賣方就是恐慌的散戶或主力刻意放空形成大量拋售盤勢，主力作為多方在低位有限接盤，逐步收集籌碼。主力可能買入 10-20% 的流通籌碼，轉移到自己手中，同時維持股價下跌。這是籌碼「集中化」的過程，主力的持股比例上升，準備未來反轉。
籌碼流向特點是由買方的主力主導需求有限，但為了匹配大量賣盤，成交量放大。主力控制了接盤節奏，避免過快買入導致止跌。 - 在價漲量縮階段：
籌碼流向趨於靜止或小量，這時主力不買入，甚至賣出壓盤；散戶可能小量買入反彈，但主力不配合需求，導致成交稀少。籌碼維持在賣方手中，或小量流向散戶。
其流向特點是買方需求減少，賣方供給不足因為惜售，成交量自然縮小。這是由主力作為多方決定不增加需求造成的，確保跌勢延續。
總之，主力的買方角色決定了整個現象，他們在跌時有限增加需求來建倉，在漲時減少需求以壓盤，心理上以「成本最小化」為核心。
2. 散戶的心理變化及籌碼流向
散戶在跌勢中是市場的「受害者」，資金有限、易受恐慌影響。他們多為賣方，但當轉為買方時，其觀望心理強化了「價漲量縮」的現象。散戶的行為往往被主力利用，成為量價變化的放大器。
心理變化
- 在價跌量增階段：
散戶心理處於「恐慌與止損」模式。看到股價下跌，他們恐懼進一步損失而極賣出，推高成交量。散戶作為買方的少數人俗稱抄底者也會在低位買入，貢獻部分需求。但整體而言，散戶的賣方心態強烈，都會配合主力的壓盤。
散戶心理動機他們相信「跌勢會持續」，願意在低價賣出，忽略反轉可能。這間接讓買方的主力或抄底散戶決定需求量，因為散戶的供給刺激了更多成交出現。 - 在價漲量縮階段：
散戶心理轉為「猶豫或不敢買」。小幅反彈時，他們不願在相對高位買入擔心是假反彈，再跌的話輸的更慘，寧願觀望等待更低價位，認為這只是「暫時止穩」。積極買入的散戶少，因為跌勢記憶猶新，他們缺乏信心。這導致買方需求不足，成交量縮小。
散戶的買方心態是「不甘心高買」，這是人性弱點習慣锚定在低點，拒絕追漲。相比跌時的積極，這種消極買方心理強化了量縮。
籌碼流向
- 在價跌量增階段：
籌碼從散戶流向主力及抄底散戶，因為散戶大量賣出，主力或少數聰明散戶接手籌碼。部分散戶止損拋售，但整體流向是從散戶到主力的轉移。成交量放大，因為買賣雙方活躍因為賣方恐慌，買方有限介入。
其流向特點由於買方需求有限因散戶不敢買，但賣方供給增加，導致量增。散戶的恐慌心理讓流向加速，籌碼更集中。 - 在價漲量縮階段：
籌碼流向減緩由於散戶不願買入，持有現金觀望；少數樂觀者買入，但缺乏賣方由於其他散戶惜售，導致成交稀少。籌碼可能小量流向新進散戶，或維持原狀。
籌碼流向的特點是散戶需求減少，賣方供給不足，成交量自然縮小。這是由散戶的觀望心態決定的，作為多方，他們選擇不買，等待更好時機。
散戶的心理更情緒化，他們的買方行為是跌時有限買、漲時不想買，放大了主力的操控，強化了整個現象。
所以是由多方決定
其核心邏輯是成交量 = 買方需求 × 賣方供給。在跌勢中，賣方供給持續充足造成空頭氛圍強烈，但需求由買方控制。主力與散戶作為多方，在跌時有限增加需求導致量增，在漲時需求減少以致量縮，決定了量價關係。這與漲勢中由賣方決定相反，因為跌勢的需求彈性更大，受買方心理主導。
以上論述是市場常見模式，但股市有風險，會受多種因素影響如經濟數據、政策等，所以在投資前請務必要理性分析。
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