3004豐達科 - 2026/01/03 法說更新

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3004豐達科 - 2025/05/04近況更新

3004豐達科 - 2025/05/18法說更新」

產品線分析

航太扣件

• 需求來源與市況：
• • 全球在手訂單約 1.3–1.5 萬架，消化期 8–10 年；Airbus／Boeing 交付受限逐步修復，2026 年合計年增約 24%，拉動扣件長週期穩定需求。
  • MRO 需求旺盛，疫情遞延維修、LEAP 與 PW GTF 粉末金屬污染與老舊機隊依賴，帶動扣件與維修用五金件需求高檔；這將使 2026 年扣件需求具備高能見度。
• 客戶與平台：
• • 客戶涵蓋 GE、PW、Rolls-Royce、Safran 四大引擎製造商，且獲 GE 航太「卓越供應商夥伴獎」，提升關鍵平台滲透率與定價話語權。
  • Safran LEAP 引擎 2025 年交付目標 1,600 具、在手訂單 11,543 具；LEAP 長單能見度高，對引擎扣件拉貨具持續性。
• 產能與供應鏈佈局：
• • 台灣／中國稼動率接近滿載；馬來西亞 M1 廠完成試產，2026 年 Q2 正式量產，部分中國訂單轉移，有助優化關稅與供應風險。
  • 受 SPS Technologies 火災轉單，帶動新產品導入與未來出貨放量。
• 毛利與風險：
• • Q3 毛利率 20.64%，季減 4.19 個百分點、年減 5.61 個百分點；主因匯率、原料跌價損失、MYN 認證與試產費用、夏季電費、人事調整與新品線體調整。
  • 管理層表示良率改善中；Q4 毛利率目標 27.7%，若達標可證明新品與大馬廠費用吸收好轉。

航太機加／車削件

• 需求與定位：
• • 與引擎製造與 MRO 同步受惠；公司已成引擎零組件供應鏈一環，產品通過 8,000+ 項國際客戶認證，綁定度高。
  • 新產品導入數創高，顯示平台擴張與產品譜系延伸中。
• 產能節點：
• • 馬來西亞 M1 廠 2Q26 量產，M3 於 2026 年 Q4 導入設備，規劃扣件與鍛造亦可與機加件產線互補，中長期機加件產能彈性擴大。
• 利基與風險：
• • 高附加價值、工序複雜，對毛利率貢獻潛力高；但初期學習曲線與外包成本提升，短期壓抑毛利。
  • 客戶認證周期 2–5 年，一旦納入平台，供應年限 10 年以上，黏著度與營收能見度高。