筆記-股癌-Podcast-26.01.14
市場窄度與被動元件行情
*市場行情集中於少數股票，窄度(Breadth)極高，但這些標的符合5j關注方向*中國風華高科漲價帶動台廠國巨跟進，電阻亦傳出漲價消息，雖因稼動率低令人意外，但可能重演DDR4低稼動率卻漲價的劇本
*被動元件受AI伺服器帶動，日系廠轉攻高階，導致中低階訂單外溢至台廠與陸廠
*通路股表現優於製造廠，顯示行情難以捉摸，建議保持「空杯心態」，不預設立場，順勢而為
設備廠務與台積電擴產
*台積電持續擴廠與買地，預計1月中法說會將公布全年展望，市場對資本支出(CapEx)上修已有預期（估50B甚至55B）
*美股設備股已大漲反映2028年預期，台股設備與廠務股雖未瘋狂但基本面強勁
*看好2026至2028年廠務需求（水、電、氣、化學品、無塵室）持續成長，相關個股本益比約十幾倍相對安全
*後段先進封裝(Backend)需求將外溢至OSAT廠（如ASE、Amkor），機會優於前段
COWOP技術與供應鏈影響
*COWOP(ChiponWaferonPanel)題材因NvidiaVeraRubin良率問題與疑似工程師外流簡報而起
*外流簡報顯示COWOP方案無散熱上蓋(Lid)，引發市場做空Lid與MCL概念股
*澄清觀點：COWOP僅為替代方案(AlternativeSolution)，主流仍是Lid+MCL，即便無Lid也需Stiffener與雙層散熱介面材料(TIM)，單價未必較低
*Nvidia策略是廣發英雄帖測試各種材料（如先前M9+石英布、PTFE），測試不代表最終採用，需審慎判斷
投資策略總結
*對於市場流言（如砍單、技術變更）需查證，不宜盲目跟風做空或追高
*關注台積電法說會作為風向球，確認資本支出與擴產進度後再進行新一波佈局
*持續鎖定具有長線保護短線（基本面好、估值合理）的標的，如廠務設備與先進封裝供應鏈
市場情緒與瘋狂程度
*市場熱度極高，號子擠滿人、散戶追價意願強烈，開戶數創高
*身邊資金部位大者已嗅到恐懼並開始踩煞車，但講者對此持中性看法
*若所有人都無所畏懼才真正可怕，部分聰明錢提早離場反而可能意味著最瘋狂階段尚未到來
*與2021年射飛鏢都會賺的全面瘋狂不同，目前行情窄，指數雖高但有基本面與通膨支撐，非全面泡沫
操作心態與風險控管
*面對瘋狂行情，不輕易清空持股以免錯失後續漲幅，但可適度調節或設定移動停利(TrailingStop)
*近期策略：將槓桿部位與表現不佳標的(汰弱留強)清出，回收資金轉往競爭較低領域(Parking)
*寧願少賺也不願承受大回檔重傷(怕死心態)，將資金分散度提高以降低風險
*若遇到市場急殺(如前幾日盤中大跌)，會果斷砍出高槓桿部位，避免成為留下來洗碗的人
主動與被動投資之爭
*近期網路掀起主動vs被動投資論戰，講者認為無需爭辯，因兩者追求的人生目標不同
*主動投資者願意花時間研究基本面與技術面，追求超額報酬；被動投資者可能更重視生活與工作
*比喻：如同創業老闆與打工族的心態差異，或腿派與尻派的喜好不同，只能AgreeToDisagree，無法分出高下
技術面與基本面的交互應用
*雖然重視基本面，但也會參考技術面作為輔助
*有些標的(如新藥股)純粹因型態好、成交量大而買進，基本面並非重點，一旦風向不對會優先砍出
*對於那些看似大家都不看好(基本面差)但股價卻異常強勢的標的，不再鐵齒，學會尊重市場力量(可能有人早知道內幕)
後續觀察重點(CheckPoints)
*即將出國，故提早調節部位並分散集中度
*關鍵觀察點1：台積電法說會展望是否符合或優於預期
*關鍵觀察點2：待台積電法說後，尋找下一個市場催化劑(Catalyst)再進行新一波佈局
*目前行情氣勢如虹，似有在Q1就將全年績效做完的態勢，需警惕FOMO情緒導致的追高風險
營建股觀察與操作
*營建股相對好操作，業內人士會製作表格追蹤建案開案與入帳時間(認列高峰)
*操作邏輯：賭資訊落差(比市場早知道)，在營收認列高峰前買進，利多實現時賣出
*認同「房地產是經濟火車頭」說法，台灣人資產與購買力高度綁定房地產，房市好會帶動投資與消費意願
記憶體產業資訊獲取與判斷
*現貨價參考性降低：現貨市場規模小且資訊有時間差(部分人可提早獲知)，不宜過度依賴
*關注合約價：合約價才是市場主流，雖散戶難以取得，但可透過法說會與公司動作推敲
*公司動作為關鍵指標：記憶體模組廠舉債買顆粒(庫存)，代表老闆看好後續行情，是真金白銀的信心投票
*相信大錢的動向：與其聽信市場謠言(小作文)，不如觀察大廠(如台積電)買地擴廠的實際行為，這代表客戶需求強勁
投資心態與市場觀察
*市場廣度窄：目前指數靠少數權值股與記憶體撐盤，並非全面上漲，亂射飛鏢(隨便買)難獲利
*汰弱留強：對於長期表現不佳的標的(即使在質押帳戶中)應果斷調節，轉往機會成本更好的標的
*操作失誤經驗：曾因掌握消息狂買某檔股票，卻遭公司派倒貨，最終認賠殺出，顯示市場派有時比公司派更早洞察趨勢
*SanDisk報價啟示：消費級SSD漲幅大於企業級主因是產能排擠，且SanDisk試圖簽長約鎖價可能暗示對未來漲勢信心不足(類似聯電案例)
