筆記-股癌-Podcast-26.01.17

筆記-股癌-Podcast-26.01.17

美國對台關稅議題與產業影響

*此結果優於預期，將台灣與主要競爭對手（日、韓、歐盟）拉回同一起跑線，甚至因232條款而具優勢

*市場反應冷淡主因：2025年已反映大部分關稅預期，除非有極端狀況，否則股價波動有限

*台積電資本支出上修才是真正驅動台股大漲的主因，而非關稅議題

投資心態：勿以股價論對錯

*股價短期漲跌受多重因素影響，不應單純以股價上漲來證明某個基本面觀點（如關稅好壞）正確

*基本面與技術面應分開看待：基本面確認大方向，技術面尋找買點

*避免看圖說故事，應堅持邏輯一致性

台美投資關係與台積電角色

*台灣對美投資承諾達5000億，其中2500億為民間投資，另外2500億為政府信保（擔保貸款）

*民間投資額主要由台積電扛下，加上OEM/ODM廠赴美設廠，並非政府直接出資

*台積電赴美設廠是因應客戶要求及台灣電力不足的現實考量，屬合理商業決策

*台積電扛下大部分投資額與風險，換來台灣整體產業在對美貿易上的順暢，對台灣經濟絕對加分

全球經濟兩極化下的台灣定位

*全球經濟走向兩極化（中俄vs.美國及其盟友），台灣靠攏美國陣營並取得優惠條件，將提升整體競爭力

*台灣在全球貿易地位提升，過往因政治因素難以簽訂FTA，如今因美國關稅齊頭式平等而獲得公平競爭機會

*傳產與機殼廠轉型成功案例：轉型做AI Server相關產品（如機殼），獲利能力與本益比大幅提升，顯示抱對大腿的重要性

台積電法說會重點與影響

*8吋產能調整與FaceOut：台積電為騰出產能給先進製程，正調整8吋產能並外放部分訂單(如Bonding)，世界先進為最大受惠者，其次聯電

*N2(2奈米)Ramping速度：進展順利，特化股已提前反應股價，若量產表現優於預期，N2相關供應鏈值得關注

*資本支出(CapEx)驚喜：由市場預期的45B-48B上修至52B-56B，甚至超越講者預估的50B，確立設備與廠務股營收獲利將持續走高至2026-2028年

設備股股價反應與操作策略

*CapEx利多出盡？：台積電公布驚人CapEx後，台股設備股開高走低，美股設備股卻持續上漲，顯示台股可能有先知提前賭題材並獲利了結

*殺人K線後的觀察：設備股短線出現開高走低的殺人K線，需觀察是否為洗盤，若能守住並突破開盤高點，將是加碼良機

*CheckPoint：1月15日法說會後，觀察市場一兩週消化賣壓的情況，若股價轉強則進行新一波佈局

*長線邏輯不變：CapEx大增意味著錢一定會流向供應鏈，尤其獨佔性高的廠商營收獲利無虞，股價終將反映基本面

被動元件與其他市場觀察

*被動元件漲價潮：繼風華高科後，國巨與華新科亦傳出漲價，甚至蔓延至稼動率不高的電阻，可能受銀價上漲與客戶提前備貨影響

*供需可能失衡：雖目前稼動率未滿，但若日系大廠因AI需求退出中低階市場（如村田劇本），可能引發缺貨漲價潮

*看好順序調整：電容（AI最缺）>電感>電阻，但若市場資金湧入，電阻亦有補漲機會

*空杯心態：交易應保持開放態度，即使看壞（如電阻），若市場熱度高且趨勢形成，亦可順勢操作

投資心態與風險控制

*市場氣氛瘋狂：開戶數大增、散戶衝進場，有FOMO情緒，需提防後續可能的大回檔

*汰弱留強：將資金從擁擠的熱門股或表現不佳的標的撤出，轉往基期較低或更有把握的領域（如設備廠務）

*不停損的藝術：不設硬性停損點（如前低），以免被掃出場，應視大盤狀況與個股強弱決定去留

*相信大錢與基本面：不要被市場謠言（小作文）左右，觀察公司實際動作（如擴廠、買地、舉債備料）才是最真實的指標

被動元件漲價趨勢與分析

*近期被動元件族群起漲，中國風華高科漲價帶動台廠國巨跟進，電阻亦傳出漲價消息

*雖然電阻稼動率偏低，漲價較令人意外，但可能是受銀等原物料價格上漲影響，廠商試圖轉嫁成本

*原物料漲價可能導致客戶提前備貨，引發新一波供需失衡

*主要成長動能(Driven)來自AI Data Center規格提升，目前多由日系廠商掌握

*推測可能重演村田劇本：日系大廠為顧及AI伺服器高階需求，退出中低階市場，讓台系廠商受惠，引發被動元件之亂Part 2

*看好順序：電容(AI伺服器最缺) > 電感(TLVR規格調整) > 電阻(稼動率最低)

*投資心態建議: 不要因既有印象(如電阻稼動率低)就否定行情，市場可能比預期瘋狂(如DDR4低稼動率卻漲價)

設備廠務與記憶體布局

*設備廠務股近期雖有震盪(殺人K線)，但台積電CapEx上修趨勢明確，營收將持續灌入至2026-2028年，仍是市場Top Pick

*記憶體部分已在美股布局，台股記憶體未再加碼，轉而尋找新題材

*投資策略：等待台積電法說會確認展望後，再決定設備股的加碼時機，目前先觀察市場其他話題(如被動元件)

操作策略與停損心法

*盤中遇到A轉(急殺)的處理原則：

*若買進理由是動能(Momentum)或成本較高：會立即處理(砍單)

*若買進理由是題材或基本面且已拉開獲利：較不在意盤中波動，甚至不看60分K，週期拉長

*停損設定：不設硬性點位(如前波低點等猴子都知道的位置)，容易被掃停損後反轉

*停損需視大盤狀況：若大盤好但個股獨弱則砍單；若大盤崩跌個股跟跌可多觀察一下

交易心態：沒有「既要且要」

*面對行情轉折，不可能同時躲過崩跌又吃到後續漲幅，必須做出選擇並接受結果

*部位重生觀念：盡量一次性All-in與All-out，賣出後通常難以買回，故不要輕易賣出長線看好的標的

*下車是為了讓更看好的人上車，市場本身就是觀點的交換

記憶體配置與PSTG看法

*針對十銓(DRAM占比高)是否可以搭配NAND公司? 

原則上可以，但更建議直接針對想投資的環節(模組或顆粒)挑選特定標的

*PureStorage(PSTG)暴跌25%：講者近期未追蹤，但強調「AI對儲存需求不大」是錯誤觀念

*DRAM與NAND報價大漲(QoQ甚至達100%)皆由AI驅動，需求真實存在

*同族群股價表現分歧(如SIMO輸給8299群聯)需細部拆解個別公司狀況，而非否定整個產業趨勢