資料來源: 主計總處、基智網、玉山銀行
去年 10 月的線上課程曾分享過幾種黃金的投資方式，包括透過銀行的黃金存摺與黃金基金、透過銀樓的實體黃金，以及與實體金價掛鉤的 黃金 ETF。本集將針對黃金存摺這個投資工具來與大家分享。
大眾開始關注黃金，主要是因為近年股市雖漲勢強勁，但通膨讓貨幣「越變越薄」，而黃金是對抗通膨最直覺的工具。在關聯性上，黃金存摺與黃金 ETF 直接與國際金價掛鉤；黃金基金則投資於採礦公司股票，與金價的直覺關聯性較低。
通膨的真相：民生物資通膨率與實質利率
政府公布的通膨數據（物價指數年增率）常與民眾感受有落差，主因在於政府統計包含千餘項項目，而民眾最有感的「民生物資」在其中的佔比並不高。
(圖一) 通膨年增率比較(全項目&民生物資)
- 通膨數據對比：
從 2001 年到 2025 年，政府統計的全項目平均通膨僅 1.1%，但民生物資的平均通膨卻高達 2.3% (超過兩倍，而這似乎較貼近民眾在過去消費時的感受)(圖一)
- 投資建議：
未來預估資產累積的假設條件時(例如預估退休金等)，通膨率建議一律假設至少 2.5% ，若再保守一點甚至應設在 3% 。(未來若持續透過印鈔救市的話，通膨可謂是副作用之一)
(圖二) 實質利率 = 銀行定存利率-物價通膨率
(圖三) 實質利率 = 銀行定存利率-民生物資通膨率
- 實質利率：
所謂實質利率是「銀行定存減掉通膨」。過去 25 年:
(1)以全品項的通膨來計算，平均實質利率為 0.34% (幾乎僅保本)
(2)以民生物資的通膨來計算，平均實質利率為 -0.82% (負利率)
由此可知，錢只要放在銀行定存頂多保本，甚至有越存越少的疑慮。
(當然，在此提醒一下，並非所有的錢都不該存放在銀行，若是緊急預備金，還是放在銀行定存較佳，這也就是所謂的專款專用。)
黃金存摺開戶
以玉山銀行為例（各銀行略有差異）：
• 開戶費用： 100 元。
• 交易時間： 單筆買賣為銀行營業時間（約 09:00 - 15:30）；網路預約設定則為 24 小時。
• 投資門檻與手續費：
◦ 單筆買進： 最少 1 公克（台幣扣款）或 0.1 盎司（美元扣款），免手續費。
◦ 定期定額： 每月至少 3000 元或 1 公克。透過網銀自動扣款，台幣每次收 50 元手續費，美元每次收 2 美元。
建議操作： 為了省下收費，可利用鬧鐘提醒，每月手動進行單筆買進，達到類似定期定額的效果且不需手續費。
實體黃金轉換
• 實體轉換： 當累積到一定重量（如 100g、250g、500g、1kg），可與銀行申請提領實體金條，但需補足價差(類似提領實體外幣鈔票的概念)及支付運輸費。
• 換算單位： 1 盎司（oz）約等於 31.1 公克。
黃金的特性與風險：微笑曲線
黃金被視為「誠實的貨幣」，與美元走勢大多存在著反向關係。雖然黃金長期趨勢向上，但投資者必須面對下跌時的「微笑曲線」等待期：(圖四)
2014/03 ~ 2016/06：跌幅 14.2%，需等待 27 個月才回本。
2016/06 ~ 2019/06：跌幅 15.9%，需等待 36 個月（3年）。
2020/08 ~ 2023/03：跌幅 17.0%，需等待 31 個月。
2025/04 ~ 2025/09：跌幅 15.8%，需等待 5 個月。
(圖四) 黃金存摺的歷史走勢
在投資的過程中，相信大家都是樂觀期待，但只要持有的時間夠長，難免會遇到下跌的情況，此時的耐心與否，就至關重要。
若無法承擔這種短期波動或沒有耐心理財，建議不要輕易嘗試。
