降落傘也有打不開的時候 (上)

策略的失效場景大解析

前言

在正式前往下一個系列前，老師想要做一些觀念補充，替『策略』做更深層次的定義。

這些文章會暫時免費開放，一直到下一個主系列開啟之後才會鎖起來。

喔還有，當主系列正式開始，也就是回歸到「終極降落傘」的正式序列時，訂閱價格是必定會調回原價。所以，這些特別講座，就是給新同學們一些緩衝，也請同學們邀請更多選擇權玩家加入『有驚無險流』的大家庭。

這節講座我們來談一個比較嚴肅的問題 -- 【策略失效】的場景。

上一篇曾講到，『市場，一直在變』，應該有些聰明的同學們開始思考一個問題：

當市場環境改變時，策略會發生什麼事？

記得喔，這裡所謂的【策略】不是盤感、情境指標，或是任意的選擇權組合那種東西，而是可以規則化，清晰的帶你進出場的完整操作理論。

同學們可以先嘗試回想一下，這過去七、八年間 (2018 - 2026)市場發生過什麼！

• 長期低波動
• 突然崩盤
• 通膨壓力
• 升息循環
• 快速 V 轉
• 降息週期開啟
• 長期牛市

在這期間肯定有同學們曾以為找到了『穩定』的獲利方程式，但是不是很快就發現，那些神乎其神的金牌策略，用著用著就失效了。

⭐很多所謂的「策略」，只是某個市場環境下剛好有效的操作方法。如果沒有把環境定義好，也沒有定義環境結束時怎麼處理，那它其實不算策略，充其量只是種情境工具。

不過老師要先提醒一件事，很多人一看到虧損，就會說策略失效了，這其實是非常常見的誤解。一個完整的策略，本來就可能會有虧損的時候，策略進行中的變化一般都能視作正常的波動。

真正的『策略失效』，是當策略原本依賴的市場條件不再存在，整個邏輯開始出現矛盾衝突。

我們今天的主題，就是把『策略失效』這件事講清楚。

口耳相傳最安全的策略

我們先從大家最熟悉的幾種，勉強算得上『策略』的操作觀點講起。

績優與信仰存股

基本上就是抱著有某幾個公司股票，海枯石爛。

老師把這個策略觀點放在第一位，實在是因為太多同學來這聽課前，都相信長期持有好公司就好，而且績效永遠能超越指數大盤。

你們會找到老師，大概都已經發現事情沒那麼簡單。

⭐但其實要老師說，只要公司好，這個邏輯並沒有錯，只要你對『公司好』的判別沒有失準。

它的風險在哪？同學們別想太多，直覺的答案就很夠。很簡單...

風險就在於公司本身並非永恆，不管是公司的存在本身，還是基本面的好壞。

產業會變、技術會變、競爭格局會變。

過去的龍頭，未來未必還是龍頭，尤其當產業本身的優勢消失，策略就完全失去基礎。

更別說許多產業還有週期性，估值會忽高忽低，若存股策略沒有考慮週期性這點，那就得忍受週期性帶來的波動，而這個低潮期還會根據宏觀經濟事態發生變化，很難評估會持續多久。

不過就算好公司買貴了，一般存股族好像也不太在意，因為這一派的支持者大多覺得，反正這不是企業變差就好😆。

⭐但要知道這些現象級的效應，多次、長期下來也會壓縮策略效果，這同樣也是風險，只是次要的多。

從一種比較直觀的角度去看這種『存股』的風險，還真不在於短期波動，而要從長期的企業結構性改變去理解，這也就是為什麼常有人會說，不懂的公司不要亂碰。

只是你們想想喔，真的了解某公司內情的人買股不就變成內部交易，而相對於絕大多數散戶與不知內情的人，誰又敢說真的懂那家企業！

就算是信仰股，只要其核心投資理由來自企業本質，那風險仍然回到企業結構本身

所以，許多人攻擊信仰存股策略的擁護者的【情緒】觀點，其實不是最大的問題，最終還是得從企業結構，也就是企業的基本面去剖析風險，甚至只要【信仰它的理由】沒變，頂多波動大了點，風險與一般公司沒啥不一樣。

有種本質就是套利的詐騙股同學們分得出來嗎？那種上市詐騙基本上是黑魔術，被騙也是這個策略的風險之一喔！你們有自信看得穿大法師的魔術嗎？

指數型存股

對有些同學來說「隔行如隔山」，又或者「沒行沒靠山」，既然基本面好壞啥的實在搞不清，公司財報又看到牙疼；若要說信仰嘛，很多人其實只有賺錢了才拜財神，虧錢了才去教堂...

那我存指數總可以吧？

肯定有同學是這一派的。

而且要我說，幾乎人人都跟這派有千絲萬縷的關係。

⭐原因無它，實在是這派可說是多國政府認證，品質有保障，無腦也能賺。

有人說過一句不客氣的話，「不聰明的人才做指數投資，大部多數的人不知道自己不聰明。」你們同意嗎？

這也從側面說明了，指數型的存股與相關投資策略，的確有其可圈之處。

從本質去看，指數型投資的邏輯建立在兩件事上：

• 資本長期擴張。
• 指數成份會重組，汰弱留強。

⭐欸...要老師說，從工具（主要是 ETF）的設計框架來看，結構上確實比單一企業穩健很多。
注：此處的結構指的是基本面結構，而非策略框架的構成分子。

畢竟指數存股策略管理下的資產幾乎不可能『歸零』，所以風險不在單一公司或產業的基本面，就算大環境再差，機構只要把指數的配股稍微重組一下，或是調整一下比重，依然能夠穩住。

基於以上的資產本質，規劃出一個有效的『指數型』投資計畫不難，若目標只是建立紀律，大致上只要起手式完成後，後續的操作能有規律，這樣策略就已經算成功。

不過，若目標是想累積高人一等的財富，還要盡可能滿足以下條件：

• 買入價格愈低愈好（買點的整體市場估值合理）
• 投資時間愈長愈好（至少十年起跳）
• 資金體量愈大愈好（小資金不可能創造大財富）

簡單的說，就是『估值』、『時間』與『資本規模』，尤其是第一個條件如果達不到，又剛好遇到➊經濟成長停滯或衰退，➋加上某高通膨時段的蠶食報酬，就可能導致報酬被大量的壓縮。
注：➊+➋就是俗稱的【滯脹】

上述這種糟糕的市場情況要發生也不太容易，況且失去報酬並不代表本金虧損，事實上長期的指數投資要把本金虧光的確很難，但這並不表示【從頂部砍一半】的感受會讓人舒服。

想像一下，從年輕到退休，以『年』為基數累積的財富，在一個莫名的市場異動中就蒸發了數成，那該有多難受！而且這就跟得到流感一樣，發病期會有一段非常煎熬的時刻，而且難以評估何時才能完全恢復健康，後遺症一大堆。

⭐許多人的指數投資空有框架，但沒有妥善的進出與調整策略，這本身就是很大的風險。

指數型投資的架構中，本金只是基數，評估時間則以『年』為單位，短期內本金的變化並不重要，與股價的日內漲跌也沒太大的關係，但從投資目標來看，資產成長必須要超越社會財富膨脹的均值，策略才能勉強算成功。

不然即使本金不減，從投資的角度去解析時間投入（成本極大），與周轉的機會（成本近乎無），指數投資不成功雖然不見得就是毀滅性的災難，但若把這個投資策略當成唯一退休方案，長期報酬不如預期就會變成很大的財務風險。

簡單來說，指數跟隨著市場經濟，『市場風險』就是指數型投資的基礎風險，而『指數投資 + 存股』的這類策略則是乘上了『時間』與『資金量』的係數，慢慢的把你對市場結果的依賴程度逐年放大。

老師有觀察到，許多指數型策略非常避諱不談『估值起點』、『機會成本』，甚至『市場風險在時間維度上累積』的問題。

更進一步的說，指數型投資策略在【時間+複利】與【資本】的【乘積】加持下，能造就不可忽視的財富，但時間也會讓這筆資金失去流動與彈性。且即使明明知道本金不會受到毀滅性打擊，但市場出現較大波動時，耐心、恐懼與失去紀律也常常成為一大暗傷。

你當然可以睹這一生絕對不會碰到滯脹，或是政府絕對會救市。

但風險擺在那裡，老師不覺得『視風險而不見』是一種正確投資的心態。

很多人將這類投資模式與『被動投資』畫上等號，但這還得看略從進到出的定義，零零總總的指數投資策略不下十種，不一定每種都算得上被動式投資。

喔對了，『指數化投資』跟『被動收入』、『被動投資』完全無關喔！

那些不那麼保守的傳奇策略

這類型的『策略』門道很多，基本上就是八仙過海，各顯神通。

但如果要老師幫大家稍微整理一下，其實可以分成兩大主流派，一個混血流，再加上一個新潮流。

價格行為派

從策略觀點來看，或許也可以歸類為『指標驅動策略』。

同學們甭管這些流派五花八門的指標，其實這一派的核心精神很簡單，那就是它們相信『價格本身包含訊息』這件事。

所以這派的特點也非常顯著，只要看到那些通過價格變化、成交量、波動等等數值去排列組合，再推測市場接下來的動態，那一定就是了。

先不論這些價格驅動的操作手法是否有達到策略標準，但我們可以從框架與模板去細分，大概有以下這些：

• 趨勢追蹤策略
• 均值回歸策略
• 突破策略
• 動能策略
• 使用波動『收斂』與『擴張』模型的策略
  注：若模型只從價格與歷史波動本身推導，仍可歸進來

但老師得說一個現象，那就是很多人實際操作時，往往只用了這一派的『觀察方法』，卻未必真正把它做成完整策略，或是根本沒有學完整。不過既然也是謀定觀察而後動，那姑且也稱這些為『策略』也不算差太多。

要找到『看點』就需要一些數值統計類的工具，這些策略所使用的工具種類繁雜，延伸出的統計工具更是以千百計，這裡只列出幾個常見的：

• K 線
• KD 指標
• MACD 指標
• 布林通道
• 各種 Pattern
• ...

但請同學們注意一個很重要的核心本質，也是很多股市新人會混淆的一點，那就是這些『策略』其實並不是在【預測】，而是嘗試把策略與手法建立在一種統計假設上。

怎麼說呢？

例如有個統計的推論，叫做【趨勢會延續】！

從這個統計觀點，只要找到某些指標工具能判斷趨勢，然後就能延伸出一些操作的守則，那麼只要某某公司或 ETF 的股價表現仍保有所謂『趨勢會延續』的特性，那策略就能持續成功。

這類的統計推論很多，老師就簡單列出幾個常見的：

• 趨勢策略假設趨勢會延續
• 均值回歸假設偏離會收斂
• 動能策略假設強者恆強

這些都是根據過去的某些市場狀態去延伸的統計特性，不一定每個公司股價都有相同的特性，但這些觀點可以普遍的在許多公司股價被觀察到。

那問題，或是說風險在哪裡？很簡單...

統計特性不穩定。

如果了解『統計』是什麼，就應該知道，當環境變數與結構改變，會發生什麼事！

可以想像到當市場環境改變，無論是政策引導還是外來衝擊，某種觀點或理論就很容易失效，必須馬上調整。

例如以下這些狀況：

• 長期震盪導致趨勢不明，讓趨勢策略失去效率。
• 短時間的強烈趨勢改變均值，使回歸模型失去基準。
• 高頻、量化交易讓短期技術型態發生扭曲型態，使原本常見的型態變得不穩定。

當然這一派的擁護者也有注意到這個問題，但他們的解法往往是增加規則，這就很容易就落入另一個陷阱，就是老師先前提過的【過擬合】。

指標愈多，條件愈細，有些人就以為能創造出無敵的策略，但他們實際上就是考古做得太認真，太努力的追著過去跑！

把歷史背熟，卻沒有真的理解未來可能怎麼變。

說穿了，這不是看懂市場，而是把歷史答案背下來。

同學們要理解，當利用指標追逐著趨勢，以為理解了價格行為時，卻突然發現策略失效了，這並不是策略設計錯了，而是假設失去穩定性，用的人卻沒有搞清楚。

⭐記得！一旦環境改變，指標並不會提醒你它已經失效，這種狀況也是一大風險。

說真的，老師還挺看不起大部分人所謂的指標交易模式，他們往往只有預期獲利的進場策略，與已經獲利的出場模式，卻沒有有效的止損、退出、再入場的應對方案。

風險交易派

這一派與先前的『價格行為派』有一絲片縷的關係，分析層次與純技術流差很多，也比較少討論圖形，所以特別獨立出來。

這一派關心的重點是『市場如何為風險定價』！

承擔某種市場不願承擔的風險，換取補償。

一番評估後，換取這部分的風險利差。

聽起來有點玄，那是因為風險本身並不直覺，但如果老師提到下面這些交易模式，同學們說不定就有些觸動：

• 外匯利率套利
• 債券收益率曲線
• 美國國債收益
• 做市商
• 保本型保險
• 期權賣方

尤其是最後一項『期權賣方』，會不會讓你有種恍然的感覺。

這裡面有些並不是散戶的資金體量能夠操作的交易，但有些卻是散戶非常積極操作的手法，這裡老師特別要提到的，就是『期權賣方策略』，那就是一種溢價型，或是說風險型的交易手法。

所謂的溢價，可以簡化成商品標定價值高於實際內在價值。而在選擇權的世界，權利金所代表的不只是標的物的現值，還包含市場對【時間】與【波動】的不確定性，所以交易時的定價往往高於其真正的內涵價值。

而所謂的『賣方策略』觀點就在於，「不去過度關注商品本身價值的短期波動，只看時間與波動的風險溢價，是不是值得承擔（到期日前的）被行權風險」。

有點聽不懂？那老師再舉個例子。

例如有同學曾說：

ABC 公司股票現在 $12，我覺得 $10 不錯，那我賣個 30 天到期 $10 Put，收 $2 權利金，這樣就算被行權，入股成本就變成 $8。

這像不像是你們常做的賣方交易？而這種 Cash-Secured put 思考方式，就是一種很典型的風險溢價交易。
注意：這只是一種賣方策略入場的思路，不是完整策略喔。

可以看出來，賣方的邏輯不是預測股價短期是漲或跌，也不太關心統計是不是有效，交易前只關注市場對於未來不確定性定出的 $2 ，是不是值得冒點險去換過來，只要到期前未被行權，賣家就能完整取得這筆溢價報酬。

但...若是市場變臉，最終導致價內行權，就得立即承擔策略延續的風險，這時這些賣家若是沒有預先做好應付風險的計畫，就會發現畫風突變！

例如那些用上面賣 Cash-secured put 手法的交易者，一下就會發現，看似穩定的收益結構突然從『賣權利金』轉成『持股』，風險也一下從『補權利金』變成『股票跌價風險』。

【風險溢價】才是這種策略的本質，一旦變成持股又沒有對應策略，就可能是一場災難。

這裡一定要清楚一件事，就是那賣 Put 得到 $2 的權利金不是租金，甚至不是你可以領出來或周轉的現金，只是市場認為有某種機率，股價會跌破 $10，而賣方則是在博弈這件事情不會發生，把風險給買方承擔下來。

因為風險溢價能獲得補償，又不太需要知道股價行情或方向，就算偶爾看錯也沒關係，所以這種策略往往被包裝成現金流策略，且被許許多多的選擇權交易者追捧。

聽起來一片美好，但最大的問題其實就在於，那些與市場行為博弈的溢出價值，從來都不是免費午餐。

⭐交易『風險溢價』本質就像是賣保險，但問題是...賣家根本不是保險公司！

一旦波動放大，或發生極端事件，又或是某些經濟政策導致產業相關性過於一致_（注），這時危險就會直觀的體現。
注：就是俗稱『相關性收斂』，畫風就是市場全面性的朝某個方向移動，想像一下所有類別包含股票、債券、貴金屬、虛擬貨幣都一起大漲或大跌。

嗯...這部分有點太模糊聽不懂？ 好，老師再努力看看。

同學們應該多少都用過這些賣方手法，例如 Covered Call、Cash-secured put，甚至是 Credit spread。可以想見，當市場穩定的時候，只要進出有理，規則有序的操作，很長時間獲利都能非常穩定。

穩定 ≠ 低風險

一旦市場波動性突然增加，或某事件引發所有標的整齊的朝一個方向移動，這些手法單一的操作者就會發現權利金一下暴漲，根本無力回補，手中資金被鎖死，完全失去流動性。

維持好好的現金流，一下就斷了😱！

同學們只要想像一下 Covered call 即將被賣飛，Cash-secured put 快要被迫入股前的那種感受，應該多少就能理解。

如果『策略』中還加上槓桿，極端環境承受的壓力很可能會被逼的得在不利的狀況下買回，補繳融資保證金的那種還好說，更可怕的狀況大概就是直接爆倉了。

我只用現金帳戶交易不行嗎？

哈！老師知道肯定有同學會發出這類靈魂拷問！

只用現金帳戶交易，確實沒有槓桿倍數與融資問題，可以專注思考資產配置比例就好，當然比信用帳戶會遇到的問題輕微許多。但這跟老師說的『溢價交易風險』完全無關，只要同學用了這一派的交易手法，被行權後卻沒有配套管理，仍會面臨類似持股風險，當一些延續較久的不良環境發生時，就很可能因為資金運轉困難而導致後續的投資寸步難行。

其實外匯利率也是類似的溢價交易，就是很直覺的去借低利率的貨幣或產品，然後購買高利率貨幣去賺取利率差值，其中需要溢價風險就是流動性與一些極端事件。

混搭流

當然也有人混用兩種流派，用技術分析判斷場景，用期權收溢酬，再用股票持有方向，一起用不就完美。

若能明確分工各工具的職責，混搭流在本質上可能超強。

但它有個問題，就是複雜難用，且假設一旦出錯，很容易因為混搭的比重不同，造成策略的操作衝突。

老師舉個常見的例子：

• 技術模型看到短線大漲，但卻出現了高 IV 環境，這時你要賣 Put (賭溢價) 還是買 Call (賭暴漲)？
• 暴漲後模型看到即將出現拐點，震盪期卻發生延續，這時你要做 Covered call，還是賣出股票獲利了結？

看到了吧，混搭流的理想很美好，但沒有意識到核心觀點的衝突，策略不但執行難度大增，一旦做錯壓力還會放大。

畢竟單用技術指標指標出入場還有憑有據，但有些人用指標入場，之後卻只盯溢價而忽略方向暴露與後續場景變化，衝突就會放大。

而從另一個角度來說，溢價流看似不怎麼怕看錯方向，然而一旦指標突出非常明顯的方向，而這個方向非常不利到期日的場景，但這時就算想改，大概也來不及了，只能眼睜睜的看著事情發生。

混搭策略常把多個邏輯疊在一起，一旦沒定義誰優先，出場決策會最容易卡住。

肯定有同學要問，混搭流策略長的像什麼樣子呢？

⭐嘿...很多人期權新手超級迷戀的『滾輪策略』wheel strategy，就是混搭流的最佳代言人。

老師常常跟來學選擇權的同學強調，『滾論策略』是極度複雜的高階策略，但無奈大部分同學都被路邊攤教學洗腦太深，來上課的第一天就纏著老師要教...但實情是，滾輪的入場必須是接近趨勢延續的末端，這就需要用到『價格行為派』的那套指標驅動原則，而一旦被行權又要馬上針對持股風險來調整，專注應付『持股的過渡期』直到完整的策略流程走完！

同學們看出來了嗎，混搭流的手法好像有更多選擇，但混搭的複雜度與穩定性，本身就是最大危機。

價格行為流賺的是指標暗示要發生的未來，溢價交易派賺的是市場對未來的恐懼不安，前者怕規律改變，後者怕資金斷鍊與極端事件。

高流動性博弈流

這是一個新時代潮流。

別看標題這麼高大有型，但老師就是在指『日內』與『極短線』交易的這派，而這一派大概是所有策略中，最神話、最充滿了傳奇色彩的流派。

一般人對於這派的印象大多是...

「善用指標，把觀察窗口微縮到日內的分秒等級，用細微到極致的觀察方式，利用市場定價錯位的時間差，精準抓住波動，用極少量的資金去套利，還不需要承擔長時間在市場暴露的風險！」

這大概是許多日內或短線交易者心目中的目標😆。

到底靠的是什麼，能【既要、又要、且要】？

不賣關子，這一派主打的就是倆重點，【博弈】與【資訊差】。

直接說這一派是【賭】吧，好像有點太市井，但直觀點看，這些看似風光傳奇的背後本來就是一次次的『微』博弈。

這些博弈主題很多，例如

• 某公司事件動態
• 國家政策方向的解讀
• 經濟學家的猜想
• 市場對新聞的瞬間反應
• 掛單量判讀
• 開盤的跳漲跳空
• 瞬間大單跟蹤
• 期權 Gamma 與行權價的範圍變動
• ...

注：微博弈的【微】意指的是『碎片般的事件』，不是說下注小就叫微博弈喔！

這些事件真要一個個列舉下去，大概用掉一整年還不夠，而且這些市場事件還可以相互結合，或是有相關性，有些甚至加減乘除一番又能再延伸出新的指標。

好...老師承認，扯那一大堆本來就是老師有些故意的迷惑同學，因為這種策略關注的根本不是事件或指標，它們的底層邏輯其實是在交易【行為的錯誤率】。

這類的『微博弈』非常的複雜多樣，很多人以為這類策略的優點在於『不留倉』、『風險被限制在可用資金與槓桿率』、『全倉頂多就是被洗光』、『輸一點但能賺很多』、『時機對了就財富自由』....

但知道這些好處並不能保證策略的成功，因為這種交易法跟『德州撲克』(Texas Hold'em) 的輸贏很像，關鍵在於『誰掌握的規則最完整、犯的錯最少』，誰就『有機會』贏。

下面這點同學們一定要雙槓畫線畫好，永遠記得：

規則與錯誤都是可控的，但【誰】才是重點。

這一派玩的就是一個心跳遊戲，看的是個人的反應速度，技術熟練度，還有心理素質。從這些本質上去理解，這類型的策略應該要當成一種『職業』來看，不是隨隨便便的入場就能勝任的。

所以，這類策略從來不是什麼『結構』可以概括，也不是靠統計理論那般的『中長期趨勢』，更與風險溢價無關，真正風險而在於執行能力。

換句話說，最大的風險就是【人】，也就是『你自己』。

當原因導向『人』，就會發現這類『策略』的績效其可複製性是相對低的，若這類博弈流的導師很厲害，那牠們的學生多半無法完全學會，要不就得耗費大量的時間精力，歷經無數的艱難險阻，最終才能成就。

可以說，光是消耗在學習的代價，可能就算是一種風險。

當然，我們還是討論『容錯率』就好，這才是比較該注意到的。

我們可以把風險調控的因子，推到所有會影響到交易員本身容錯率外部因素，例如：

• 財力大小
• 操作速度
• 情緒疲勞
• 執行能力
• ...

甚至簡化一點...

能力誤判，資源錯配，才是最大風險

其實很多日內策略都會談『容錯率』，但真正決定成敗的，往往還是執行者本身，很多人可能吃到幾次甜頭，就把策略該有的規則全部包諸腦後，最後變成『不留倉只爆倉』。

中場休息一下...

除了以上這些流派，或許還有老師沒有概括的策略種類，或是有些混血混到爸媽都搞不清楚該叫啥的那種，但老師可以肯定的說，這世上 99.99999% 沒有完美無瑕的策略。

就算某個同學硬要跟老師辯，真有那種百戰百勝的策略，肯定也存在某種特異性，有著異常嚴格的環境條件，並非人人可用或是能輕易學會。

更別說，除了老師親手調教過的同學們，真正有在【用策略】的人，身邊幾乎沒有。

不信？老師說個理由，同學們可以自我檢測一下...

是非題： 
【】『股價下跌』是影響績效的最大風險之一。 
【】時常會擔心『股價下跌』這件事。 
【】看到『股價下跌』，心情總是很糟糕，覺也睡不好。

如果你的回答都是【⭕】，那很可能你的投資還沒有真正形成策略，因為...

大部分的『策略』被設計出來的第一件事，就是把『股價下跌』這件事考慮進去！

哈，這樣應該可以幫同學們檢視，自己到底是不是真的在用策略！

好啦，不說廢話了。

不過現在講座聊到這，同學們大概都應該知道老師想告訴同學什麼了吧。

是不是有同學很想知道，『終極降落傘』是不是有也有失效的一天。

未完待續...

工商時間

會員訂閱即將調整回原價

提醒同學們，『如何管理終極降落傘』這個系列已經結束，下個大系列是關於策略平倉過程與實例演示。

再往後，老師會轉換一下講座型態，邀請一些同學做線上互動，並結合一些自媒體，發展更動態的教學。

⭐ 預計會在今年(2026) 7 月之前，『終極降落傘』的講座訂閱費用將會調整回原價 $1988，這包括實戰講座系列，以及過往的所有文章。

🔥已經訂閱的同學費用完全不受影響，但後來的同學就只能用每個月 $1988 瀏覽講座，以及學習最新的課程囉。