♠︎情緒的槓桿效應：
在理性狀態下，資產價格應反映其未來價值。但市場是由人類組成的，當利多出現，群體的期待會演變成貪婪，透過融資與其它借貸得來的資金，執行追漲並將價格推升至脫離基本面的高點。
反之，當利空襲來，失望會迅速轉化為恐慌，導致不計代價的拋售，大部分人開始裸奔，逃命要緊。
♠︎結構性的連鎖反應：
除了心理因素，市場機制本身也會放大漲跌幅，一旦槓桿與斷頭的輪替發生，股價跌破關鍵支撐，融資斷頭的強制賣壓會引發連鎖反應，這是不理性的強迫性殺盤。
程式交易的助長：現代市場充斥大量的量化交易，當價格觸發停損點，程式單會在毫秒內同步拋售，造成瞬間低點。
♠︎理性看待「合理價」的困難：
撇除情緒，理性看待合理價是回歸合理漲跌幅的唯一路徑。但難點在於，預估的合理價並非固定不動，會隨著財報的好壞變動，加上因為每個人自身的需求與期待不同，造成所有人估值的範圍極廣，常出現很極端的高低價格落差，天知道誰是最正確的，也許上次正確，這次是錯的也是有可能的。
我自己觀察的現象是，因為有太多的期待跟失望參雜其中，如果撇除市場的情緒，理性的看待合理價，才會是合理的漲跌幅範圍，但股市中的股價很難單純化，通常是很複雜的集合體。
總的來說：
當市場進入劇烈震盪期，為什麼會容易出現最高與最低點之間的巨大波動，除了因為自身的情緒影響，有時是人為的造夢與造謠的反覆出現造成的，然後加上以上幾個因素，共同擴大了這種波動度，最終形成了巨大的差異。
