匯市
8/9:45.349→8/12:52.149(貶值最深達到61.995)
○災難可以投資嗎?
很多人誤以為我介紹阿根廷,代表有災難的時候可以投資。
這個國家雖然曾經在20世紀初期擠身世界第七大富有國家,但是在1930年代軍事政變以後,政局不穩導致不斷發生的經濟危機,使得這個國家的經濟表現太慘烈了,慘烈到根本不是投資的標的。
這種國家還是有其價值,想要學習金融危機對投資市場的影響,只要檢視該國的數據,就能體驗出災難的過程,才可以知道災難通常會有哪些特徵值。
當你看過龍捲風、九級大地震,一個小小的颱風或者是五級地震,就不會認為發生了災難。
○阿根廷重要數據的10年期觀察
股市2012年才大約2,200點,2019年已經來到了44,000點
更在一天跌了將近1,7000點
匯市2009年大約才1:3,現在已經貶值到了1:52
利率近一年都在50%~70%之間震盪
通膨已經突破了55%
阿根廷去年開始經濟備受挑戰,並向國際貨幣基金組織(IMF)申請紓困貸款撥款,IMF也在9月同意加速撥款,且將再加碼70億美元,總貸款金額來到570億美元。IMF於108年7月12日稱,將向阿根廷運送54億美元現金。IMF聲明稱,阿根廷當局堅定執行經濟政策計劃,並努力達成IMF要求的各項目標。
救命錢來了!IMF將向阿根廷發逾1600億現金紓困
換言之,就像是當初希臘一樣,要採取緊縮政策才能換取資金的緊急救助。只是這個過程對人民來說很痛苦,也容易讓採取緊縮政策的候選人在選舉中挫敗。
阿根廷對IMF的印象很差,1990年代,IMF已經救援阿根廷一次,當時的政府決定將披索與美元掛鉤,導致2001年陷入經濟大蕭條;此外,IMF也要求阿根廷執行嚴格的撙節政策,最後阿根廷政府受不了而違約,必須支付1,350億美元的違約金,使得披索重挫、失業暴增。
外債→資金外流→匯率貶值、通膨上升→外債暴增→利率噴高→IMF救援
○歷史是反覆發生的
20世紀初期,雖然阿根廷經濟快速發展,還能擠身世界第七大富有國家,然而資產集中化、寡頭政治,促使經濟改革、民主選舉的發生,只是沒能逃過1930年經濟大蕭條,農產品也因而滯銷。
接著就是一連串的軍事政變、寡頭政治的反覆發生。
裴隆推動國有化、償還所有外債,其夫人則推動女性參政權、關懷弱勢,獲得人民愛戴,只是太早逝世,留下許多遺憾。
即便如此,貪腐敗壞依舊、夫人光環逐漸消失等因素,裴隆又被推翻而流亡海外。
緊接著是持續的混亂,甚至於軍閥為了獲得支持,派兵占領福克蘭群島,而引發了福克蘭戰爭。(1982年)
除了阿根廷自身的歷史背景之外
希臘也是一個可以參考的故事
2015年1月25日,希臘國會大選,公開反對撙節政策的激進左派聯盟(Syriza)擊敗保守新民主黨(New Democracy Party)贏得勝選。
2015年7月5日,希臘舉行公投,反對接受國際債權人救助方案被否決。
○結論
阿根廷離我們很遠嗎?
解決之道:
反對派選不上,現任續任,繼續遵節措施,IMF繼續有錢還債。
反之,反對派得勝,重啟談判,不認帳前任的,IMF要求違約罰錢,債務更是雪上加霜。